最新跡象表明歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)正在重新塑造歐洲金融市場(chǎng)格局。
今年第一季度歐洲企業(yè)的融資更多地來源于債券市場(chǎng)而非銀行業(yè),。Dealogic數(shù)據(jù)顯示,，第一季度，歐洲企業(yè)共發(fā)行1795億美元的債券,，較上年同期增長(zhǎng)38%,，創(chuàng)下2009年第二季度以來最高規(guī)模。第一季度銀行向歐洲企業(yè)發(fā)放的貸款規(guī)模下降45%,，至1129億美元,，為2009年第三季度以來最低水平。
這是兩年半以來首次出現(xiàn)歐洲企業(yè)季度債券融資規(guī)模超過銀行借貸規(guī)模的現(xiàn)象,。除了2009年前三個(gè)季度之外,，歐洲企業(yè)一般都十分倚重銀行貸款，這與美國(guó)債券市場(chǎng)有所不同,。
分析師稱,，多種因素導(dǎo)致了歐洲企業(yè)融資渠道的轉(zhuǎn)變。其一,，銀行為達(dá)到新的監(jiān)管要求正在積累足夠的資本,，并開始縮減總資產(chǎn)規(guī)模，改善資產(chǎn)質(zhì)量,，因此放貸意愿下降,。其二，不少投資者對(duì)財(cái)政狀況不佳的政府發(fā)行的債券退避三舍,，而更愿意將資金投向情況相對(duì)較好的企業(yè),。其三，歐洲央行向商業(yè)銀行提供大量低息貸款后,，商業(yè)銀行從債券市場(chǎng)融資的意愿下降,，這為企業(yè)在債券市場(chǎng)發(fā)行債券留下一定機(jī)會(huì)。
此外,，企業(yè)債發(fā)行成本也在下降,。蘇格蘭皇家銀行數(shù)據(jù)顯示，今年4月初,，歐洲企業(yè)在發(fā)債過程中向市場(chǎng)支付的平均息率降至3.57%,，而去年第四季度為4.84%。
如果這種轉(zhuǎn)變持續(xù)下去,，則可能對(duì)歐洲企業(yè)的融資方式產(chǎn)生重大影響,，從企業(yè)收購(gòu)、到資本投資和股票回購(gòu)的融資都將會(huì)變得更加容易且成本也可能下降,。不過,，現(xiàn)在還不能確定這種轉(zhuǎn)變是否會(huì)長(zhǎng)期持續(xù),。
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