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一度由于成長空間有限而頗受資本市場冷落的紫鑫藥業(yè),，借助一系列輾轉(zhuǎn)騰挪術(shù),，成功吹出了一個巨大的人參泡沫，搖身一變成了資本競相追逐的寵兒,。原來,，資本市場還是不夠成熟,。
近日，網(wǎng)絡(luò)上驚現(xiàn)關(guān)于紫鑫藥業(yè)的匿名舉報,，稱紫鑫藥業(yè)為配合再融資,，注冊殼公司空買空賣人參，進(jìn)行業(yè)績造假,。
隨后,，紫鑫藥業(yè)聲稱該舉報純屬造謠，并向當(dāng)?shù)嘏沙鏊鶊蟀浮?BR> 舉報內(nèi)容是否屬實,？研讀紫鑫藥業(yè)2010年年報并結(jié)合一系列調(diào)查,，記者發(fā)現(xiàn)，紫鑫藥業(yè)高調(diào)宣揚的人參業(yè)務(wù)似有虛構(gòu)之嫌,。
起步受冷落
1996年,，尚在吉林敖東工作的郭春生，以妻子關(guān)利影,、母親仲桂蘭的名義成立了敦化市康平保健食品有限責(zé)任公司(下稱“敦化康平”),。1998年4月,，敦化康平以918萬元的價格從吉林省柳河縣紅石鎮(zhèn)政府手中購買了柳河縣羅通山制藥廠，即為紫鑫藥業(yè)的前身,。隨后,，郭春生從吉林敖東離職，開始專注于自己的醫(yī)藥生意,。
查閱紫鑫藥業(yè)的公開財報資料可知,，紫鑫藥業(yè)的主要產(chǎn)品包括活血通脈片、醒腦再造丸,、復(fù)方益肝靈,、麝香接骨膠囊和四妙丸等。2005年,，按銷售收入和利潤總額排名,，紫鑫藥業(yè)分別位于全國獨立核算中成藥企業(yè)第180名和第53名。
2007年,，在東吳證券的運作之下,，紫鑫藥業(yè)得以登陸深交所。由于單品規(guī)模都不大,，同時產(chǎn)品缺乏特色,，紫鑫藥業(yè)在資本市場一直不溫不火，不為投資者所注意,。
2007年到2009年的3年間,，可查的證券分析師關(guān)于紫鑫藥業(yè)的研究報告總共只有15份。其中申銀萬國分析師羅鵲這樣評價,，“紫鑫藥業(yè)雖然產(chǎn)品豐富,，但單品種的銷售規(guī)模較小，沒有具有絕對優(yōu)勢的拳頭產(chǎn)品,，大部分產(chǎn)品都面臨著其他同類產(chǎn)品的競爭,，未來增長空間有限�,！�
直到2010年,，吉林省出臺振興人參產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，才給紫鑫藥業(yè)帶來了轉(zhuǎn)機,。
借力人參業(yè)務(wù)
盡管人參屬于名貴中藥材,，但由于國內(nèi)對于人參恪守“藥食分開”的原則，即禁止人參入食,，每年的市場銷量非常小,。
據(jù)記者了解，吉林省是全世界最主要的人參生產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)量分別占全國和世界的85%和70%,。多年來,，韓國人以“蘿卜價”把吉林的人參收購回韓國后，進(jìn)行精深加工,，成為高檔的營養(yǎng)保健品后,，再在全世界高價售賣。
2010年,，吉林省政府出臺的《吉林省人民政府關(guān)于振興人參產(chǎn)業(yè)的意見》,，提出把人參產(chǎn)業(yè)作為吉林省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并確定了13戶企業(yè),、71種產(chǎn)品為首批“長白山人參”品牌產(chǎn)品,。同時,，吉林省政府拿出2000萬元專項資金用于支持人參產(chǎn)業(yè)發(fā)展,，開展測土栽參、人參種植保險,、農(nóng)機購置等多項補貼,。
2010年4月，衛(wèi)生部同意“藥食同源”試點在吉林啟動,，批準(zhǔn)了29個品種為首批試點品種,。其中，紫鑫藥業(yè)12個品種入圍首批試點,，占據(jù)了首批試點品種的40%以上,。
