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2011年上市公司中報(bào)已經(jīng)披露完畢,，相對于企業(yè)業(yè)績普遍向好,，國民經(jīng)濟(jì)的支柱——制造業(yè)的上市公司則出現(xiàn)了現(xiàn)金流大幅萎縮，企業(yè)融資成本,、人工成本也不斷上升,，有專家對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，企業(yè)資金鏈的緊繃在一定程度上警示了政策超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),。
WIND統(tǒng)計(jì)顯示,，上半年制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)了大幅萎縮。在一些投資驅(qū)動的行業(yè)當(dāng)中,，這種下滑尤為明顯,。分析師認(rèn)為，這一方面是受到了國內(nèi)緊縮的宏觀政策的影響,，另一方面也顯示了在固定投資增速放緩之后中國制造業(yè)面臨的困境,。
數(shù)據(jù)顯示，1419家制造業(yè)類企業(yè)上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為625億元,，同比大幅下滑35%,，而從期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額來看,，上述企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)為737億元,，較去年同期大幅下滑45.6%。
在部分制造業(yè)中,，這種下滑尤其明顯,。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，船舶制造業(yè)上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-66億元，較去年同期的32億元大減98億元,；汽車(含零部件與銷售)則為55億元,，同比大幅下滑81%；建筑建材為-556億元,，較去年同期的-393億元下降了163億元,；而機(jī)械設(shè)備行業(yè)則為-421億元，較去年同期大幅下滑173億元,。
東北證券機(jī)械設(shè)備行業(yè)研究員黃海培對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，在宏觀層面上，貨幣政策緊縮導(dǎo)致了企業(yè)流動資金緊張,，而在中觀層面,，一方面，由于大宗商品等原材料的價(jià)格上漲,，導(dǎo)致了占用更多的資金,，引發(fā)了制造業(yè)的成本上升，另一方面,，企業(yè)庫存增加也會導(dǎo)致占用更多的資金,。這些都引發(fā)了企業(yè)資金鏈的緊張。
“今年回款的進(jìn)度較往年略有下降,�,！狈秸C券機(jī)械行業(yè)研究員彭民則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“估計(jì)三季度的現(xiàn)金流壓力還是比較大的,，四季度可能會好一些,。”
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，在應(yīng)收賬款上,，有比較數(shù)據(jù)的1307家制造業(yè)類上市公司上半年應(yīng)收賬款達(dá)到7279億元，同比大幅上升32%,；在利息支出方面,，有比較數(shù)據(jù)的633家企業(yè)上半年利息總支出達(dá)到了291億元，同比大幅上升35%,。另外,，在應(yīng)付利息上，有比較數(shù)據(jù)的511家企業(yè)應(yīng)付利息達(dá)93億元,，同比上升29%,。而在員工薪酬上，在有比較數(shù)據(jù)的1294家中,，上半年員工薪酬共計(jì)達(dá)到了606億元,，同比大幅上升18.8%,。
一方面，是伴隨著國際大宗商品價(jià)格上漲帶來的原材料價(jià)格上漲以及人工成本的大幅上升,，另一方面卻是企業(yè)利息支出,、應(yīng)收賬款的不斷上升，在這種“兩面夾擊”的情況下,，制造業(yè)的資金鏈緊張狀況可想而知,。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在有可比較數(shù)據(jù)的211家制造業(yè)企業(yè)中,，其產(chǎn)成品庫存已經(jīng)由去年同期的561億元上升到了711億元,，上升幅度達(dá)到25%�,！罢w來看,，目前產(chǎn)成品的庫存正處于上升階段，上市公司的現(xiàn)金流狀況將進(jìn)一步惡化,�,！眹┚彩紫暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示。
“需要政策有一個(gè)比較高的藝術(shù),，既要考慮到能夠控通脹,，又不至于把(企業(yè))緊繃的弦繃斷了，導(dǎo)致資金償付出現(xiàn)問題,�,！鄙赉y萬國首席分析師李慧勇則對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“此次拓寬存款準(zhǔn)備金率繳存范圍之后,，不宜再出臺加息或者調(diào)整準(zhǔn)備金率這種過緊的政策,，這樣的超調(diào)會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑的風(fēng)險(xiǎn)較大�,！�
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