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近日,，資本市場制度建設(shè)再傳佳訊，證監(jiān)會主席郭樹清陪同國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)調(diào)研新三板市場,，新三板推出如箭在弦,。然而,，時隔一天的3月28日，滬指重挫62點(diǎn)跌破2300點(diǎn),，無一板塊飄紅,，起因是監(jiān)管部門準(zhǔn)備審核今年以來最大IPO中信重工。股市沒有因前一天的制度利好而興奮,，卻為當(dāng)天的市場擴(kuò)容消息而沮喪,。
此前,，證監(jiān)會主席郭樹清一上任就直接對股市喊話,，點(diǎn)出藍(lán)籌股的投資價值。而后,，關(guān)于股市一系列改革設(shè)想和政策利好頻頻推出,，但滬深指數(shù)卻一直萎靡不振，甚至逆勢而下,。
事情似乎蹊蹺,，但深究之下,，其實(shí)也在情理之中。一則目前經(jīng)濟(jì)基本面依然沒有明顯的改善,；二則政策面的長遠(yuǎn)利好因素遠(yuǎn)水解不了近渴,，所以股市遲遲難有春天暖意。
包括郭樹清在內(nèi)的證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人最近稱,，監(jiān)管層正在從“系統(tǒng)性”,、“根本性”出發(fā)對資本市場的關(guān)鍵制度進(jìn)行頂層設(shè)計。據(jù)了解,，其關(guān)鍵內(nèi)容主要有：新股發(fā)行制度改革,，兩大債券市場的融合,，主板,、創(chuàng)業(yè)板、新三板,、中小板等多層次資本市場的制度銜接,，等等。
仔細(xì)分析,，正在完善的許多股市政策和制度建設(shè)著眼于長遠(yuǎn),，對目前市場并不能形成直接利好。在前期系列新政中,，最讓投資者信心鼓舞的所謂養(yǎng)老金入市,，被證實(shí)是誤讀政策。全國社�,；鹄硎聲䦶�(qiáng)調(diào),，有一些媒體和個人把“委托投資運(yùn)營”解讀為“委托入市”，進(jìn)而理解為入“股市”,，這是不準(zhǔn)確的,。這無疑表明養(yǎng)老金大規(guī)模入市短期難以實(shí)現(xiàn)，因而對市場信心打擊較大,。
同時,，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面依然嚴(yán)峻則是股市糾結(jié)的一個重要因素。國際上,，歐債危機(jī)的不確定性因素依然存在,。國內(nèi)方面，近期密集公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示,，經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)呈現(xiàn)放緩趨勢,，這給投資者帶來一定的心理影響。3月匯豐中國PMI初值回落，表明制造企業(yè)尤其是中小制造企業(yè)經(jīng)營活動加速收縮,。油價和蔬菜價格走高帶來新的通脹壓力,，使得市場對政策放松的預(yù)期有所減弱。股市中此前漲幅較大的板塊接連調(diào)整,，疲弱走勢一覽無遺,。
對于當(dāng)前股市，真正的政策利好可能還在于切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益,。一方面,，要真正強(qiáng)化上市公司強(qiáng)制性分紅制度。建議證監(jiān)會對上市公司分紅從三方面進(jìn)行系統(tǒng)立法：規(guī)定分紅時間逐步轉(zhuǎn)向“按季分紅”,；明確規(guī)定上市公司分紅不得低于利率水平,，而且應(yīng)該高于利率水平的1倍至3倍，以使投資者樂于長期投資,；視不同情況不同層面對不分紅,、低分紅者進(jìn)行嚴(yán)格處罰，超過一定時限不分紅的,，將不得再融資。另一方面,，應(yīng)盡快完善退市制度,，進(jìn)一步嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)，讓真正有投資價值的公司留在股市,，讓垃圾股及時退出,。特別是創(chuàng)業(yè)板直接退市制度更應(yīng)該注重懲戒和補(bǔ)償制度的建立，不能讓“壞孩子”金蟬脫殼先逃了,。
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