一度讓全球神經(jīng)緊張的美國債務(wù)上限談判與政府違約風(fēng)險(xiǎn)，終于在8月2日“大限”日化險(xiǎn)為夷——美國總統(tǒng)奧巴馬當(dāng)天將《2011年預(yù)算控制法案》簽署為法律,。美國債務(wù)上限提高至少2.1萬億美元,，未來十年削減赤字超過2萬億美元,。不過，與債務(wù)上限危機(jī)相比,，美國經(jīng)濟(jì)中的難題,，尤其是就業(yè)危機(jī)并未解決。從世界范圍看,，美國天價(jià)債務(wù)仍然是全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn),。
美國經(jīng)濟(jì)依然面臨挑戰(zhàn)
債務(wù)上限問題的解決，暫時(shí)去除了關(guān)于美國債務(wù)違約問題的不確定性,，未來約一年半時(shí)間,，美國的赤字財(cái)政有了法律保障。但暫時(shí)將危機(jī)后移的做法對改變美國經(jīng)濟(jì)高失業(yè),、高赤字和低增長的“兩高一低”形勢并沒有太大助益,。
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主保羅克魯格曼8月1日在《紐約時(shí)報(bào)》刊文稱，債務(wù)上限的妥協(xié)方案是一場“災(zāi)難”,，它使經(jīng)濟(jì)雪上加霜,，而且很可能使美國的長期債務(wù)問題惡化而不是改善。他預(yù)計(jì),，直到2013年,，美國經(jīng)濟(jì)都將處于低迷狀況。在這種情況下削減政府開支,，只會使經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走下坡路,。
隨著債務(wù)上限問題暫時(shí)化解，就業(yè)問題將成為奧巴馬政府的重要而緊迫的任務(wù),，也將是未來一段時(shí)間兩黨較量的核心議題,。
為尋求連任，奧巴馬希望今年能把失業(yè)率降到8.5%以下,。但根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)形勢,，這一目標(biāo)達(dá)成的難度極大。美國目前失業(yè)率高達(dá)9.2%,，全美超過2500萬就業(yè)人口找不到全職工作,。美聯(lián)儲和國際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)都預(yù)測勞動力市場不會迅速改觀。
美國經(jīng)濟(jì)增長的放緩有可能加劇這一形勢,。美國商務(wù)部7月29日公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，今年第二季度，美國經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算實(shí)際僅增長1.3%,。商務(wù)部同時(shí)向下大幅修正了今年第一季度的經(jīng)濟(jì)增速,，由原先預(yù)測的1.9%下調(diào)至0.4%，創(chuàng)下了本輪經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束后的最低季度增幅,。最近,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛下調(diào)美國今年下半年增長預(yù)測,。
在經(jīng)濟(jì)缺乏增長點(diǎn)、自我復(fù)蘇動力不足的情況下,，新的宏觀經(jīng)濟(jì)刺激顯得益發(fā)必要,。盡管財(cái)政政策受到限制，預(yù)計(jì)奧巴馬政府仍會千方百計(jì)推動一些新刺激政策,。從債務(wù)上限提高的額度上來推測,，2011財(cái)年的美國財(cái)政赤字仍將超過萬億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過危機(jī)前水平,。奧巴馬8月2日在白宮記者會上再次強(qiáng)調(diào),，近幾個(gè)月將重點(diǎn)推動三方面政策，一是延長去年的下調(diào)工資稅的減稅政策,；二是推動國會盡早批準(zhǔn)幾項(xiàng)自由貿(mào)易協(xié)定,，以擴(kuò)大出口；三是推動創(chuàng)設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施銀行,，以拉動投資來創(chuàng)造就業(yè),。
另一方面，在貨幣政策上,，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)會繼續(xù)保持寬松政策,，推出新一輪量化寬松政策的可能性增大。本月下旬美聯(lián)儲將召開的年度會議是觀察其政策走向的重要一環(huán),。
發(fā)達(dá)國家債務(wù)加重世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
自1960年以來美國國會已經(jīng)78次提高債務(wù)上限,，平均每8個(gè)月提高一次。但本次風(fēng)波正值全球經(jīng)濟(jì)處于金融危機(jī)緩慢復(fù)蘇但歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)尚未完全化解的敏感時(shí)刻,，因此受到全球廣泛關(guān)注,。
