社會保障基金是一種長期性的后備基金,，不但需要積累，更需要在支出上具備不斷增長的特點,。因此,，確保社會保障基金的保值增值，是社保基金管理的重要任務(wù),�,！∶绹�,、智利、新加坡,、瑞典的社�,；鹜顿Y運營狀況各具特色。
美國：社會養(yǎng)老保險基金堅持不入市
美國養(yǎng)老金體系由三部分構(gòu)成,，第一部分是全國統(tǒng)籌的社會養(yǎng)老保險(OASDI)計劃,；第二部分是雇主發(fā)起設(shè)立的私人養(yǎng)老金，它包括以401(K)為代表的DC計劃,，還有傳統(tǒng)的DB計劃,；第三部分是家庭個人開設(shè)的個人退休賬戶(IRA)或購買的商業(yè)人壽保險,，以及用于養(yǎng)老的住房、儲蓄或投資等計劃,。
其中,，第二和第三部分在美國人養(yǎng)老保障中超過60%。而全國統(tǒng)籌的社會養(yǎng)老保險則主要承擔(dān)最低保障的作用,。
美國社會養(yǎng)老保險基金自創(chuàng)設(shè)以來一直堅持不入市,，并規(guī)定當(dāng)年收支結(jié)余只能投資財政部特別發(fā)行的國債。以401(K)為代表的美國私人養(yǎng)老金則可以入市投資,，而且重點投資共同基金,，其中股票型基金投資占比高達50%左右，但股票投資一般不超過20%,。
智利：為各種投資設(shè)立最高限額
智利是世界上第一個用完全積累制替代傳統(tǒng)現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老金制度的國家,。
1981年的養(yǎng)老金私有化改革引入了DC型的個人賬戶，其主要特點為：為每個雇員建立養(yǎng)老金個人賬戶,，雇員10%的繳費全部存入個人賬戶,；專門成立單一經(jīng)營目標(biāo)的養(yǎng)老金管理公司(AFPs)，負(fù)責(zé)賬戶管理與基金投資運營,；雇員自由選擇AFP公司,，退休時養(yǎng)老金給付由賬戶積累資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為年金或按計劃領(lǐng)取,；成立養(yǎng)老基金監(jiān)管局(SAFP),，負(fù)責(zé)對AFPs的監(jiān)管，并且由政府對最低養(yǎng)老金進行擔(dān)保,。
起初,，養(yǎng)老金只允許投資固定收益類工具。從1985年開始,，養(yǎng)老基金被允許投資于股票,，1990年允許養(yǎng)老基金投資國外證券。目前政策允許的股票投資比重達30%以上,，國外證券投資達到40%,。另一方面規(guī)定了養(yǎng)老保險基金投資項目及限額，如政府債券最高限額50%;抵押債券最高限額80%;由金融機構(gòu)擔(dān)保的存款與證券,，最高限額30%-50%;私營及公共公司發(fā)行的債券,，最高限額50%;公司股票、房地產(chǎn),、生產(chǎn)性資產(chǎn),、外國債券,，最高限額10%等,。
新加坡：多投資于公共住房和公用事業(yè)
新加坡的社會保障基金又稱為“中央公積金”,，實行中央公積金的強制儲蓄制度。公積金的存款利率由政府設(shè)定,，公積金法令保證公積金成員獲得的公積金利率不低于2.5%,。其主要投資于：
1、公共住房和其他住宅投資,。這項政策使得新加坡人擁有較高的住房自給率,。目前新加坡有86%的人口能夠居住在公房中，并且他們中的90%擁有所住房屋的所有權(quán),。
2,、允許購買公用事業(yè)的部分股票；也允許購買新加坡電訊公司的股票,，即實行了一項把與政府有關(guān)聯(lián)的公司和法定的管理局私有化的計劃,，使公眾有機會向盈利的企業(yè)投資，目前有超過148萬名中央公積金成員認(rèn)購了新加坡電訊公司打過折扣的股票,。
3,、允許投資于經(jīng)批準(zhǔn)的其他投資品種。新加坡允許中央公積金的投資范圍進一步擴大,，允許成員投資于批準(zhǔn)購買的股票,、信用債券、單位信托基金和黃金,。后來再度放寬,，允許投資于SESDAQ(二板市場)，也允許購買儲蓄保單,、存入共同基金賬戶和購買政府債務(wù),。但對這些投資品種投資限額作出了具體限制，如：定期存款,、定期人壽保險單和投資相聯(lián)系的保險產(chǎn)品,、法定機構(gòu)債券、單位信托基金,、基金管理賬戶等投資限額(占可投資額的百分比)為100%；股票,、公司債券和貸款證券的投資最高限額為50%,；黃金的投資最高限額為10%。
新加坡中央公積金運作投資回報較好,。首先,，它為成員的公積金存款提供了最低的存款利息保證。根據(jù)中央公積金法的規(guī)定,，中央公積金局在市場年利息低于2.5%的情況下,，必須向計劃成員支付2.5%的年利息,。特殊賬戶和退休賬戶的年利息為普通賬戶和醫(yī)療賬戶的利息加上1.5%。其次,，根據(jù)中央公積金投資計劃,，中央公積金計劃成員可在低風(fēng)險與高風(fēng)險投資方式中任選進行投資，以期獲得比中央公積金利息更高的回報,。第三,，由于成員利用公積金購買住房，因此住房的升值,，使得中央公積金的投資回報率處于較高水平,。
瑞典：實行投資多樣化
在瑞典，任何一家有營業(yè)執(zhí)照的共同基金管理人都可以參與個人賬戶資金的管理,，但是他們必須執(zhí)行政府規(guī)定的對個人賬戶資金管理費率的折扣,。政府負(fù)責(zé)個人賬戶養(yǎng)老金的收繳，并負(fù)責(zé)所有個人賬戶的登記結(jié)算,。各賬戶資金管理人只面對國家登記體系，只知道分給自己的總金額是多少,，并不知道這些資金究竟是來自于哪些個人賬戶,。這樣就降低了個人賬戶資金管理人為爭取客戶而產(chǎn)生的營銷成本。在職工退休時,，由政府將其賬戶轉(zhuǎn)換為保險公司的年金產(chǎn)品,。提供年金的保險公司由政府通過競標(biāo)的方式選擇。
從投資方向來看,，社會保障基金實行投資多樣化。早在2001年底其投資組合為：瑞典股票17%,、全球股票65%,、指數(shù)化政府債券9%,、對沖基金4%,、私營公司股票4%、現(xiàn)金1%,。其中,，40%資產(chǎn)為主動式投資，60%資產(chǎn)為被動式投資,。養(yǎng)老基金中股票投資因銀行定期存款利率的走低而獲得了良好收益,，2004年瑞典養(yǎng)老金的平均投資收益率為11.25%，其中瑞典股票的收益率為2010%�,！ �