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從地方聯(lián)儲官員的表態(tài)看,，美聯(lián)儲上周又在釋放第三輪量化寬松政策(QE3)信號,。芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯上周二說：“除非經(jīng)濟出現(xiàn)改善,，否則美聯(lián)儲需要采取更為激進的舉措,�,！笔ヂ芬姿孤�(lián)儲理事布拉德上周三表示：“美聯(lián)儲可能實施第三輪量化寬松政策,，但這取決于即將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù),�,！眮喬靥m大聯(lián)邦儲備銀行總裁洛克哈特則稱：“若經(jīng)濟形勢惡化,，美聯(lián)儲可能進一步放寬貨幣政策,，不應(yīng)該排除任何政策選項�,！�
稍早之前,，國際貨幣基金組織總裁拉加德也表示,，世界經(jīng)濟進入新的危險階段，下行風(fēng)險仍在不斷加大,。各國在處理好長期財政問題的同時,，必須在短期內(nèi)投入資金刺激經(jīng)濟增長。
這些言論加大了市場對QE3的預(yù)期,。單從技術(shù)層面看,，投資者異常關(guān)注未來QE3的時點、規(guī)模和方式,，因為這將直接左右全球市場的走勢,。但在深入觀察QE3的邏輯之后，全球債權(quán)人可能會得出并不樂觀的結(jié)論,。如果說QE2承擔(dān)了拉低長期利率,、刺激經(jīng)濟增長的重擔(dān)，那么預(yù)期中的QE3則將成為“自我豁免”債務(wù)的工具,。簡而言之,，發(fā)達國家將通過QE3制造貶值和通脹，從而將財富從債權(quán)方轉(zhuǎn)移到債務(wù)方,，達到平衡債務(wù),、美化資產(chǎn)負債表的目標(biāo)。
雖然伯南克和拉加德等人絕對不會承認量化寬松是為了制造貶值和通脹,，但哈佛大學(xué)教授,、國際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟學(xué)家肯尼思·羅戈夫則直白地點破了這層窗戶紙：“雖然聽起來有點令人不安，但用‘第二次大收縮’來形容當(dāng)前的危機似乎更加貼切,。之所以這么說,，是因為當(dāng)前的危機并不是傳統(tǒng)的大衰退，而是十分嚴重的傳統(tǒng)金融危機,。真正的問題在于災(zāi)難性的負債,，它不僅涉及全球經(jīng)濟，而且唯一的解決方式是通過不付款,、金融壓制或通貨膨脹等手段,，在債權(quán)人與債務(wù)人之間建立起財富轉(zhuǎn)移機制�,！边@位頗具政策影響力的經(jīng)濟學(xué)家最近開出的藥方就是,，理想而言，歐洲央行和美聯(lián)儲都應(yīng)推行擴張政策,。
說到擴張政策,，美債危機已經(jīng)顯示出美國體制的財政硬約束，因此更多的刺激政策只能在貨幣政策方面，即便不是QE3,，也只能是變相QE3,。
美國的外債以美元計算，通過QE3制造美元貶值,，不僅有利于實現(xiàn)奧巴馬“五年內(nèi)出口翻番”的目標(biāo),，也將達到“自我豁免”全球債務(wù)的目的。因此,，作為美國的主要債權(quán)國之一,，中國必須警惕美國通過QE3人為制造美元貶值，警惕美國靠變相“賴賬”來實現(xiàn)經(jīng)濟平衡和增長,。
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