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據(jù)新華社報道，國務(wù)院副總理王岐山27日在北京考察中關(guān)村非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點工作,。王岐山強調(diào),，場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分。
市場層面的理解是,，新三板推出步伐可能加快,。
記者獲悉，證監(jiān)會等有關(guān)部委最近再度召開部委協(xié)調(diào)會,，對新三板的制度框架作進一步的完善,。新三板將分“兩步走”，基本制度建設(shè)包括審核制度,、上市標(biāo)準(zhǔn),、市商制度、轉(zhuǎn)板機制,、退市標(biāo)準(zhǔn)等,。而新三板的管理架構(gòu)和人事安排也正在醞釀之中。
據(jù)透露,，三板擴大試點工作正在加速啟動,，試點范圍將分批擴大到全國56個高新技術(shù)園區(qū)及蘇州工業(yè)園區(qū)。
據(jù)透露,，“十二五”期間,，新三板建設(shè)將分步推進：一是鑒于國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)相關(guān)基礎(chǔ)準(zhǔn)備工作相對成熟，將首先允許國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)具備條件的未上市股份公司，進入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份公開轉(zhuǎn)讓,，進一步探索場外交易系統(tǒng)運行規(guī)律和管理經(jīng)驗,；二是在制度體系和工作機制基本形成并穩(wěn)定運行后，將市場服務(wù)范圍擴大到全國具備條件的股份有限公司,。目前,，擴大試點的各項準(zhǔn)備工作正在積極穩(wěn)妥推進。
記者最新了解到的情況是,，多個監(jiān)管部門對新三板擴容方案審核制度,、上市標(biāo)準(zhǔn)、市商制度,、轉(zhuǎn)板機制,、退市標(biāo)準(zhǔn)等五大制度進行協(xié)調(diào)和論證，目前已進一步達成共識,，并準(zhǔn)備再度上報國務(wù)院,。
深交所有關(guān)人士告訴《經(jīng)濟參考報》記者，部委間比較一致地確認(rèn)未來新三板發(fā)行擬采取“注冊制”,，其操作將沿襲中關(guān)村代辦股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)所實施的備案制做法,。據(jù)透露，根據(jù)方案,，新三板將由地方政府對擬掛牌企業(yè)進行資格審查,，由主辦券商進行盡職調(diào)查和推薦，中國證券業(yè)協(xié)會實施自律性管理,，經(jīng)由證監(jiān)會有關(guān)部門備案后即可發(fā)行,。企業(yè)在新三板掛牌之后到實施IPO期間，將由主辦券商實施終身保薦,。
據(jù)了解,，有關(guān)部委對新三板上市標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則的門檻設(shè)得較低。創(chuàng)業(yè)板上市門檻為“最近2年連續(xù)盈利,，凈利潤累計不少于1000萬元,，且持續(xù)增長”或“最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬元,，最近1年營業(yè)收入不少于5000萬元,，最近2年營業(yè)收入增長率均不低于30%”。相比之下,，新三板則僅要求：企業(yè)存續(xù)滿兩年,，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司；主營業(yè)務(wù)突出,；治理結(jié)構(gòu)健全,；股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)等。
做市商是未來新三板的又一項基本制度。據(jù)申銀萬國證券公司統(tǒng)計,，在三板市場上有97%的交易是買入之后再也沒有賣出,。為改變交易清淡的狀況，不少券商人士呼吁在三板市場引入做市商制度,。
按照海外市場的做法,，場外市場通常實行做市商制度，即由證券公司作為特許交易商,，同時向投資者報出買與賣的雙邊報價信息，并以所報出的價格用自有資金和證券與投資者進行買賣交易,。
新三板擴大試點方案起草小組的一位專家透露,，“按照方案稿，新三板市場將實行做市商制與連續(xù)競價交易制二選一的制度安排,，即主辦券商要么選擇做市商制,，要么選擇連續(xù)競價交易制�,！�
對于當(dāng)前市場熱議的轉(zhuǎn)板制度,，中國證券業(yè)協(xié)會有關(guān)人士表示，“各方面總體認(rèn)為新三板不應(yīng)允許直接轉(zhuǎn)板,，否則會打亂現(xiàn)有審批制度,。雖然報備制度或許是趨勢，但不可能這么快延伸到需要嚴(yán)格審批的主板和創(chuàng)業(yè)板,�,！笨萍疾坑嘘P(guān)人士表示，對于中國市場而言,，可取的辦法可能是先建立和完善各個層次的市場,，再打通市場之間的聯(lián)系。即使暫時沒有轉(zhuǎn)板制度,，覆蓋全國并統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場將有利于提高非上市股份公司的治理水平,，便利融資和股份流轉(zhuǎn)，為更高層次的市場培育充足的上市資源,。
據(jù)《經(jīng)濟參考報》記者了解,，將來的方案或以股票價格、成交量,、做市商數(shù)量作為新三板的主要退市標(biāo)準(zhǔn),。中國證券業(yè)協(xié)會的專題報告稱，新三板先行實行嚴(yán)格的退市機制,，有利于形成對主板,、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的壓力傳導(dǎo)效應(yīng)，樹立優(yōu)勝劣汰的示范效應(yīng),，倒逼以上各板迅速完善退市機制,。
據(jù)監(jiān)管部門透露，為完善新三板的退市機制,，將更多地借鑒納斯達克等國際創(chuàng)業(yè)板的成熟做法,，結(jié)合我國主板、中小板,、創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)行退市標(biāo)準(zhǔn),，并吸取主板退市規(guī)則設(shè)計缺陷的教訓(xùn)。不應(yīng)再把連續(xù)虧損作為單一退市標(biāo)準(zhǔn),，而應(yīng)將監(jiān)管規(guī)范類指標(biāo)和市場交易類指標(biāo)一并引入退市制度,。并且，與寬松的注冊制上市制度相對應(yīng),，新三板應(yīng)制定嚴(yán)格的持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn),，持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)即退市標(biāo)準(zhǔn)，參照納斯達克的“一美元退市規(guī)則”,，建立維持掛牌地位的最低標(biāo)準(zhǔn),，如成交量、做市商數(shù)量和最低報買價等,。如掛牌公司低于某一最低標(biāo)準(zhǔn)一定期限,，即直接退市、快速退市,，不再實行長時間的退市風(fēng)險警示,。
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