最近，全球股市在美國國債降級風暴的席卷下風聲鶴唳,，A股市場也隨之暴跌,。此等走勢再次引發(fā)投資者“A股只陪跌不陪漲”的哀嘆。A股真的需要大跌,，值得大跌嗎,？什么時候A股不再陪美股下跌，甚至走出獨立行情,。
股市的基礎是宏觀經(jīng)濟,，目前所有經(jīng)濟基本面狀態(tài)與前幾個月并沒有變化，更沒有惡化,，A股下跌的理由在哪,？
雖然經(jīng)濟全球化的狀態(tài)下，國內(nèi)股市會受到外圍市場的影響,，但最終的決定因素是本國經(jīng)濟的基本面,。國內(nèi)經(jīng)濟沒有出現(xiàn)大的變化，A股一味地受外圍負面因素的影響,，說明中國資本市場價值投資的缺失,，A股還沒有真正樹立依據(jù)宏觀經(jīng)濟,、行業(yè)景氣、公司業(yè)績等基本面來判斷投資價值的主流理念,。早些年,，我們還可以聽到“價值投資”的號召和呼聲，但近幾年這種聲音再也難以聽見,。是價值投資深入人心了嗎,，顯然不是。否則,，A股市場就不會有太多的見風即雨,，見影即蛇的事情。
價值投資主流理念的形成,，根本之道在于投資者教育,。股市是一個投資的市場，也是一個需要持續(xù)教育和培育的市場,。中國股市20年,，最沒有很好進行的一項基礎工作就是投資者教育。就像這次一樣,，A股多少次沒有理性的大跌和大漲都在警示,，投資者教育需要大步跟上。
早在半個世紀前,，美國的財政,、銀行、證券等監(jiān)管部門聯(lián)合成立了投資者教育委員會,，對投資者持續(xù)進行資本市場知識普及和投資市場分析,。反觀國內(nèi)，監(jiān)管部門制訂和設計相關制度和產(chǎn)品后,，不聞不問,，一切似乎都是投資者的事了。面對A股投資現(xiàn)狀,，相關部門也該成立一個國家層面上的投資者教育組織機構,，在特定的時間進行全國范圍的投資者教育活動。
投資者素質(zhì)提升了,，還需要有高質(zhì)量的投資標的,，也就是業(yè)績優(yōu)良的上市公司。所以,，除需要建立持續(xù)的投資者教育制度外,，此次A股無理由的大跌還預示市場的發(fā)行制度需要進一步改進與完善。最近美股暴跌,，而蘋果公司等的股票卻逆市持續(xù)上漲,。反觀國內(nèi),，應該承認，缺乏更多令投資者信服的高成長和創(chuàng)新類公司,，是滬深股市穩(wěn)定的缺陷,。A股需要從發(fā)行源頭上發(fā)展和培育更多具有投資價值的公司。
聯(lián)系到減輕外圍市場的影響和提升A股的投資價值,，最近人們也談到要加快完善股市的全流通制度,。適當?shù)淖龇ǎ瑧侨∠奘酃蛇^長的限售期,，提高新股發(fā)行中流通股的比例,，這是全流通發(fā)行的關鍵。如果上市股份中仍有四分之三不流通,，給市場未來帶來隱患才是最可怕的,。國際上限售股的限售期通常是三個月到半年，這個做法完全可以借鑒,。
在調(diào)結構轉方式的攻堅階段,，監(jiān)管和市場需要共同努力，真正樹立價值投資的理念,，釋放股市對于實體經(jīng)濟的融資功能,，減輕貨幣政策和財政政策的壓力。