|
近期,，伴隨著歐元區(qū)多國(guó)政治局勢(shì)動(dòng)蕩,，政客與選民的沖突不斷加大，緊縮政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)疲軟，市場(chǎng)情緒再次轉(zhuǎn)為悲觀,。歐元區(qū)很可能像蘇聯(lián)一樣解體。從長(zhǎng)期來(lái)看,，歐元區(qū)未來(lái)是否能共度難關(guān),，最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于政治。如何獲得選民支持,，讓選民充分認(rèn)識(shí)到“長(zhǎng)痛”與“短痛”的利弊,，將是歐洲債務(wù)危機(jī)能否有效解決的關(guān)鍵。
當(dāng)前歐元區(qū)政局異常動(dòng)蕩,。自2009年以來(lái),，已有10個(gè)歐元區(qū)國(guó)家政府被迫下臺(tái)，多數(shù)與政府幅度削減開支有關(guān),。希臘方面,，盡管經(jīng)歷了上一輪的政治動(dòng)蕩而成立聯(lián)合政府，但由于5月4日希臘將再次面臨選舉,，而兩個(gè)支持減赤和救助計(jì)劃的政黨的支持率現(xiàn)在均處于史上低點(diǎn),，不確定性也在增加。另外,，愛爾蘭將在5月31日就歐洲財(cái)政契約舉行全民公投,，主要債務(wù)國(guó)家的政治風(fēng)險(xiǎn)也在加大。
西班牙失業(yè)率仍人擔(dān)憂
西班牙,，它的公私債務(wù)比希臘,、葡萄牙、愛爾蘭和意大利加起來(lái)還要多,，已經(jīng)達(dá)到了GDP的近100%（確切地說(shuō),，是93%），與希臘相仿佛,。四分之一的西班牙人口和一半年輕人沒有工作,，這表明危機(jī)之前由便宜的歐元信用引起的地產(chǎn)泡沫導(dǎo)致該國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的流失。經(jīng)常項(xiàng)目赤字相當(dāng)于GDP的3%,，這還是衰退導(dǎo)致進(jìn)口大幅下降情況下的數(shù)字,；而經(jīng)濟(jì)收縮將使西班牙再次脫離預(yù)算赤字目標(biāo),。
此外，今年2月-3月,，西班牙在歐洲央行目標(biāo)（TARGET）清算系統(tǒng)中的債務(wù)增加了550億歐元（相對(duì)于720億美元）,，這是因?yàn)榇笠?guī)模資本外流需要獲得補(bǔ)償。2011年7月以來(lái),，西班牙的"目標(biāo)"系統(tǒng)債務(wù)增加了1990億歐元,。資本蜂擁而出，比2008-2010年的流入量還要多,。從危機(jī)爆發(fā)首年（2008）以來(lái)的累計(jì)總量看,，西班牙的全部經(jīng)常項(xiàng)目赤字都是通過(guò)印鈔來(lái)融資的。
對(duì)西班牙而言最可怕的數(shù)據(jù)不是其信用評(píng)級(jí),，而是失業(yè)率,。西班牙2012年第一季度失業(yè)率達(dá)24.4%，兩個(gè)西班牙年輕人中就有一個(gè)處于失業(yè)狀態(tài),。隨著西班牙又重回衰退,，失業(yè)率還將持續(xù)上升，比起標(biāo)普下調(diào)評(píng)級(jí),，這才是對(duì)社會(huì)和金融穩(wěn)定更大的威脅,。
鑒于西班牙經(jīng)濟(jì)正在萎縮，失業(yè)率上升并不令人吃驚,。然而,，據(jù)環(huán)球透視估算，西班牙失業(yè)率在今年第一季度加速飆升,，且短期工作合同的簽約數(shù)驟降,。讓人憂慮的是，不僅混亂的建設(shè)部門失業(yè)率上升,，服務(wù)及產(chǎn)業(yè)部門也如此,。
