在當(dāng)前的A股市場中,，包裝上市,、欺詐上市或財務(wù)造假，已經(jīng)不再是什么新聞了,，大慶聯(lián)誼,、藍田股份,、東方電子、銀廣夏等,，哪一家不是響當(dāng)當(dāng)?shù)摹敖巧�,？市場質(zhì)疑紫鑫藥業(yè)為“銀廣夏第二”，主要是由于其涉嫌通過注冊殼公司,，以自買自賣的“關(guān)聯(lián)交易”方式大幅度“提升”業(yè)績,。自去年10月以來，受益于人參等中藥價格的大幅增長,，紫鑫藥業(yè)股價走勢堪稱堅挺,，期間幾乎沒有受到大勢的影響,，這一點與當(dāng)年的銀廣夏是何等相似。
即使監(jiān)管部門的調(diào)查最終表明紫鑫藥業(yè)復(fù)制了銀廣夏的“故事”,，市場亦不應(yīng)感到意外,。
因為從某種意義上看，“銀廣夏第二”的出現(xiàn)是必然的,。
上市公司圈錢猛于虎,，不僅表現(xiàn)在新股的“三高發(fā)行”上，同樣表現(xiàn)在再融資時的獅子大開口上,。為了融得更多資金,，上市公司除了在發(fā)行股份數(shù)量上做文章之外，價格無疑是另一個重點,。對于再融資而言,，二級市場的股價表現(xiàn)又是主要的參考依據(jù)。為了以更高的價格融資,，上市公司發(fā)布利好,、炮制概念吸引投資者已成為時下最流行的潛規(guī)則。去年7月股東大會通過定向增發(fā)方案時,，紫鑫藥業(yè)的股價在12元左右,，12月底實施時的發(fā)行價格為20.05元，你能說中間沒有任何貓膩,？
與許多個股一樣,，紫鑫藥業(yè)股價的凌厲上漲離不開券商的鼓吹。從去年10月開始,，就有多達13篇的券商研究報告對紫鑫藥業(yè)進行吹捧,，理由無一不是人參產(chǎn)業(yè)漲價利好。在13篇研究報告中,，長江證券貢獻了6篇,，國海證券貢獻了5篇，另兩篇來自天相投顧,。正是這些券商的“鼎力支持”,，造就了紫鑫藥業(yè)的財富神話。但令市場疑惑的是,，為什么長江證券與國海證券對紫鑫藥業(yè)如此情有獨鐘,？
銀廣夏“故事”會被重演，最重要的一點原因是違規(guī)成本低,、退市機制形同虛設(shè),。只要不是像立立電子、勝景山河一樣在掛牌前夜被發(fā)現(xiàn)造假，一旦通過了新股發(fā)行,，那么躋身于資本市場就沒有障礙了,。即使是像綠大地、江蘇三友等事后被發(fā)現(xiàn)造假欺詐上市的,，監(jiān)管部門也沒有讓這類公司退出市場,。而且，事后的處罰與其所取得的巨額利益相比,，簡直是九牛一毛,。違規(guī)成本與取得利益的不對稱，造就了市場中為數(shù)眾多的鋌而走險者,。
筆者以為,，對于造假上市或上市后財務(wù)造假者，監(jiān)管部門應(yīng)該祭起“殺無赦”的大棒,。一旦發(fā)現(xiàn),，立即勒令退市，并要求其承擔(dān)賠償投資者損失的責(zé)任,。只有如此,，才能徹底斷絕違規(guī)者的僥幸心理，還市場以安寧,。
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