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昨天,，上海證券報一組題為《自導(dǎo)自演上下游客戶紫鑫藥業(yè)炮制驚天騙局》的報道震驚資本市場。報道指出,，曾經(jīng)因人參概念而引起市場騷動的紫鑫藥業(yè),，從頭至尾竟是其實際控制人自導(dǎo)自演的一場驚天鬧劇。10年一輪回,，“銀廣夏”真的又再現(xiàn)江湖了嗎,？昨天，紫鑫藥業(yè)董秘鐘云香在接受京華時報記者采訪時表示,，公司方面整個管理層已全部出動,，針對媒體報道的有關(guān)內(nèi)容展開調(diào)查。
■回放：公司業(yè)績與股價齊漲
自去年開始,，貌不驚人的紫鑫藥業(yè)披上了人參的華麗外衣,，業(yè)績開始一飛沖天。2010年實現(xiàn)營收6.4億元,，同比增長151%,，實現(xiàn)凈利1.73億元，同比暴增184%。今年上半年,，紫鑫藥業(yè)再掀狂潮,，實現(xiàn)營收3.7億元，凈利1.11億元,，分別同比增長226%和325%,。
先于業(yè)績爆發(fā)性增長的是其一路飆升的股價。2010年“十一”長假之后,，紫鑫藥業(yè)股價如同駕上了筋斗云,，翻滾著搖身變成了A股市場的一大牛。即便是之后A股大盤跳空低開并接連觸底,，紫鑫藥業(yè)也絲毫不為所動,，獨(dú)立行情一再延續(xù)。尤其是在去年年底,，紫鑫藥業(yè)成功高價增發(fā),，獲得再融資10億元。自彼時至今,，其股價已累計暴漲207.73%,。
然而正當(dāng)炒作火候正濃，今年7月份,，一封匿名舉報信流傳于各大網(wǎng)站,，劍指紫鑫藥業(yè)各項虛假交易，其中不乏與上證報報道相吻合之處,。事后媒體紛紛跟進(jìn),，不堪重壓的紫鑫藥業(yè)連發(fā)兩篇澄清公告為自己正名。有關(guān)通化致遠(yuǎn)屬虛假公司,、或涉及關(guān)聯(lián)交易的質(zhì)疑,，紫鑫藥業(yè)澄清公告中聲明：“通化致遠(yuǎn)只是銷售客戶，在與其簽訂買賣合同時,，公司檢查了其營業(yè)執(zhí)照等證件,，評估了其信用狀況。2010年公司銷售給通化致遠(yuǎn)人參產(chǎn)品1598.23萬元,，期末應(yīng)收賬款余額為768.89萬元,，2011年1-6月份，公司銷售給通化致遠(yuǎn)人參產(chǎn)品1073.70萬元,，期末應(yīng)收賬款余額為433.70萬元,�,！�
■回應(yīng)：紫鑫稱已全員出動調(diào)查“真相”
遭遇突襲的紫鑫藥業(yè)于昨天早盤前發(fā)臨時公告,，稱“公共傳媒出現(xiàn)關(guān)于吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司的信息，可能對公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響，故于今日開市起臨時停牌,，待公司通過指定媒體披露澄清公告后復(fù)牌”,。
昨天，紫鑫藥業(yè)董秘鐘云香在接受記者采訪時表示,，公司方面整個管理層已全部出動,，針對媒體報道的有關(guān)內(nèi)容展開調(diào)查，并密切關(guān)注事件的進(jìn)一步發(fā)展,。對于有無其他關(guān)聯(lián)交易等事項目前尚無法斷論,。鐘云香強(qiáng)調(diào)，業(yè)務(wù)關(guān)系是絕對真實的,，貨物,、發(fā)票、款項等都有真實的往來,。針對投資者關(guān)心的復(fù)牌之后的股價變化等方面,，鐘云香表示，目前對投資者最為負(fù)責(zé)任的方式就是等核實相關(guān)情況后再行復(fù)牌,，尚無法預(yù)測事件對股價的影響,。
