|
3月31日,，中國(guó)中鐵發(fā)布了2011年業(yè)績(jī)報(bào)告：營(yíng)業(yè)收入4597億,，同比微降2.85%,，凈利潤(rùn)66.9億,，同比減少9.55%,。
值得注意的是,，在業(yè)績(jī)利潤(rùn)雙降之余,，其全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-134.8億之巨,，而在2009年和2010年的該項(xiàng)指標(biāo)則為186.7億和10億,，下降幅度頗為驚人,。
投資風(fēng)險(xiǎn)加劇
中國(guó)中鐵對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流減少給出的理由是：部分項(xiàng)目業(yè)主資金緊張，無(wú)法按合同及時(shí)支付工程預(yù)付款及結(jié)算款；土地購(gòu)置,、建設(shè)投入等房地產(chǎn)開發(fā)占用了較大量資金,。
不僅如此，公司應(yīng)收賬款上漲18.25%,，預(yù)付賬款增加19.14%,，由此導(dǎo)致短期借款大幅增加，截至2011年12月31日,，短期借款余額為510.13億元,，同比增長(zhǎng)99.24%。
而在2011年,，中國(guó)中鐵除了發(fā)行規(guī)模120億的兩期中期票據(jù)之外,，還獲得了中國(guó)鐵路工程總公司(下稱中鐵工)的20億委托貸款，然而,，隨著非公開發(fā)行A股的方案因過(guò)期而終止,，中國(guó)中鐵是不是真的很缺錢？記者連日來(lái)?yè)艽蚨赜隍v群的電話,，皆無(wú)人接聽,。
中投顧問(wèn)交通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)表示：現(xiàn)金流凈額大幅減少主要是因?yàn)?011年房地產(chǎn)開發(fā)成本及房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)品增加129億元。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)會(huì)因此而增加,，中鐵籌資融資力度不得不加強(qiáng),，也在一定程度上影響了公司資信。由于投資失誤以及其他因素的存在,，壞賬必然會(huì)存在,，但是具體額度則難以估計(jì)。主要風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在對(duì)鐵路市場(chǎng)的依賴依然過(guò)高,，一旦鐵建市場(chǎng)發(fā)生動(dòng)蕩,，將對(duì)公司整體發(fā)展造成不利影響。
三季度零訂單
繼2010年突破了7000億元訂單歷史高點(diǎn)之后,，中國(guó)中鐵基建板塊中的鐵路業(yè)務(wù)在去年三季度沒(méi)有訂單,，由于建設(shè)業(yè)主資金壓力及付款等原因，當(dāng)時(shí)有約50多個(gè)在建項(xiàng)目處于停緩建狀態(tài),，由于停緩建帶來(lái)的財(cái)務(wù)成本,，租賃施工設(shè)備的費(fèi)用等等，三季度的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流一度達(dá)到-242.73億之多,。
記者發(fā)現(xiàn)在建筑工程類公司之中,，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的下滑并非孤例：柳工機(jī)械2011年該指標(biāo)為-20億，上海建工為-24.8億,，而中國(guó)建筑雖年報(bào)未出,，但僅其上半年的現(xiàn)金流凈額就達(dá)到了-240億,，而給出的理由則是各有不同。
柳工機(jī)械董秘辦黃先生表示：“工程類公司的資金情況都不樂(lè)觀,，我們是因?yàn)樽鋈谫Y租賃的緣故,，并非應(yīng)收款收不回來(lái)�,！�
