進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季以來(lái)，鄭糖已經(jīng)擊穿年初創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)，加之月初國(guó)儲(chǔ)拋糖,，糖價(jià)站上7700元/噸，刺激現(xiàn)貨價(jià)格扶搖直上,，最近廣西主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)甚至已經(jīng)接近7800元/噸。相比之下,，外盤(pán)原糖則在本月初走出調(diào)整走勢(shì),，短期內(nèi)抑制國(guó)內(nèi)食糖上漲。因此,，面對(duì)即將再次進(jìn)行的國(guó)儲(chǔ)拋糖,，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)分歧。本周,，鄭糖均以陰線報(bào)收,，期價(jià)在頭部出現(xiàn)明顯滯漲,，與以往的一拋就漲形成鮮明的對(duì)比，本次拋儲(chǔ)會(huì)形成正面效應(yīng)嗎,？
2009/2010榨季和2010/2011榨季的拋儲(chǔ)情況
本榨季截至8月,，拋儲(chǔ)次數(shù)和上一季的8次持平。上榨季累計(jì)拋儲(chǔ)171.75萬(wàn)噸,，而本榨季拋儲(chǔ)量略少,，為166萬(wàn)噸，面對(duì)今年強(qiáng)勁的消費(fèi)勢(shì)頭,，也不排除后期還有拋儲(chǔ),。從成交均價(jià)來(lái)看，上榨季平均價(jià)格為5136.03元/噸,，而目前均價(jià)已經(jīng)高達(dá)7026.79元/噸，這和現(xiàn)貨市場(chǎng)的均價(jià)漲幅也基本相當(dāng),，進(jìn)一步表明了拋儲(chǔ)均價(jià)對(duì)現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的指導(dǎo)作用,。
由于國(guó)儲(chǔ)儲(chǔ)備糖大部分來(lái)自進(jìn)口原糖和少量的國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)，因此通過(guò)兩榨季的拋儲(chǔ)我們可以大致推斷當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)手里還有多少儲(chǔ)備糖,。從兩榨季的拋儲(chǔ)公告來(lái)看,，大部分都為原糖，可見(jiàn)2008年和2009年初從國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)的白糖(7290,5.00,0.07%)已經(jīng)流入市場(chǎng),，因而國(guó)儲(chǔ)拋售的儲(chǔ)備糖基本上來(lái)自于進(jìn)口的原糖,。而從2008年、2009年,、2010年和2011年的進(jìn)口總量來(lái)看,，目前兩榨季累計(jì)拋儲(chǔ)337.75萬(wàn)噸，粗略估算下,，我們認(rèn)為目前國(guó)儲(chǔ)手中原糖已經(jīng)不多,。不過(guò)，從以往來(lái)看,，余下的幾個(gè)月是進(jìn)口到岸的高峰期,，且市場(chǎng)盛傳今年進(jìn)口量將創(chuàng)下近20年來(lái)的新高，因此市場(chǎng)不必?fù)?dān)心國(guó)家的調(diào)控能力,。
本榨季消費(fèi)好于預(yù)期
在今年4月的云南糖會(huì)上,，中糖協(xié)在會(huì)議上預(yù)期本榨季食糖消費(fèi)或比上榨季略少40萬(wàn)噸，為1339萬(wàn)噸,。而我們從糖會(huì)后近幾個(gè)月的月度銷量來(lái)看,，除6月略有下滑外，其余幾月均出現(xiàn)同比增長(zhǎng),，可見(jiàn)市場(chǎng)在高糖價(jià)下的消費(fèi)并沒(méi)有想象中的嚴(yán)重,。
我們?cè)賮?lái)看看剩下三個(gè)月的情況,。本榨季7月單月銷量為114.75萬(wàn)噸，和去年基本持平,，不過(guò)也高于多數(shù)年份的水平,。如果算上拋儲(chǔ)，那么去年7月為124萬(wàn)噸,，今年7月為139.75萬(wàn)噸,，甚至超過(guò)了歷史最佳2007/2008榨季7月的131萬(wàn)噸。由此可見(jiàn),，市場(chǎng)需求旺盛是導(dǎo)致國(guó)儲(chǔ)在短期內(nèi)決定再次進(jìn)行拋儲(chǔ)的主要原因,。
此外，去年8月和9月合計(jì)銷售新糖143.6萬(wàn)噸,，對(duì)比往年來(lái)看,，也屬于一般水平，若今年就按此數(shù)量預(yù)計(jì),，那么目前僅有的171萬(wàn)噸工業(yè)庫(kù)存也想對(duì)薄弱,，后期政府調(diào)控仍將是影響糖市的主要手段。
綜上所述,，此次國(guó)儲(chǔ)單月內(nèi)兩次拋儲(chǔ),，一方面顯示了其強(qiáng)硬的調(diào)控手段，表明國(guó)儲(chǔ)還是有能力的,，另一方面則繼續(xù)暗示市場(chǎng)的供需仍然偏緊,，因此短期市場(chǎng)出現(xiàn)分歧也不難理解。不過(guò),，短期的分歧不會(huì)改變市場(chǎng)的基本面情況,，且在原糖高位還有反彈跡象的影響下，國(guó)內(nèi)糖市在本榨季末還將以振蕩走高為主,。