在去年12月份歐洲央行同意向銀行系統(tǒng)提供巨額三年期低息貸款后,，歐元區(qū)債券和股票市場(chǎng)出現(xiàn)了一輪大幅上漲,。但目前西班牙國(guó)債收益率已回升至歐洲央行實(shí)施上述長(zhǎng)期再融資操作前的高位，股市也在下滑,，很明顯,，市場(chǎng)人氣已發(fā)生轉(zhuǎn)變,。
首先，市場(chǎng)擔(dān)心,，受財(cái)政緊縮政策影響,，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正在惡化。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示出外圍歐元區(qū)成員國(guó)衰退加劇的暗淡景象,。歐元區(qū)失業(yè)率現(xiàn)在已達(dá)到10.8%,。3月份西班牙制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)表明該國(guó)產(chǎn)值出現(xiàn)了加速下滑。而且經(jīng)濟(jì)減速甚至可能已蔓延至核心歐元區(qū)成員國(guó),。
其次,，市場(chǎng)擔(dān)心改革工作缺乏緊迫感：西班牙銀行業(yè)改革不及預(yù)期；意大利被迫就勞動(dòng)力市場(chǎng)改革做出讓步,；歐元區(qū)救助基金擴(kuò)容規(guī)�,？雌饋磉�不夠大；包括增加結(jié)構(gòu)性救助資金和深化統(tǒng)一市場(chǎng)在內(nèi)的泛歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)議程進(jìn)展有限,。
第三,，市場(chǎng)對(duì)西班牙銀行業(yè)感到擔(dān)憂。上周Caixabank根據(jù)收購(gòu)協(xié)議,，將Banca
Civica的賬面價(jià)值從28億歐元減記至零,，引發(fā)了關(guān)于其他銀行資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)提的準(zhǔn)備金是否充足的懷疑。同時(shí),，西班牙銀行客戶現(xiàn)在持有大量的銀行股份,，不過這些客戶將對(duì)股權(quán)嚴(yán)重稀釋做何反應(yīng)以及這些股權(quán)對(duì)損失的承受能力如何，這些都引起了市場(chǎng)的疑問,。
市場(chǎng)眼下正在向歐元區(qū)決策者發(fā)出這樣的信號(hào)：歐債危機(jī)還遠(yuǎn)未得到解決,。歐元區(qū)層面和各成員國(guó)層面還需實(shí)施進(jìn)一步改革。未來仍必須有人承擔(dān)重大損失,，而且投資者希望知道將由誰來承擔(dān)這些損失,。如果他們得不到答案，危機(jī)就會(huì)卷土重來,。