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滬深300股指期貨2010年4月16日成功上市,，迄今已滿兩周年,。市場運行安全、平穩(wěn),，順利實現(xiàn)高標準,、穩(wěn)起步的預(yù)期目標。記者從有關(guān)部門了解到,，截至3月中旬,，累計開戶9萬多戶。包括52家證券公司,、14家基金公司,、1家信托公司等在內(nèi)的特殊法人機構(gòu)參與股指期貨市場,。
專家表示，金融機構(gòu)的全面介入,，是股指期貨兩周年的重要成果和特征,。包括證券公司、基金公司等在內(nèi)的機構(gòu)投資者,，已成為股指期貨市場安全平穩(wěn)運行,、功能有效發(fā)揮的中流砥柱，是市場最主要,、最具代表性,、介入最深的核心力量。
機構(gòu)參與：
券商,、基金,、信托“三箭齊發(fā)”
截至3月中旬，包括52家證券公司,、14家基金公司,、1家信托公司等在內(nèi)的特殊法人機構(gòu)參與股指期貨市場。機構(gòu)投資者參與交易類型以套期保值交易為主,，同時包括套利,、投機交易。各類機構(gòu)通過積極運用股指期貨,，規(guī)避股市價格波動風險,，優(yōu)化資產(chǎn)配置，尋求絕對收益,，取得良好效果,。
證券公司方面，截至3月中旬,，共計52家證券公司開戶,，其中：開立證券自營賬戶52個、資產(chǎn)管理賬戶95個,。通過參與股指期貨交易,，證券公司在2011年實現(xiàn)“萬綠叢中一點紅”，取得較好收益,。在自營方面,，券商自營業(yè)務(wù)運用股指期貨保值避險，減少了因股價下跌帶來的損失,，有效平滑了自營業(yè)務(wù)波動,，實現(xiàn)可觀盈利。在資產(chǎn)管理方面,，通過運用股指期貨進行套期保值,、套利交易,，絕大部分產(chǎn)品獲得了正收益。在融資融券方面,，目前,，約6家證券公司運用股指期貨進行融券套保交易。2011年,，證券公司融券業(yè)務(wù)保持快速增長,，對券商利息收入和傭金收入均產(chǎn)生明顯增厚作用。
基金公司方面,，共計14家基金公司參與股指期貨交易,。在基金專戶方面，共計68個基金專戶產(chǎn)品參與股指期貨交易,。2011年,，基金專戶運用股指期貨也實現(xiàn)了一定盈利。全年新發(fā)行119只基金專戶產(chǎn)品中,，有近六分之一明確將股指期貨作為投資標的,，大部分均實現(xiàn)正收益。在公募基金方面,，今年2月初,，中國證監(jiān)會正式宣布公募基金參與股指期貨各項工作準備就緒,，據(jù)統(tǒng)計目前具備投資股指期貨條件的股票型基金和混合基金約40只,，現(xiàn)已有4只公募基金開戶交易。隨著市場逐步發(fā)展,，公募基金將逐步有序參與,。
信托方面，參與股指期貨剛剛起步,。目前,，在中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下,，信托參與股指期貨交易的業(yè)務(wù)指引已經(jīng)頒布,，銀監(jiān)會已批準部分信托公司參與股指期貨交易。截至3月中旬,，已有1個信托產(chǎn)品開戶,。據(jù)統(tǒng)計，2011年全市場共發(fā)行陽光私募產(chǎn)品696只,，同比增長42.6%,。隨著市場逐步發(fā)展及信托公司陸續(xù)獲得許可，信托參與股指期貨將穩(wěn)步增加,。
運行效果：
證券市場出現(xiàn)兩大改變
兩年來,，股指期貨市場總體運行平穩(wěn),、理性、規(guī)范,、成熟,，市場監(jiān)管嚴格，交易秩序良好,。截至2012年3月中旬,，累計開戶9萬多戶。市場流動性較好,，開戶數(shù)與成交量不溫不火,。滬深300股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)保持高度相關(guān)性，主力合約與滬深300指數(shù)相關(guān)系數(shù)達99.6%,，基差率較低,，市場成熟度較高。近月合約為主力合約,，交易最為活躍,，占市場總成交的90%以上，符合成熟市場一般規(guī)律,。市場持倉穩(wěn)步增長,，成交持倉比逐漸接近海外成熟市場水平。股指期貨交割順利,，交割日合約價格走勢平穩(wěn),，收斂性好，各合約交割量較低,，沒有出現(xiàn)“到期日效應(yīng)”,。
隨著機構(gòu)投資者的逐步參與，市場功能逐步發(fā)揮,，證券市場出現(xiàn)了一些新的積極跡象,，最為突出的表現(xiàn)為“兩大改變”。
一是提供避險工具,，促進避險文化形成,。股指期貨的推出，逐步改變了機構(gòu)
“高拋低吸”,，通過頻繁買賣股票來盈利的模式,。積極運用期貨產(chǎn)品，進行“期貨替代”,，變現(xiàn)貨交易為期貨交易,，減少在現(xiàn)貨市場上的頻繁操作。在股市持續(xù)下跌時，敢于穩(wěn)定持股,，堅持價值投資,，大大減少了股票換手率。股指期貨上市以來,，證券公司明顯增加了對大盤藍籌股的投資力度,，持倉組合中大盤藍籌股比重大幅增加。
二是促進市場創(chuàng)新,，拓展市場廣度與深度,。股指期貨的推出，促進金融工程技術(shù)更廣泛地應(yīng)用,，套利交易,、程序交易、算法交易,、對沖交易,、數(shù)量化交易等各類交易策略紛紛涌現(xiàn)。借助各種策略,，機構(gòu)逐步改變了在缺少基礎(chǔ)性風險管理工具的市場環(huán)境下,，長期處于低水平、同質(zhì)化競爭的狀態(tài),。機構(gòu)利用股指期貨進行產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展,，提升了市場交易技術(shù)含量，機構(gòu)在人才,、產(chǎn)品開發(fā),、技術(shù)、風控等方面的
“超散戶”優(yōu)勢逐步顯現(xiàn),，市場結(jié)構(gòu)向成熟化方向演進,。
專家表示,，股指期貨上市運行兩年來,，市場總體仍處于自我完善、自我成長階段,，未來規(guī)范發(fā)展的路還很長,，還需精心呵護、耐心培育,。
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