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一季度數(shù)據(jù)再次證明經(jīng)濟(jì)仍處下行過程之中,，要保證穩(wěn)增長,，需要微調(diào)預(yù)調(diào)，進(jìn)一步增加基礎(chǔ)建設(shè)投資可能是不得已而為之的選項(xiàng),。
有觀點(diǎn)認(rèn)為,，3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)回穩(wěn)的苗頭，保增長政策出臺應(yīng)謹(jǐn)慎。謹(jǐn)慎的提法肯定是對的,，但是這個(gè)“謹(jǐn)慎”應(yīng)該是和2008年末“4萬億”政策相比得出的,，并不是說相關(guān)政策就不能再推出了。從數(shù)據(jù)來看,，3月份制造業(yè)確實(shí)出現(xiàn)了環(huán)比增長情況,，但有兩方面情況需加以考慮。首先是季節(jié)因素影響,，天氣回暖有利于生產(chǎn)活動(dòng)的開展,。其次，3月份政策放松明顯,，新增貸款10100億元,，比市場預(yù)期高了20%左右，所以導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn),。
鑒于當(dāng)前物價(jià)上漲壓力仍然存在,，貨幣政策放松的空間并不如財(cái)政政策大。而且經(jīng)濟(jì)學(xué)理論也告訴我們,，在緊縮時(shí)貨幣政策效果優(yōu)于財(cái)政政策,，擴(kuò)張時(shí)則相反。所以當(dāng)前穩(wěn)增長主要看財(cái)政政策發(fā)力,。但是這個(gè)力發(fā)在哪里,？
消費(fèi)延續(xù)著一貫的平穩(wěn)走勢，社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增幅由1至2月的14.7%增至3月的15.2%,，環(huán)比增速卻由1.31%放慢至1.18%,。即使政策給予支持，短期也很難有大的成效,。進(jìn)出口情況則主要取決于世界經(jīng)濟(jì),，尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的情況�,？紤]到世界經(jīng)濟(jì)全年將保持低速增長態(tài)勢,，歐元區(qū)可能陷入輕微衰退，外貿(mào)對全年GDP的貢獻(xiàn)很可能為負(fù),。
那就剩下投資這一塊了,，不過還要選擇具體領(lǐng)域。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上劃分,，一般將投資分為制造業(yè)投資,、房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)建設(shè)投資和服務(wù)業(yè)及其他投資四大類,。其中,，制造業(yè)投資主要受上年利潤增長狀況的影響,。鑒于去年工業(yè)企業(yè)利潤增速明顯回落，今年制造業(yè)投資增幅很可能低于去年,。
房地產(chǎn)投資受限于政策調(diào)控,，很難加速增長。國務(wù)院近日再次明確要堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不放松,，預(yù)計(jì)未來房地產(chǎn)企業(yè)資金來源將進(jìn)一步受限,。實(shí)際上一季度固定資產(chǎn)投資同比增速比上年全年回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，主要就是受到全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速比去年全年回落4.4個(gè)百分點(diǎn)的拖累,。
服務(wù)業(yè)及其他投資則相對難以衡量,。這既包括市場化程度較高的批發(fā)零售業(yè)和住宿餐飲業(yè)投資，也包括對國家主導(dǎo)的教育,、醫(yī)療社會(huì)保障等行業(yè)的投資,，前者投資增速預(yù)計(jì)比去年下降，但是后者有望上升,。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)測算,，基本可以認(rèn)為這一部分今年的投資增速與去年大體持平。
剩下的最后一個(gè)部分就是基建投資,，而且這一部分由于此前已經(jīng)連續(xù)收緊,，當(dāng)前存在著放松的空間。隨著去年資金量收緊,，基建投資占固定資產(chǎn)投資比重已經(jīng)從2011年最高時(shí)期的27%下降至今年3月份的19%,，鐵路投資更是在3月份同比下滑42%，處于歷史最低水平,。此時(shí)如果增加投資,，將有利于基礎(chǔ)建設(shè)工程的續(xù)建和完工。實(shí)際上,，基建投資持續(xù)下滑趨勢已在3月份出現(xiàn)了扭轉(zhuǎn),，從1至2月的-2.4%回升至1.8%，其中水利投資從-0.8%反彈至3.8%,，公用事業(yè)投資從14.8%提高至18.4%,。
當(dāng)然,，加碼基建投資應(yīng)注意把握力度,，不宜發(fā)力過猛。
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