央行8日公告當(dāng)天進(jìn)行了200億元期限為28天的正回購(gòu)操作,，中標(biāo)利率持平于2.8%,。不過,，這一舉動(dòng)并未收緊市場(chǎng)的資金面,，當(dāng)天，上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)全線下跌,，隔夜SHIBOR利率下跌49.42個(gè)基點(diǎn),，報(bào)收2.4683%。
分析師表示,，央行出手正回購(gòu),，一方面反映出當(dāng)前資金寬裕的狀況，另一方面也表示央行意在將到期資金平滑至6月,，以緩解屆時(shí)公開市場(chǎng)到期規(guī)模少的窘境,。而且，未來的外匯占款可能仍不樂觀,，預(yù)計(jì)5月末或6月初再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,。
WIND的統(tǒng)計(jì)顯示，本周將有到期央票300億,，到期正回購(gòu)720億和到期逆回購(gòu)650億,，共計(jì)將向公開市場(chǎng)投放370億資金。上周,，央行意外重啟650億元逆回購(gòu)操作,，單周資金凈投放量1170億元，創(chuàng)最近15周來的新高,。至此,，公開市場(chǎng)已連續(xù)六周凈投放，投放金額共計(jì)3890億元,。但是,，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為近期資金面仍維持緊平衡。WIND的統(tǒng)計(jì)顯示,，公開市場(chǎng)5月份到期資金量2160億元,，6月份1190億元，7月份710億元，8月份僅120億元,。
招商證券金融市場(chǎng)部分析師劉俊郁判斷,，5月資金面還將維持緊平衡,。5月初的資金面并未因?yàn)樵履┬?yīng)過去后有所緩解,，這主要是源于公開市場(chǎng)到期量不大，同時(shí)財(cái)政存款的季度性回籠依然存在,。
華泰聯(lián)合證券預(yù)計(jì),，4月宏觀流動(dòng)性環(huán)境將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但仍不會(huì)大幅超預(yù)期,。隨著政策項(xiàng)目逐漸開工,、生產(chǎn)季節(jié)活躍，信貸的需求將恢復(fù),，預(yù)計(jì)4月M2同比增速將達(dá)13.8%,，M1同比增長(zhǎng)4.8%，均比上月有所反彈,。但是,，回溯過去一個(gè)月宏觀流動(dòng)性情況，貨幣政策放松確定性得以進(jìn)一步證實(shí),。然而,，貨幣政策放松更大程度是向正常水平的回歸，而非重走2009年的老路,。
分析師表示,，本周后半周將迎來下調(diào)存準(zhǔn)率的時(shí)間窗口，如果央行本周仍不下調(diào)存準(zhǔn),，中下旬的資金面承受的壓力將會(huì)顯著增加,。不過，由于市場(chǎng)資金面相對(duì)前期略微寬裕,，商業(yè)銀行整體超儲(chǔ)率水平也不低,，因此央行很可能會(huì)繼續(xù)采取逆回購(gòu)和國(guó)庫(kù)現(xiàn)金招標(biāo)以新?lián)Q舊的方法來平滑到期資金，以維持市場(chǎng)流動(dòng)性,。
瑞穗亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示,，繼續(xù)下調(diào)準(zhǔn)備金率是大概率事件。預(yù)計(jì)上半年還有1至2次下調(diào),，5月11日主要宏觀數(shù)據(jù)公布前后是關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn),，下半年也至少有2次。
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