面對(duì)資金鏈緊繃的狀態(tài),、募投項(xiàng)目盲目擴(kuò)張、還未上市業(yè)績便將“變臉”等問題,，中信重工帶“傷”上市遭到業(yè)內(nèi)人士諸多質(zhì)疑,。對(duì)于該公司未來前景，多數(shù)市場(chǎng)人士表示難言樂觀,。
據(jù)悉,，中信重工擬發(fā)行不超過68500萬股，擬于上交所上市,。公司主營業(yè)務(wù)為建材,、礦山、冶金,、電力以及節(jié)能環(huán)保等行業(yè)的大型設(shè)備,、大型成套技術(shù)裝備及大型鑄鍛件的開發(fā)、研制及銷售和提供相關(guān)配套服務(wù)和整體解決方案,。
高毛利率有何“貓膩”
中信重工招股說明書顯示,，與已上市的同行業(yè)重要上市公司毛利率逐年下滑不同，公司2009年-2011年綜合毛利率分別為19.43%,、28.25%和31.67%,，呈現(xiàn)出良好的增長勢(shì)頭。分產(chǎn)品來看,，公司主要收入來源礦山設(shè)備,、建材設(shè)備、成套項(xiàng)目及安裝毛利率均呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì),。其中成套項(xiàng)目及安裝,，可比的A股上市公司中國一重、二重重裝該項(xiàng)目毛利率分別為9.08%,、15.73%,，而公司2011年成套項(xiàng)目及安裝毛利率高達(dá)37.66%。此外礦山設(shè)備2011年35.49%的毛利率也大大高出目前A股相關(guān)上市公司,。為何處在同一行業(yè),，且均為排名靠前的企業(yè)毛利率會(huì)出現(xiàn)如此之大的差別？
對(duì)此質(zhì)疑,，中信重工相關(guān)工作人員對(duì)《金融投資報(bào)》記者的表述卻明顯答非所問,。公司稱,，綜合毛利率較高主要是受到公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響。各類產(chǎn)品中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化帶動(dòng)了產(chǎn)品毛利率的提高,，進(jìn)而提高了公司的綜合毛利率,。而對(duì)于同類產(chǎn)品毛利率為何遠(yuǎn)高于同類上市公司的疑問，公司只字未提,。
同樣,，公司的解釋也并沒有得到業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)同。有行業(yè)分析師指出,，既然產(chǎn)品相同,，又都是國內(nèi)響當(dāng)當(dāng)?shù)拇笃髽I(yè)，毛利率應(yīng)該不存在太大的差距,，而中信重工部分產(chǎn)品毛利率明顯高于同行業(yè)公司則說明或有“貓膩”在里面,。
此外，公司其他部分產(chǎn)品毛利率波動(dòng)十分明顯,。例如冶金設(shè)備近三年毛利率分別為10.36%,、28.59%、15.46%,，而鑄鍛件毛利率2010年大幅增長至18.21%后,，2011年該產(chǎn)品毛利率卻為-4.06%�,！拔覀兊拐嫦胂蛑行胖毓び懸拘阌诹帧拿丶�,，同在七大重裝之列，我們汗顏�,�,！”四川某重裝企業(yè)一位接受采訪的人士調(diào)侃稱。
還有518人從何而來,？
公司在招股書中指出,，發(fā)達(dá)國家的裝備制造行業(yè)依靠其關(guān)鍵核心技術(shù)、高端產(chǎn)品及自主創(chuàng)新能力形成了以重機(jī)行業(yè)為載體,，技術(shù)領(lǐng)先,，能夠提供工程總包服務(wù)的大型國際知名工程公司主導(dǎo)的行業(yè)格局。公司還表示,，節(jié)能,、環(huán)保是未來制造業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，重機(jī)行業(yè)企業(yè)也應(yīng)該認(rèn)清形勢(shì),，加大該等領(lǐng)域的研發(fā)投入力度,。
公司創(chuàng)立了包括910名研發(fā)人才在內(nèi)的高素質(zhì)的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)。據(jù)招股書披露，公司建立了技術(shù)專家,、學(xué)術(shù)帶頭人,、優(yōu)秀技術(shù)人才梯隊(duì)，打造了一支包括2名享受國務(wù)院特殊津貼專家,、5名省級(jí)學(xué)術(shù)帶頭人,、12名教授級(jí)高級(jí)工程師、26名外籍專家,、910名研發(fā)人才在內(nèi)的高素質(zhì)的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì),。上述人員合計(jì)955人,，占公司總?cè)藬?shù)的10.79%,。
但值得一提的是，從公司員工專業(yè)構(gòu)成情況來看,，技術(shù)人員為1473人,，占公司總?cè)藬?shù)的16.65%。從以上數(shù)據(jù)來看,，除上述955人外,，其余518位專業(yè)技術(shù)人員從何而來遭到業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。從公司披露情況來看,，存在技術(shù)人員人數(shù)虛構(gòu)的問題,，上述人士表示。
此外,，公司工程技術(shù)人員,、管理人員合計(jì)達(dá)到2986人，而公司本科及以上學(xué)歷總?cè)藬?shù)僅為1668人,。對(duì)于對(duì)學(xué)歷有較高要求的工程技術(shù)人員和管理人員來說,，公司有1318人為專科及以下學(xué)歷,；較低學(xué)歷是否能勝任技術(shù)或管理的工作,，市場(chǎng)對(duì)公司管理、研發(fā)能力持有懷疑態(tài)度,。
中信重工相關(guān)工作人員向記者表示,，重型機(jī)械裝備制造行業(yè)對(duì)于管理及技術(shù)人才的要求比較高，同業(yè)企業(yè)對(duì)于人才的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈,，核心管理人才,、核心工程技術(shù)人員、重要設(shè)備操作工人的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)積累對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量及生產(chǎn)效率的提高至關(guān)重要,。作為行業(yè)內(nèi)有重大影響的重點(diǎn)企業(yè),，公司在多年的發(fā)展中積累了大批管理人才、專業(yè)技術(shù)人員和操作人才。官方的回答并未對(duì)業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑給予正面回復(fù),。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)于中信重工的質(zhì)疑遠(yuǎn)不止上述問題,，其涉嫌偷漏稅、募投項(xiàng)目或?yàn)槿﹀X等諸多問題也浮出水面,，記者也將繼續(xù)關(guān)注,。