西班牙的勞工市場(chǎng)改革盡管勢(shì)在必行，但在短期內(nèi)也不會(huì)發(fā)揮多少作用,。理論上立法可以清除一些雇傭勞動(dòng)力的障礙,，并通過(guò)調(diào)整工作時(shí)間和薪酬來(lái)使人們更易留在崗位上。但要看到改革的作用還為時(shí)過(guò)早,，且政府的財(cái)政及信貸緊縮會(huì)使失業(yè)率在接下來(lái)幾個(gè)季度里仍呈現(xiàn)攀升趨勢(shì),。儲(chǔ)蓄銀行研究機(jī)構(gòu)Funcas(儲(chǔ)蓄銀行聯(lián)合會(huì))預(yù)計(jì)西班牙失業(yè)率在明年會(huì)達(dá)到26%，創(chuàng)下新紀(jì)錄,。
謀求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與重塑財(cái)政紀(jì)律之間的平衡
大幅度縮減各國(guó)財(cái)政開支，壓縮財(cái)政赤字一直是此前歐元區(qū)解決歐債危機(jī)所達(dá)成的共識(shí),，也是德法等援助希臘,、西班牙等高危國(guó)家的頭等條件,。然而從實(shí)踐看，政府難以在緊縮政策和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間保持平衡,。
盡管嚴(yán)厲的經(jīng)濟(jì)緊縮和改革措施有助于歐元區(qū)從根本上走出危機(jī),，但在經(jīng)濟(jì)下滑與政治風(fēng)險(xiǎn)上升之時(shí)，對(duì)債務(wù)國(guó)的條件是否過(guò)于苛刻,，歐債危機(jī)是否矯枉過(guò)正,，是值得反思與改變的。
歐洲近期數(shù)據(jù)普遍不佳,，顯示經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大,；另一方面表明，歐元區(qū)債務(wù)國(guó)減赤壓力將進(jìn)一步上升,，縮減赤字的努力正在傷害著歐洲脆弱的經(jīng)濟(jì),。
愈加疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，高企的債務(wù)水平,，大選年進(jìn)程中政局的不明朗,，加劇了投資者對(duì)歐洲前景的擔(dān)憂。
此前在華盛頓召開的春季年會(huì)中,，IMF專門發(fā)布公報(bào)指出,，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需采取進(jìn)一步行動(dòng)以鞏固財(cái)政和降低政府債務(wù)，但與此同時(shí),，急需重塑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也要避免財(cái)政政策過(guò)度收縮,。
思考長(zhǎng)遠(yuǎn)的政策出路無(wú)疑很重要，但眼下對(duì)于歐元區(qū)來(lái)說(shuō),，更要緊的是如何應(yīng)對(duì)財(cái)政緊縮可能引發(fā)的大范圍政治動(dòng)蕩,，后者可以從荷蘭內(nèi)閣的瓦解看出端倪。
歐債危機(jī)爆發(fā)實(shí)質(zhì)上觸及了三個(gè)根本矛盾,，包括核心國(guó)與非核心國(guó)之間的矛盾,，核心國(guó)之間的矛盾，選民與政黨之間的矛盾,。歐債危機(jī)演化至今,，上述矛盾不斷交錯(cuò)、升級(jí),，危機(jī)演化至第三階段,，也是最難以控制和解決的階段。
對(duì)許多人來(lái)說(shuō),，解決問(wèn)題之道就是通過(guò)公共渠道（援助基金,、歐元債券或歐洲央行）由歐元區(qū)堅(jiān)挺核心國(guó)向疲軟南歐國(guó)提供更多更便宜的信用。但這對(duì)核心國(guó)的儲(chǔ)蓄者和納稅人是不公平的,，他們向南歐提供資本,，所能獲得的回報(bào)太低,，他們不會(huì)自愿接受。
未來(lái)歐元區(qū)化解債務(wù)危機(jī),，應(yīng)該汲取教訓(xùn),，權(quán)衡利弊，適當(dāng)放寬對(duì)于債務(wù)國(guó)有些不切實(shí)際的赤字縮減要求,，防止債務(wù)國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑與財(cái)政縮減共同作用的惡性循環(huán),，采取更加靈活的措施，避免政策擴(kuò)大化,。
|