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天津城市基礎設施建設投資集團有限公司(下稱“天津城投”)今年發(fā)行的第一期短期融資券遭市場空看,。截至27日,，該債券收益率已升至4.8991%。分析人士認為,，由于市場需求總體較弱,，預計未來城投債市場將會出現(xiàn)兩極分化行情。
天津城投本月20日發(fā)行了30億元365天期債券,，票面利率為4.36%,，并于22日上市流通。在上市首日,，盡管多筆賣出指令委托報價為4.60%，但其中一筆買入委托報價為4.80%,，并以該收益率成交,。截至27日，該債券收益率已升至4.8991%,。
國海證券分析師范小陽對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，天津城投債遭看空，主要是因為公司負債率高。同時,，盡管主體評級為AAA,，但不被市場認可。數(shù)據(jù)顯示,，截至2011年9月末,，天津城投合并資產(chǎn)總額4428.20億元，負債合計則達3053.38億元,，資產(chǎn)負債率68.95%,，而近五年投資性凈現(xiàn)金流一直為負。
據(jù)了解,，天津城投此次募集資金中60%即18億元將用于補充天津站,、天津西站運營項目及天津高速公路養(yǎng)護項目等的營運資金；40%即12億元用于償還現(xiàn)有銀行貸款,。
記者了解到,，上周城投債密集發(fā)行，且多只債券票面利率高于8%,。如10年期“12汕頭城開債”于3月23日發(fā)行,，票面利率達8.57%，而同一日發(fā)行的7年期“12渝黔江債”利率為8.40%,。同時,，前一日發(fā)行的“12撫順城投債”票面利率則為8.53%。
“利率高于8%也屬正常,，前段時間城投債二級市場收益率在8.5%以上,，目前市場有所好轉(zhuǎn)，但整體需求比較弱,�,！比A龍證券固定收益研究員尹曉光告訴記者。
尹曉光認為,，未來城投債市場將會出現(xiàn)兩極分化,，一些財政實力強，有土地質(zhì)押和資源支撐,，或有其他公司擔保的城投債將見底回暖,。但其他低資質(zhì)城投債投資風險仍然很大，尤其是經(jīng)濟增速放緩對城投公司業(yè)績帶來利空因素,。同時,，盡管資金面有放松預期，但在通脹壓力下放松力度有限,，對城投債的利好也會有限,。
對于未來城投債兩極分化行情,，范小陽也持相同看法。在他看來,，在地級市發(fā)債企業(yè)中,，排名在前二分之一，且當?shù)刂挥幸患移髽I(yè)發(fā)債的,，償付風險不大,。個別發(fā)債較多、財政實力較弱的地方城投債存在償付風險,。
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