隨后，吉林水參交易價格從20元/斤上漲到50元/斤,�,！邦A(yù)計2011年人參價格至少能達(dá)到60元/斤，在未來1-2年內(nèi),，人參價格有望超過100元/斤,。”國海證券分析師黃秋菡稱,。
6月,，紫鑫藥業(yè)成立了吉林紫鑫人參研發(fā)有限公司和吉林紫鑫藥物研發(fā)有限公司兩家研發(fā)公司，對外宣稱,，要對食品,、化妝品、保健品在內(nèi)的多個人參系列產(chǎn)品加大研發(fā)力度,。
2011年4月,，紫鑫藥業(yè)董事長郭春生在業(yè)績發(fā)布會上對投資者表示，公司未來的規(guī)劃是成為全球最大的人參龍頭企業(yè)。同時,，紫鑫藥業(yè)在一季報中預(yù)計,，2011年1-6月凈利潤將比上年同期增長338%-357%。
而在《2011年財務(wù)預(yù)算方案的預(yù)案》中,，紫鑫藥業(yè)更是預(yù)計,，2011年將實現(xiàn)銷售收入12億元，其中人參收入9億元,，藥材收入3億元,；凈利潤3億元，凈利潤同比增長76.16%左右,。
資本轉(zhuǎn)身熱捧
2010年7月1日,，紫鑫藥業(yè)董事會對外公布非公開發(fā)行股票方案，擬募集資金10億元,，用于通化,、延吉、磐石,、敦化四個人參生產(chǎn)加工基地的建設(shè),，從事人參深加工和精加工項目，其中深加工產(chǎn)品包括生曬參,、大力參,、模壓紅參，精加工產(chǎn)品包括相關(guān)中成藥,、人參酵素飲料等產(chǎn)品,，項目達(dá)產(chǎn)后，將形成800噸/年的人參深加工能力,。
增發(fā)方案一出,，紫鑫藥業(yè)立刻被追捧為兩市唯一的人參產(chǎn)業(yè)標(biāo)的公司，各路資本紛至沓來,。
按最終的增發(fā)方案,，吉林長白山股權(quán)投資管理有限公司認(rèn)購1300萬股，太平資產(chǎn)管理有限公司,、百年化妝護理品有限公司和天津硅谷天堂鯤鵬股權(quán)投資基金分別認(rèn)購800萬股,。
這幾家增發(fā)對象也各有來頭，長白山股權(quán)投資管理有限公司是吉林省國資委下屬的產(chǎn)業(yè)投資基金,，是國內(nèi)最著名的地方產(chǎn)業(yè)投資基金之一,；太平資產(chǎn)管理有限公司為太平保險集團下屬資產(chǎn)管理機構(gòu)；百年化妝護理品有限公司則是浙江納愛斯集團下屬企業(yè),，近一兩年來參與了蘇寧電器,、中聯(lián)重科等知名上市公司的增發(fā)。
與此同時，紫鑫藥業(yè)的二級市場股價開始逐漸走高,，5月份股票均價還是12.35元/股,，到年底已經(jīng)翻了兩番。
虛構(gòu)業(yè)績暴漲
正當(dāng)紫鑫藥業(yè)志得意滿之際,，半路卻殺出了前文所述的舉報信,。
研讀紫鑫藥業(yè)2010年年報并結(jié)合一系列調(diào)查，本刊記者發(fā)現(xiàn),，紫鑫藥業(yè)高調(diào)宣揚的人參業(yè)務(wù)確實存在很多令人困惑的疑點,。
2010年年報顯示，2010年四季度,，紫鑫藥業(yè)單季實現(xiàn)凈利潤1.1億元,，當(dāng)年前三季度總的凈利潤只有0.62億元；而查閱公司上市以來的年報,，對比每年各季度的營收和凈利潤,，基本都非常平穩(wěn)，并不存在四季度集中銷售或回款的現(xiàn)象,。
另外,，讓人不解的是,，2010年營收增長率達(dá)到150.66%,，但應(yīng)收賬款同比僅增加了10.2%；而2009年營收增加不到20%,，應(yīng)收賬款增長率就達(dá)到了62.38%,。而從公開資料并不能獲悉2010年紫鑫藥業(yè)的銷售政策發(fā)生了任何改變。
對于四季度的業(yè)績暴漲,，財務(wù)總監(jiān)徐吉峰的解釋是,，公司2010年開始進(jìn)入人參產(chǎn)業(yè)，由于人參的收獲期是每年的9月份到10月份,，因此人參產(chǎn)品的業(yè)績集中體現(xiàn)在第四季度,。
