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4月18日,，一位基金管理公司銷(xiāo)售經(jīng)理告訴本報(bào)記者，“香港證監(jiān)會(huì)已就RQFII資格做出限制,，預(yù)計(jì)只有規(guī)模較大的基金公司才有資格申請(qǐng)進(jìn)行第一輪申請(qǐng),。”
證監(jiān)會(huì)在4月初新增人民幣合資格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資額度500億元,。此后,，香港證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行RQFII
ETF的資產(chǎn)管理公司設(shè)置了較高的準(zhǔn)入門(mén)檻。消息稱,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已火速批出首批RQFII
ETF發(fā)行資格,，先拔頭籌的四家基金公司分別是嘉實(shí)國(guó)際資產(chǎn)管理公司、華夏基金(香港),、易方達(dá)資產(chǎn)管理(香港),、及南方東英資產(chǎn)管理。
“一只RQFII
ETF會(huì)追蹤一個(gè)A股指數(shù),�,！鄙鲜鲣N(xiāo)售經(jīng)理指出，剛批出的4家基金公司旗下RQFII
ETF追蹤的指數(shù)可能是A50,、中證100,、滬深300及MSCI中國(guó)A股指數(shù)。
其他機(jī)構(gòu)也對(duì)500億額度虎視眈眈,。該銷(xiāo)售經(jīng)理透露,，今年至少有10家中資基金公司香港分公司開(kāi)始接觸內(nèi)地從事指數(shù)編制機(jī)構(gòu)——中證指數(shù)有限公司(下稱“中證指數(shù)”)。
值得注意的是,，券商無(wú)緣第一輪試點(diǎn),，在第二輪發(fā)行中或?qū)⒊霈F(xiàn)券商身影。首批產(chǎn)品最快將在下半年推出,。
券商或無(wú)緣首輪發(fā)售
4月13日,，香港證監(jiān)會(huì)在《有關(guān)單位信托及互惠基金守則的常見(jiàn)問(wèn)題》中，增加了對(duì)RQFII ETF審批的有關(guān)條件,。
香港證監(jiān)會(huì)要求發(fā)行RQFII
ETF的資產(chǎn)管理公司需滿足至少3項(xiàng)條件,。它們分別是：擁有證監(jiān)會(huì)第9類(lèi)(提供資產(chǎn)管理)牌照,，獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的RQFII資格，以及申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的內(nèi)地母公司擁有充足的經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)家去管理及營(yíng)運(yùn)在內(nèi)地掛牌的實(shí)物A股ETF,。
另外,，香港證監(jiān)會(huì)亦表示，評(píng)估是否接納產(chǎn)品申請(qǐng)時(shí),，會(huì)考慮RQFII營(yíng)運(yùn)A股ETF的經(jīng)驗(yàn),、妥善處理跨境資金流動(dòng)的系統(tǒng)，以及確保產(chǎn)品有效運(yùn)作的能力,。
“對(duì)RQFII
ETF產(chǎn)品發(fā)行商的要求,，與第一批RQFII產(chǎn)品發(fā)行商的要求沒(méi)有可比性�,！毕愀圩C監(jiān)會(huì)發(fā)言人告訴本報(bào)記者,，考慮到RQFII
ETF產(chǎn)品處于起步階段，并涉及跨境資金流動(dòng),、兩地交收系統(tǒng)差異,，香港證監(jiān)會(huì)必須承擔(dān)保護(hù)投資者的責(zé)任，并保障香港市場(chǎng)完善,、有序地運(yùn)作,。因此香港證監(jiān)會(huì)對(duì)該產(chǎn)品發(fā)行商提出上述要求。
“券商或無(wú)緣首輪RQFII
ETF發(fā)售,�,！币晃幌愀壑匈Y券商負(fù)責(zé)人表示，相信有關(guān)部門(mén)不會(huì)一次性全部將500億元的額度都發(fā)放掉,，第一輪每次RQFII
ETF產(chǎn)品的規(guī)模在20億至30億元之間,。在第一輪RQFII
ETF發(fā)售中，中資券商只能擔(dān)任經(jīng)紀(jì)角色,。目前,，中資券商正積極準(zhǔn)備第二輪RQFII產(chǎn)品的發(fā)售。
去年12月12日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)首批RQFII試點(diǎn)機(jī)構(gòu),，易方達(dá)、博時(shí),、南方等9家基金公司在列,。以上9家基金公司均在內(nèi)地?fù)碛袙炫频膶?shí)物A股ETF。而各大券商并無(wú)此經(jīng)驗(yàn),。
審批關(guān)鍵在香港證監(jiān)會(huì)
事實(shí)上,，對(duì)于基金公司而言，想要吃下這口蛋糕并非易事。除了要解決產(chǎn)品技術(shù)問(wèn)題,，面對(duì)指數(shù)爭(zhēng)奪,，還要面臨并不成熟的ETF市場(chǎng)。
消息稱,，已有中資基金公司的香港分公司接觸中證指數(shù),，并商討有關(guān)中證指數(shù)授權(quán)基金以滬深300、上證100及上證500
為標(biāo)的設(shè)計(jì)A股ETF產(chǎn)品事宜,。
上述基金經(jīng)理稱,，剛批出的4家基金公司旗下RQFII
ETF追蹤的指數(shù)可能是A50、中證100,、滬深300及MSCI中國(guó)A股指數(shù)。他透露,，指數(shù)公司稱,，若基金公司授權(quán)追蹤指數(shù)，需要先付暗金獲得指數(shù)使權(quán),，若兩年內(nèi)未能發(fā)行產(chǎn)品,，指數(shù)需被退回。
“審批的關(guān)鍵還是在香港證監(jiān)會(huì),�,！币晃皇煜QFII
ETF申請(qǐng)流程的基金經(jīng)理稱，目前討論的方案是,，發(fā)行商需要先設(shè)計(jì)產(chǎn)品,，并將該產(chǎn)品方案上報(bào)香港證監(jiān)會(huì)，待香港證監(jiān)會(huì)通過(guò)后,，再向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)RQFII
ETF發(fā)行資格,。之后，才能向中國(guó)外管局申請(qǐng)?jiān)摦a(chǎn)品額度,。
若此方案生效,，此流程將與第一批RQFII產(chǎn)品由兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)同步審批不同。據(jù)上述基金經(jīng)理介紹,，目前在港交所上市的13只A股ETF全屬于合成ETF,，發(fā)行商通過(guò)衍生工具持有A股。RQFII
ETF則能夠直接投資并追蹤A股指數(shù),。相比后者,，前者在交易過(guò)程需要做對(duì)沖，其中風(fēng)險(xiǎn)很大,，而且交易費(fèi)用也會(huì)相對(duì)高昂,。
“按照以往的經(jīng)驗(yàn)，該產(chǎn)品最早也只能在下半年才推出�,！贝蟪蓢�(guó)際資產(chǎn)管理有限公司一位銷(xiāo)售經(jīng)理告訴本報(bào)記者,，由于產(chǎn)品從設(shè)計(jì)到審批，以及監(jiān)管過(guò)程都非常復(fù)雜,，無(wú)論對(duì)于發(fā)行商,，還是香港有關(guān)監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)都是挑戰(zhàn)。
一位RQFII銷(xiāo)售經(jīng)理早前告訴本報(bào)記者,，由于第一批RQFII銷(xiāo)售情況并不理想,，市場(chǎng)仍未消化。第二批RQFII的出現(xiàn),，將再添新的銷(xiāo)售壓力,。
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