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2012-04-11 作者： 來源：新華道瓊斯手機報
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最新跡象表明歐洲主權(quán)債務(wù)危機正在重新塑造歐洲金融市場格局,。
今年第一季度歐洲企業(yè)的融資更多地來源于債券市場而非銀行業(yè)。Dealogic數(shù)據(jù)顯示,，第一季度,，歐洲企業(yè)共發(fā)行1795億美元的債券，較上年同期增長38%,，創(chuàng)下2009年第二季度以來最高規(guī)模,。第一季度銀行向歐洲企業(yè)發(fā)放的貸款規(guī)模下降45%，至1129億美元,，為2009年第三季度以來最低水平,。
這是兩年半以來首次出現(xiàn)歐洲企業(yè)季度債券融資規(guī)模超過銀行借貸規(guī)模的現(xiàn)象。除了2009年前三個季度之外,，歐洲企業(yè)一般都十分倚重銀行貸款,，這與美國債券市場有所不同。
分析師稱,，多種因素導(dǎo)致了歐洲企業(yè)融資渠道的轉(zhuǎn)變,。其一，銀行為達到新的監(jiān)管要求正在積累足夠的資本,，并開始縮減總資產(chǎn)規(guī)模,，改善資產(chǎn)質(zhì)量，因此放貸意愿下降,。其二,，不少投資者對財政狀況不佳的政府發(fā)行的債券退避三舍，而更愿意將資金投向情況相對較好的企業(yè),。其三,，歐洲央行向商業(yè)銀行提供大量低息貸款后，商業(yè)銀行從債券市場融資的意愿下降,，這為企業(yè)在債券市場發(fā)行債券留下一定機會,。
此外，企業(yè)債發(fā)行成本也在下降,。蘇格蘭皇家銀行數(shù)據(jù)顯示,，今年4月初，歐洲企業(yè)在發(fā)債過程中向市場支付的平均息率降至3.57%,，而去年第四季度為4.84%,。
如果這種轉(zhuǎn)變持續(xù)下去，則可能對歐洲企業(yè)的融資方式產(chǎn)生重大影響,，從企業(yè)收購,、到資本投資和股票回購的融資都將會變得更加容易且成本也可能下降。不過,，現(xiàn)在還不能確定這種轉(zhuǎn)變是否會長期持續(xù),。
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