鑒于報道中多次提及紫鑫藥業(yè)董事長郭春生的有關(guān)操作，鐘云香稱作為董事長,，郭春生已經(jīng)參與公司內(nèi)部的調(diào)查工作,，目前并未有相關(guān)的結(jié)論披露。
■影響：復(fù)牌后公司股價難樂觀
所謂十年一輪回,，2001年8月的銀廣夏財務(wù)詐騙案雖已塵封,，但復(fù)牌之后連續(xù)15個跌停板的幕幕兇險仍清晰在眼前。上證報有關(guān)紫鑫藥業(yè)騙局一經(jīng)曝出,，市場第一反應(yīng)即是“銀廣夏第二”,，除關(guān)心事件最新進(jìn)展外，無不擔(dān)心其復(fù)牌后的走勢有過之而無不及,。
對此,，國誠投資投資總監(jiān)黃道林認(rèn)為，盡管目前尚無權(quán)威證據(jù)證明媒體報道屬實,，但虛假可能性甚小,。關(guān)聯(lián)交易虛增業(yè)績是上市公司業(yè)績造假最常用的手法。從二級市場的走勢看,，其目的不外乎是為了配合炒作,，造假的回報可謂無本萬利，紫鑫藥業(yè)成功高價融資就是很好的案例,。這種行為對二級市場的影響是巨大的,，特別是目前市場環(huán)境不穩(wěn)的情況下。
大同證券投資顧問付永翀則認(rèn)為，從報道內(nèi)容來看,，紫鑫藥業(yè)與相關(guān)公司確實有著說不清的聯(lián)系,。若基于業(yè)績優(yōu)良而股價上漲的邏輯一旦破壞，股價暴跌是唯一的選擇,。從十年前的銀廣夏到如今的紫鑫藥業(yè),，資本市場對監(jiān)管層提出了更高的要求，對于公司業(yè)績的披露,、交易披露等,，要求監(jiān)管層關(guān)關(guān)把嚴(yán)。
銀騰前瞻財訊研究員韓東良認(rèn)為,，從采訪報道的證據(jù)鏈來看,，內(nèi)容屬實的可能性很大。無論事實終究如何,，復(fù)牌后的紫鑫藥業(yè)都難免恐慌性暴跌,，區(qū)別僅在于跌停板的個數(shù)。
此外,，一位曾在今年5月份前往吉林做人參產(chǎn)業(yè)調(diào)研的媒體從業(yè)者告訴記者,，當(dāng)時調(diào)研之后對紫鑫藥業(yè)的感覺是“不太靠譜”，因此在事后的報道中甚少提及這家看起來很美的公司,。
■機(jī)構(gòu)：多只基金二季度已出逃
面對紫鑫藥業(yè)復(fù)牌必然跌停的眾口一詞,，曾經(jīng)或正在投資紫鑫藥業(yè)的投資者必然是幾家歡喜幾家憂。
對比一季報與半年報的前十大流通股名單,，曾經(jīng)重倉出現(xiàn)在一季報中的包括華商策略精選,、農(nóng)行匯理、興業(yè)有機(jī)增長,、申銀萬國證券,、交銀施羅德保本等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)資金，在半年報中全部隱身不見,，從各大資金的進(jìn)出時點來看,，預(yù)計均為獲利出局。而唯一做到從一而終的就是泰達(dá)宏利價值優(yōu)化型基金,，不僅未離場,，反而在二季度再度加倉。此外,，二季度新進(jìn)的銀河證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶,、華富成長、浦銀安盛三大機(jī)構(gòu)資金似乎只有挨宰的份兒,。
除了實力雄厚的機(jī)構(gòu)資金外,，最有資格暗地里沾沾自喜的莫過于超級“牛散”黃少彬,。今年一季度，黃少彬以92.07萬股位列紫鑫藥業(yè)第七大流通股,，但半年報中已不見其身影,，粗略估計為獲利離場,。據(jù)資料,，黃少彬曾在廣州浪奇的定向增發(fā)中一展拳腳，并在吉林化纖,、濱化股份等多只股票中獲利不菲,。
