人民幣主動(dòng)升值正在快速推進(jìn),。
最新數(shù)據(jù)顯示,，8月24日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3896，較前一交易日上漲91個(gè)基點(diǎn),，再創(chuàng)匯改以來新高,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員吳慶對《中國經(jīng)營報(bào)》記者說：“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整必須放開匯率,，我們現(xiàn)在需要做兩件事情，一是價(jià)格上,，讓人民幣升值更快一些,，升值幅度更大一些；二是從體制上,，促使改革人民幣匯率形成機(jī)制,，讓人民幣自由浮動(dòng)起來�,！�
主動(dòng)性升值信號發(fā)出
數(shù)據(jù)顯示,，截至8月24日,，人民幣兌美元自2005年7月匯改以來，已累計(jì)升值29.43%,，其中2011年至今的升值幅度達(dá)到3.65%,。值得注意的是，由于人民幣自進(jìn)入8月以來升值速度顯著加快,，短短不到兩個(gè)月時(shí)間內(nèi),，人民幣對美元的升值幅度已累計(jì)達(dá)1.28%。
中國上次升值加速在今年上半年,，進(jìn)入2011年4月份,，連續(xù)突破6.55、6.54,、6.53,、6.52、6.51,、6.50等6個(gè)關(guān)口,，1~4月人民幣升值1.90%。
這兩段加速升值區(qū)段正顯露人民幣主動(dòng)性升值信號,。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)對記者說：“從戰(zhàn)略上,，今年以來的這兩段人民幣升值與以往有所不同，就是國家態(tài)度從被動(dòng)轉(zhuǎn)向主動(dòng),，人民幣升值的步伐正在加快,。”
曾擔(dān)任過里根總統(tǒng)顧問的哈佛大學(xué)教授費(fèi)爾德斯坦表示,，中國出于自身政治,、經(jīng)濟(jì)方面的考量，是希望讓人民幣兌美元升值的,。他預(yù)測,，未來幾年，美元可能會繼續(xù)相對于歐元和其他貨幣貶值,，如果中國希望提高人民幣的全球整體匯率,、以降低投資風(fēng)險(xiǎn)并控制通脹壓力，那么將允許人民幣兌美元大幅升值,。
這種觀點(diǎn)引發(fā)廣泛的猜測——“中國政府即將出臺新的匯率政策,，讓受嚴(yán)格管制的人民幣顯著加快升值步伐，并允許人民幣在市場作用下加大波動(dòng)幅度,�,！�
二十多年以來中國一直推行著外向型經(jīng)濟(jì)增長方式，為了增加就業(yè)和維持經(jīng)濟(jì)增長,，各地政府鼓勵(lì)出口創(chuàng)匯政策,，換得大量外匯,。迫于人民幣升值壓力，央行不得不頻繁通過對沖操作,，實(shí)現(xiàn)人民幣緊盯美元并保持匯率穩(wěn)定,，從而使中國常年保持了經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的雙順差。
“這種匯率政策是成功的,，極大地促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,，但結(jié)構(gòu)性的問題也愈發(fā)突出，中國應(yīng)該改變一下經(jīng)濟(jì)增長方式了,�,！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員吳慶說。
緣何放開匯率
種種跡象顯示,，美債危機(jī)是加快人民幣升值步伐的導(dǎo)火索,，但中國更為主動(dòng)地戰(zhàn)略性升值，加速人民幣國際化,，表明匯率工具可能已經(jīng)超過利率工具,，上升為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控最重要的政策工具之一。
“中國外匯和貨幣政策受制于美元已經(jīng)很多年,，最根本是要調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長方式,，我們現(xiàn)在的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長方式已經(jīng)走了十多年，走得很成功,，全球沒有一個(gè)其他國家在這上面走這么長時(shí)間,，走得差不多了就得換一條路，具體到政策上來說就要放開匯率,�,！眳菓c表示,。
“為什么持有那么多外匯,，就是不想讓人民幣升值，只要升值我們就不斷地干預(yù),，不斷地賣人民幣,、買美元、買外匯,，這雖把匯率控制住了,，但同時(shí)外匯也越積越多�,！眳菓c說,。
人民幣近期主動(dòng)升值是在美債危機(jī)動(dòng)蕩，中國外匯儲備掉進(jìn)“美元陷阱”的背景下推動(dòng)的,。隨著標(biāo)普下調(diào)美債評級,，中國購買的美債承受著較大的投資損失風(fēng)險(xiǎn),。
