2011年上市公司中報(bào)已經(jīng)披露完畢,,相對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)普遍向好,,國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱——制造業(yè)的上市公司則出現(xiàn)了現(xiàn)金流大幅萎縮,,企業(yè)融資成本,、人工成本也不斷上升,,有專家對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,企業(yè)資金鏈的緊繃在一定程度上警示了政策超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。 WIND統(tǒng)計(jì)顯示,,上半年制造業(yè)上市公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)了大幅萎縮,。在一些投資驅(qū)動(dòng)的行業(yè)當(dāng)中,這種下滑尤為明顯,。分析師認(rèn)為,,這一方面是受到了國(guó)內(nèi)緊縮的宏觀政策的影響,另一方面也顯示了在固定投資增速放緩之后中國(guó)制造業(yè)面臨的困境,。 數(shù)據(jù)顯示,,1419家制造業(yè)類企業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為625億元,同比大幅下滑35%,,而從期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額來看,,上述企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)為737億元,較去年同期大幅下滑45.6%,。 在部分制造業(yè)中,,這種下滑尤其明顯。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,,船舶制造業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-66億元,,較去年同期的32億元大減98億元;汽車(含零部件與銷售)則為55億元,,同比大幅下滑81%,;建筑建材為-556億元,較去年同期的-393億元下降了163億元,;而機(jī)械設(shè)備行業(yè)則為-421億元,,較去年同期大幅下滑173億元。 東北證券機(jī)械設(shè)備行業(yè)研究員黃海培對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,,在宏觀層面上,,貨幣政策緊縮導(dǎo)致了企業(yè)流動(dòng)資金緊張,而在中觀層面,,一方面,,由于大宗商品等原材料的價(jià)格上漲,導(dǎo)致了占用更多的資金,,引發(fā)了制造業(yè)的成本上升,,另一方面,企業(yè)庫(kù)存增加也會(huì)導(dǎo)致占用更多的資金,。這些都引發(fā)了企業(yè)資金鏈的緊張,。 “今年回款的進(jìn)度較往年略有下降�,!狈秸C券機(jī)械行業(yè)研究員彭民則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,,“估計(jì)三季度的現(xiàn)金流壓力還是比較大的,,四季度可能會(huì)好一些�,!薄� 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,,在應(yīng)收賬款上,有比較數(shù)據(jù)的1307家制造業(yè)類上市公司上半年應(yīng)收賬款達(dá)到7279億元,,同比大幅上升32%,;在利息支出方面,有比較數(shù)據(jù)的633家企業(yè)上半年利息總支出達(dá)到了291億元,,同比大幅上升35%,。另外,在應(yīng)付利息上,,有比較數(shù)據(jù)的511家企業(yè)應(yīng)付利息達(dá)93億元,,同比上升29%。而在員工薪酬上,,在有比較數(shù)據(jù)的1294家中,,上半年員工薪酬共計(jì)達(dá)到了606億元,同比大幅上升18.8%,。 一方面,,是伴隨著國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲帶來的原材料價(jià)格上漲以及人工成本的大幅上升,另一方面卻是企業(yè)利息支出,、應(yīng)收賬款的不斷上升,,在這種“兩面夾擊”的情況下,制造業(yè)的資金鏈緊張狀況可想而知,。 WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,,在有可比較數(shù)據(jù)的211家制造業(yè)企業(yè)中,其產(chǎn)成品庫(kù)存已經(jīng)由去年同期的561億元上升到了711億元,,上升幅度達(dá)到25%,。“整體來看,,目前產(chǎn)成品的庫(kù)存正處于上升階段,,上市公司的現(xiàn)金流狀況將進(jìn)一步惡化�,!眹�(guó)泰君安首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示,。 “需要政策有一個(gè)比較高的藝術(shù),既要考慮到能夠控通脹,,又不至于把(企業(yè))緊繃的弦繃斷了,,導(dǎo)致資金償付出現(xiàn)問題�,!鄙赉y萬國(guó)首席分析師李慧勇則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,,“此次拓寬存款準(zhǔn)備金率繳存范圍之后,不宜再出臺(tái)加息或者調(diào)整準(zhǔn)備金率這種過緊的政策,,這樣的超調(diào)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑的風(fēng)險(xiǎn)較大,。”
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