中國(guó)建筑董秘辦江姓人士告訴記者：“我們和中國(guó)中鐵的情況還不一樣,，因?yàn)樗麄兪亲鲨F路的，高收益高風(fēng)險(xiǎn),，可能一個(gè)訂單就是幾百億元,，業(yè)績(jī)就上去了，而我們的業(yè)主是遍布各地,，比較分散,。”
“中國(guó)中鐵是因?yàn)殍F道部劉志軍案及動(dòng)車事故后‘兩鐵’業(yè)績(jī)都受影響,，這幾年鐵路建設(shè)放緩,，不會(huì)再像以前爆發(fā)式的增長(zhǎng)了�,！�
華沙之殤
年報(bào)的另外一個(gè)看點(diǎn)是波蘭項(xiàng)目的虧損到底是多少,。截至2011 年12月31 日，
中國(guó)中鐵因波蘭A2項(xiàng)目已確定發(fā)生的虧損為6.32億元人民幣,，與截至2011年9月30日確定的虧損額相比減少0.12億元人民幣，主要是第四季度匯率變動(dòng)所致,。
據(jù)悉,，波蘭項(xiàng)目曾因是中國(guó)中鐵系統(tǒng)在歐盟首次涉足大型基礎(chǔ)設(shè)施且連接柏林和華沙而萬(wàn)眾矚目。2011年5月,，因拖延支付給轉(zhuǎn)包商的款項(xiàng),，項(xiàng)目停工，此時(shí)工程完成了約20%,，中海外已投入了1.4億美元,。波蘭方面宣布取消合同，并要求2.71億美元的賠償,，中海外的銀行賬戶以及相關(guān)的銀行擔(dān)保都被凍結(jié),。
繼中鐵建沙特巨虧40億之后，央企出海再度折戟沉沙,。案子目前交由華沙當(dāng)?shù)胤ㄔ簩徖�,，將�?月份分四次開審，事件進(jìn)展究竟如何,？4月5日,，記者致電中海外,，前臺(tái)人士告訴記者：波蘭項(xiàng)目組已經(jīng)不在了，具體進(jìn)展情況不了解,。
而曾經(jīng)在前期參與過(guò)A2項(xiàng)目的上海建工集團(tuán)海外事業(yè)部一位陳姓人士則告訴記者：“我們是在前期曾經(jīng)參與過(guò),，后來(lái)退出了，現(xiàn)在是中海外方面成立了工作小組在解決,，而我們是隔段時(shí)間會(huì)去和他們聯(lián)絡(luò)一下,，而且當(dāng)時(shí)在成立的聯(lián)合體當(dāng)中，我們只有10%,，并不多,，至于說(shuō)為什么合作，可能是他們看重我們?cè)诓ㄌm當(dāng)?shù)氐捻?xiàng)目經(jīng)驗(yàn),�,！�
“我們?cè)诓ㄌm開發(fā)過(guò)高檔住宅項(xiàng)目，做得很成功,，但成立聯(lián)合體后來(lái)看并非取長(zhǎng)補(bǔ)短,，因?yàn)橛械纳瞄L(zhǎng)修路，有的擅長(zhǎng)修橋,，擅長(zhǎng)的方面不一樣,。而項(xiàng)目后來(lái)聽說(shuō)波蘭方面又找了一個(gè)公司在做，還是做不下來(lái),，所以不能說(shuō)是單方面是我們的問(wèn)題,。事情出了之后，其實(shí)雙方都在反省,，大環(huán)境存在風(fēng)險(xiǎn),，也不能說(shuō)低價(jià)拿單子就是錯(cuò)，這對(duì)波蘭方面還是有利的,�,！�
中國(guó)建筑江姓人士表示：“除了要大環(huán)境做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之外，中國(guó)企業(yè)自身修煉內(nèi)功也是非常重要的,，比如說(shuō)對(duì)于合約條款的細(xì)化研究,、匯率的波動(dòng)等都要在可控范圍之內(nèi)，另外對(duì)于國(guó)外工程的保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)機(jī)制都要做好以降低合同風(fēng)險(xiǎn),。此外央企‘兩鐵’他們除了工程之外,，也在轉(zhuǎn)型用兩條腿走路，像中鐵工的房產(chǎn)和中鐵建的水利,，未來(lái)也有可能是一個(gè)看點(diǎn),。”
|