自2008年金融危機(jī)以來，盡管輿論一致認(rèn)為應(yīng)該減少持有美國國債,，外匯儲備結(jié)構(gòu)應(yīng)該合理化,，但幾年下來，中國購買美債有增無減,，目前中國至少持有1.16萬億美元美國國債,，是持有美國國債最多的國家，根本原因在于中國持續(xù)增長的外貿(mào)順差,。
從2000年到2010年的十年間,，美元兌人民幣累計(jì)貶值20%，其結(jié)果是,，我國十年間外匯儲備增長16%,，但折算成人民幣，增幅只剩下不到13%,。
“調(diào)整勢在必行,，中國通過大量出口換回一堆貶值的美國國債，不斷面臨投資損失風(fēng)險(xiǎn),，這條路再也行不通了,，應(yīng)該從減少外貿(mào)順差的源頭上做文章�,！敝袊ㄔO(shè)銀行國際金融專家趙慶明(微博)說,。
與此同時(shí)，中國外匯儲備的過快增長與積累已經(jīng)成為推動(dòng)當(dāng)前通脹上漲的重要影響因素之一,。由于中國大量持有美債,，現(xiàn)時(shí)美元與人民幣密切“掛釣”，中國貨幣政策失去獨(dú)立性,，美國貨幣政策一放松,，中國貨幣政策就會跟隨放松；美國貨幣政策一收緊,，中國貨幣政策就會緊縮,。因而，失去匯率工具的貨幣政策,，對于國內(nèi)的通脹難以防范,。
綜合性政策有待出臺
幾家歡樂幾家愁！人民幣升值對一些外向型中小企業(yè)來說,，是“雪上加霜”,。
一些溫州中小企業(yè)老板表示，“受到歐美債務(wù)危機(jī)影響,，現(xiàn)在國外經(jīng)濟(jì)形勢都不看好,，加上人民幣升值,，我們幾乎沒有利潤了，再這樣下去企業(yè)只能倒閉,�,！�
記者了解到，一般行業(yè)的外向型中小企業(yè)的出口利潤率只有3%~5%,，如果人民幣升值幅度超過5%,，他們將無利可圖，而對某些行業(yè)沖擊更大,，以大宗,、低檔紡織品出口為例，人民幣每升值1%,，紡織行業(yè)銷售利潤率將會下降2%~6%,。
不過，人民幣升值有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合,，加快行業(yè)優(yōu)勝劣汰,。當(dāng)前我國紡織服裝業(yè)存在的中小型企業(yè)數(shù)量較多，并具有多,、小,、雜的特點(diǎn)。經(jīng)過2008年金融危機(jī)后,，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)淘汰了部分中小企業(yè),，行業(yè)集中度開始不斷提高。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,，人民幣匯率增強(qiáng)彈性將推動(dòng)沿海出口行業(yè)提高技術(shù),、創(chuàng)新產(chǎn)品、向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移,；同時(shí)將引導(dǎo)資源從出口部門向服務(wù)業(yè)等內(nèi)需部門配置,，減少經(jīng)濟(jì)對出口的過度依賴。這些都有助于產(chǎn)業(yè)升級,、結(jié)構(gòu)優(yōu)化,、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。
吳慶認(rèn)為,，“3%~5%的利潤率抵擋不住5%以上的升值”的判斷，是競爭領(lǐng)域的小企業(yè)主“只見樹木(自己的企業(yè))不見森林(自己所處的行業(yè))”,，在本企業(yè)靜態(tài)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上得出結(jié)論,。如果對人民幣升值的沖擊進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析，得出的結(jié)論截然相反,。實(shí)際上,，“3%~5%的利潤率”是所有充分競爭行業(yè)的共同特點(diǎn),，與匯率、工資水平無關(guān),。
但目前的形式是,，中小企業(yè)還面臨著資金短缺的困境，自去年以來,，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，使大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21.5%的歷史高位，銀行信貸由此進(jìn)入冰凍期,，不斷收緊的貨幣政策卻把中小企業(yè)“錯(cuò)殺”,，一些中小企業(yè)甚至求助于民間高利貸，在此期間,，人民幣升值對其來說更是雪上加霜,。
“在人民幣升值的同時(shí)，政府要推出綜合的配套措施,�,！弊诹颊J(rèn)為，讓中小企業(yè)在可以承受的范圍之內(nèi),，隨著中小企業(yè)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式提高生產(chǎn)率逐步加大人民幣升值步伐,，升值的速度要兼顧經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，而且在此期間,，要配合適當(dāng)?shù)耐赓Q(mào)政策的調(diào)整,，同時(shí)也要想法解決中小企業(yè)貸款難的問題。