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受貨幣政策微調(diào)等因素的影響，中國３月份人民幣新增貸款大幅增加,。但專家表示,，中國目前的貨幣政策只是在穩(wěn)健中從偏緊向中性過渡，中國實行穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)尚不會改變,。
３月份,，中國央行對信貸投放有所放松，銀行將更多的貸款投向重大在建項目,，同時還降低首套房貸利率,。此外，自去年四季度后期,，貨幣便針對幾個領域定量投放,，包括“十二五”期間的重點項目建設、高新技術產(chǎn)業(yè),、三農(nóng),、中小微企業(yè)貸款等。
對此,，中國社科院數(shù)量經(jīng)濟與技術經(jīng)濟研究所副所長李雪松認為,，過去中國貨幣投放的結構是不均衡的，目前所謂的“定向投放”是對傳統(tǒng)信貸投放節(jié)奏和結構的局部調(diào)整,，總量上并不會有太大變化,。
隨著金融機構積極調(diào)整信貸結構，３月份人民幣新增貸款達１．０１萬億元,，同比多增３３２０億元,，環(huán)比增長４２％。３月末,，廣義貨幣（Ｍ２）余額達８９．５６萬億元,，同比增長１３．４％，比上月末高０．４個百分點,。
近期召開的央行貨幣政策委員會一季度例會也強調(diào)今年要引導貨幣信貸的平穩(wěn)適度增長,，保持合理的融資規(guī)模。
“信貸結構的調(diào)整說明貨幣政策在穩(wěn)健中從偏緊向中性過渡,，但仍在預調(diào)微調(diào)范圍內(nèi),。而目前貨幣供應量增長的放緩，可能主要來源于實體經(jīng)濟增速的下降,，導致貨幣需求量減少,。”中國社科院金融所研究員張躍文說,。
利用貨幣政策穩(wěn)定實體經(jīng)濟增長,，有利于抑制宏觀經(jīng)濟增速下滑的趨勢,。中國今年一季度ＧＤＰ增速降至８．１％，創(chuàng)２００９年第二季度以來季度增速新低,，今年中央調(diào)控貨幣政策的目標理應傾向于穩(wěn)增長,。
而央行負責人近期表示，人民銀行將繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策,，綜合采取有效措施,，適時適度預調(diào)微調(diào)。下一步將靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動性,，如通過適時加大逆回購操作力度,、下調(diào)存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式,，穩(wěn)步增加流動性供應,。
“宏觀經(jīng)濟調(diào)控需要更多依靠財政政策和鼓勵民間投資，今年的貨幣政策仍應保持穩(wěn)健的基調(diào),，適度放松,，但并不代表轉(zhuǎn)為寬松的貨幣政策，因為目前物價仍處于高水平,，大幅放寬貨幣政策存在很大風險,。”張躍文說,。
自去年第四季度開始,，央行已兩次下調(diào)存款準備金率。作為貨幣政策微調(diào)的工具之一,，專家普遍認為,，目前的存款準備金率仍存在下調(diào)空間，以繼續(xù)保持貨幣供給量合理增長,，并在穩(wěn)經(jīng)濟增長、穩(wěn)物價之間尋求合理的平衡點,。
李雪松說,，今年經(jīng)濟增速是否會在二季度筑底還很難說，但貨幣政策的調(diào)整目標是既要保經(jīng)濟增長,，又要警惕通貨膨脹,，而目前通脹壓力依然存在。依目前看,，存款利率可以暫時不變,，準備金率仍有下調(diào)的空間。
張躍文認為,，存款準備金率的變動,，取決于經(jīng)濟是否會持續(xù)減速和物價水平,，目前存款準備金率依然有下調(diào)空間，而且應是漸進式的,。
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