但記者通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在2010年年報中公布的前五大應(yīng)收賬款中占比最高的兩大銷售客戶,，通化致遠(yuǎn)人參貿(mào)易有限公司(下稱“通化致遠(yuǎn)”)和通化宏雅人參貿(mào)易有限公司(下稱“通化宏雅”),，屬于“虛假公司”。
記者獲得的通化致遠(yuǎn)的工商資料顯示,，通化致遠(yuǎn)于2010年7月19日,，由楊海燕和李紹艷分別出資600萬元和400萬元成立，但實際出資額只有120萬元和80萬元,；2010年11月29日該公司進(jìn)行了股東變更,，吉林鑫玉飲品科技有限責(zé)任公司出資9800萬元，持股比例達(dá)到98%，成為公司大股東,，楊海燕持股1.2%,，李紹艷持股0.8%。
但這家注冊資本1億元,、營運狀況為投產(chǎn)開業(yè)的公司,，2010年的營業(yè)收入?yún)s為零，凈利潤為-279萬元,，員工只有4人,。
此外，記者還從紫鑫藥業(yè)的一名普通工作人員處了解到,，紫鑫藥業(yè)供應(yīng)部也有一名員工叫李紹艷,。
記者進(jìn)一步查閱大股東吉林鑫玉飲品科技有限責(zé)任公司(下稱“吉林鑫玉”)的工商資料后發(fā)現(xiàn)，該公司的大股東名叫郭春生,。
工商資料顯示,，吉林鑫玉成立于2006年10月20日，注冊資本為200萬元,，郭春生出資199萬元持股99.5%,，達(dá)明慧出資1萬元持股0.5%，但公司成立之初實收資本只有40萬元,，直到2007年7月16日,，才繳完注冊資本。
2011年5月股東發(fā)生變更,，之前的大股東郭春生退出,，改為陶穎持股99.5%，達(dá)明慧持股0.5%,。
而據(jù)前文所述網(wǎng)絡(luò)匿名材料,，達(dá)明慧系紫鑫藥業(yè)的員工。而紫鑫藥業(yè)的董事長也叫郭春生,。
此外,，與通化致遠(yuǎn)存在的類似現(xiàn)象是，工商資料中披露的吉林鑫玉財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，2008年吉林鑫玉營業(yè)收入為零,，凈利潤為零；2009年營業(yè)收入為零,，凈利潤-44萬元,；2010年營業(yè)收入為零，凈利潤-53億元,。截至2010年年底,，公司的資產(chǎn)負(fù)債率超過99%,。
而另一個客戶通化宏雅人參貿(mào)易有限公司，記者從全國組織機構(gòu)代碼查詢中心查不到該公司的存在,。而據(jù)有關(guān)媒體的報道,，從吉林省工商查詢系統(tǒng)也查不到該公司的資料。
這樣的兩個“虛假”公司,，欠紫鑫藥業(yè)的賬款分別達(dá)到769萬元和731萬元,。對于他們與紫鑫藥業(yè)千絲萬縷的聯(lián)系，公司年報卻只字未提,。
同時,，2010年年報顯示，紫鑫藥業(yè)2010年預(yù)付款由年初的4100萬元劇增至年末的3.6億元,，財報稱是由于提前預(yù)付給了上游的人參供應(yīng)商,，包括延邊嘉益人參貿(mào)易有限公司、延邊耀宇人參貿(mào)易有限公司,、延邊欣鑫人參貿(mào)易有限公司,、延邊勁輝人參貿(mào)易有限公司。
記者查閱占預(yù)付款比例最大的延邊嘉益的工商資料時發(fā)現(xiàn),，2010年4月23日,，自然人賀永美和李珍分別出資60萬元和40萬元成立該公司。工商資料中的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，2010年該公司的營業(yè)收入為零,，凈利潤-5.5萬元，年末的資產(chǎn)負(fù)債率同樣超過99.5%,。
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