央行8日公告當天進行了200億元期限為28天的正回購操作，中標利率持平于2.8%。不過,，這一舉動并未收緊市場的資金面,，當天，上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)全線下跌,，隔夜SHIBOR利率下跌49.42個基點，報收2.4683%。
分析師表示,，央行出手正回購，一方面反映出當前資金寬裕的狀況,，另一方面也表示央行意在將到期資金平滑至6月,，以緩解屆時公開市場到期規(guī)模少的窘境,。而且，未來的外匯占款可能仍不樂觀,，預計5月末或6月初再次下調存款準備金率,。
WIND的統(tǒng)計顯示，本周將有到期央票300億,，到期正回購720億和到期逆回購650億,，共計將向公開市場投放370億資金。上周,，央行意外重啟650億元逆回購操作,，單周資金凈投放量1170億元，創(chuàng)最近15周來的新高,。至此,，公開市場已連續(xù)六周凈投放，投放金額共計3890億元,。但是,，機構普遍認為近期資金面仍維持緊平衡。WIND的統(tǒng)計顯示,，公開市場5月份到期資金量2160億元,，6月份1190億元，7月份710億元,，8月份僅120億元,。
招商證券金融市場部分析師劉俊郁判斷，5月資金面還將維持緊平衡,。5月初的資金面并未因為月末效應過去后有所緩解,，這主要是源于公開市場到期量不大，同時財政存款的季度性回籠依然存在,。
華泰聯(lián)合證券預計,，4月宏觀流動性環(huán)境將繼續(xù)好轉，但仍不會大幅超預期,。隨著政策項目逐漸開工,、生產季節(jié)活躍，信貸的需求將恢復,，預計4月M2同比增速將達13.8%,，M1同比增長4.8%，均比上月有所反彈,。但是,，回溯過去一個月宏觀流動性情況，貨幣政策放松確定性得以進一步證實,。然而,，貨幣政策放松更大程度是向正常水平的回歸,，而非重走2009年的老路。
分析師表示,，本周后半周將迎來下調存準率的時間窗口,，如果央行本周仍不下調存準，中下旬的資金面承受的壓力將會顯著增加,。不過,，由于市場資金面相對前期略微寬裕，商業(yè)銀行整體超儲率水平也不低,，因此央行很可能會繼續(xù)采取逆回購和國庫現金招標以新?lián)Q舊的方法來平滑到期資金,，以維持市場流動性。
瑞穗亞洲首席經濟學家沈建光表示,，繼續(xù)下調準備金率是大概率事件,。預計上半年還有1至2次下調，5月11日主要宏觀數據公布前后是關鍵時間點,，下半年也至少有2次,。
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