除了大戶資金的悲喜錄外，散戶投資者的命運(yùn)亦引人關(guān)注,。紫鑫藥業(yè)股吧內(nèi),，一位投資者悲觀表示“看到曾經(jīng)風(fēng)光無限的銀廣夏跳水的行情，我顫栗的發(fā)抖,！這下全玩完啦,！”對此，上海嚴(yán)義明律師事務(wù)所律師司馬煒娜表示,，除非證監(jiān)會有明確的處罰決定表明紫鑫藥業(yè)有確鑿的欺詐事實,，否則投資者難以對復(fù)牌后或?qū)⒁碌耐顿Y損失維權(quán)。
■懸疑：不少券商曾發(fā)文力挺
憑借著人參概念,，業(yè)績與股價齊漲,，紫鑫藥業(yè)成為投資者與研究機(jī)構(gòu)眼中的寵兒，前者競相參與購買,，后者則頻頻發(fā)文力挺,。
據(jù)專業(yè)股票咨詢網(wǎng)邁博匯金統(tǒng)計，自去年10月份以來,，共有13篇研究報告以人參產(chǎn)業(yè)利好為由對紫鑫藥業(yè)維持樂觀評價,，其中5篇來自國海證券，6篇來自長江證券,，2篇來自天相投顧,。記者昨天多次撥打研報中電話，但均無人接聽,。對此,，一名不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)人士倍感詫異，指出如此集中的調(diào)研似乎有些蹊蹺,。
■事件：媒體曝紫鑫虛假交易
根據(jù)上海證券報報道,，紫鑫藥業(yè)以人參貿(mào)易為托，上下游關(guān)系錯綜復(fù)雜,，客戶信息撲朔迷離,，而最終均指向上市公司實際控制人及其關(guān)聯(lián)方,。紫鑫藥業(yè)織就了一個龐大而復(fù)雜的體內(nèi)循環(huán)網(wǎng)絡(luò)：采購額占其年營業(yè)收入總額11%的第一大客戶四川平大生物制品有限責(zé)任公司(下稱“平大生物”)是紫鑫藥業(yè)的影子公司；采購量占營收總額超10%的第二大客戶亳州千草藥業(yè)是紫鑫藥業(yè)全資子公司吉林草還丹藥業(yè)有限公司的子公司,，即亳州千草藥業(yè)是紫鑫藥業(yè)孫公司,；第三大客戶吉林正德藥業(yè)有限公司中方股東的實際控制人正是紫鑫藥業(yè)的董事長郭春生。
除了三大客戶疑云外,，紫鑫藥業(yè)的周圍還環(huán)繞著“通化系”,、“延邊系”八家疑似殼公司。在上證報的調(diào)查中,，紫鑫藥業(yè)2010年度應(yīng)收賬款排名第一的通化致遠(yuǎn)與第二的通化鴻雅,、第四大客戶通化立發(fā)、第五大客戶通化文博無論是從名稱(均為通化XX人參貿(mào)易有限公司),、注冊時間(均為2010年7月19日或前后),、地點(均為通化經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)經(jīng)開環(huán)路2號服務(wù)樓10X室)、注冊資金(均為1億元),、聯(lián)系電話等信息高度一致,；而為紫鑫藥業(yè)提供參源的上游客戶——延邊嘉益、延邊耀宇,、延邊欣鑫,、延邊勁輝也具有類似高度相關(guān)性。上證報繼續(xù)調(diào)查后發(fā)現(xiàn),，八大公司的最終控制方再次指向郭春生,。
至此，上證報還原了一條紫鑫藥業(yè)自導(dǎo)自演的產(chǎn)業(yè)鏈：紫鑫藥業(yè)向“延邊系”支付參源采購款,，“延邊系”在收到款項后即可通過各種渠道轉(zhuǎn)至“通化系”,，再由“通化系”采購紫鑫藥業(yè)人參產(chǎn)品，相關(guān)款項也再度流入由郭春生掌控的紫鑫藥業(yè),。由于上,、中、下游均為郭氏家族及其相關(guān)方所控制,，那么其同樣可以自由調(diào)節(jié)營收規(guī)模乃至盈利大小,。在此背景下，紫鑫藥業(yè)與上述客戶在2010年所進(jìn)行的大量人參買賣交易也便存在巨大的“自買自賣”甚至虛假交易的嫌疑,。
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