作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體,、首要儲備貨幣發(fā)行國,，美國經(jīng)濟(jì)形勢對全球經(jīng)濟(jì)影響巨大。而負(fù)債累累的美國能否保持持續(xù)的復(fù)蘇勢頭仍然存在諸多變數(shù),。美國債務(wù)專家,、彼得森世界經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員卡門萊因哈特指出，當(dāng)一國債務(wù)總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例超過90%后,，該國經(jīng)濟(jì)將陷入增長遲滯,。美國聯(lián)邦政府的債務(wù)已逼近其國內(nèi)生產(chǎn)總值的100%。如果把美國各州和地方政府的債務(wù)以及受政府支持企業(yè)的債務(wù)加在一起,，美國公共債務(wù)總額已達(dá)到GDP的124%,，為歷史最高水平。
同時(shí),，美國政府財(cái)政赤字也已占到GDP的10%,。此次債務(wù)上限提高說明美國在未來兩年仍將維持高赤字,，財(cái)政狀況仍將惡化。按照本次達(dá)成的提高債務(wù)上限的規(guī)模推算,，奧巴馬四年任期積累的負(fù)債總額預(yù)計(jì)達(dá)6萬億美元,，創(chuàng)歷屆美國總統(tǒng)之最。據(jù)國際貨幣基金組織預(yù)測,，直到2016年,，美國的經(jīng)濟(jì)增速都將低于3%。
得益于美元的國際儲備貨幣地位,，美國政府一直在國際金融市場上獨(dú)享低廉融資成本,，這助長了美國政府寅吃卯糧的財(cái)政習(xí)慣。過度消費(fèi)以及由此引發(fā)的高負(fù)債和高赤字一直是美國經(jīng)濟(jì)的一大隱患,。金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退使得美國政府的債務(wù)形勢變得更加嚴(yán)峻,，其債務(wù)水平不僅沒有下降，反而進(jìn)一步擴(kuò)張,，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃使私人部門負(fù)債進(jìn)一步轉(zhuǎn)入公共部門負(fù)債,。提高債務(wù)上限雖然可以暫時(shí)消除美國政府的違約之虞，但以債養(yǎng)債的做法絕非長久之計(jì),，只會讓問題日趨嚴(yán)重,。
同時(shí)，在大西洋彼岸的歐洲,，一場歷時(shí)一年半的主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍在繼續(xù),，并不斷掀起新的波瀾。
作為全球兩大主要經(jīng)濟(jì)體,，美歐債務(wù)問題堪比兩座火山,，其集中爆發(fā)勢必拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。無論是美國出現(xiàn)債務(wù)違約或遭降級,，還是歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步升級,，不僅會打擊美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)而傳導(dǎo)給其他經(jīng)濟(jì)體,，而且也容易引發(fā)新一輪動蕩,，直接沖擊全球經(jīng)濟(jì)。
分析人士指出,，一旦美國發(fā)生債務(wù)違約或遭降級,，美國國債收益率將飆升。由于美國國債收益率被視為市場無風(fēng)險(xiǎn)借貸成本的基準(zhǔn),，因此這意味著整個(gè)市場借貸成本將上升,。對美國政府、企業(yè)以及個(gè)人消費(fèi)者來說,，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)將大大加重,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將中斷,，甚至重新陷入衰退。
與此同時(shí),，如果美國發(fā)生違約,，將會引發(fā)全球范圍的金融動蕩，全球債市和股市均將出現(xiàn)巨大波動,。此外,，美元匯率大跌可能導(dǎo)致石油等以美元定價(jià)的大宗商品價(jià)格暴漲，進(jìn)而給其他經(jīng)濟(jì)體造成較大輸入性通脹壓力,。
中國外匯儲備風(fēng)險(xiǎn)依然
在奧巴馬8月2日簽署債務(wù)上限法律后,，三大國際評級機(jī)構(gòu)中的兩家——惠譽(yù)公司和穆迪投資者服務(wù)公司先后宣布，維持美國的3A主權(quán)信用評級不變,。盡管如此,，隨著美國“借債度日”模式的延續(xù)，作為美國國債的最大外國債權(quán)方,，中國承受的壓力沒有絲毫減輕,。
數(shù)據(jù)顯示，作為全球最大外匯儲備國,，目前中國擁有3.2萬億美元的巨額外匯儲備,。在這些資產(chǎn)中，70%以上為美元資產(chǎn),。同時(shí),，中國持有的美國國債超過1.16萬億美元，是持有美國國債最多的國家,。美元的持續(xù)貶值帶來的風(fēng)險(xiǎn)不可避免,。
中國人民銀行行長周小川8月2日對美國通過債務(wù)上限法案表示歡迎，不過,，他同時(shí)強(qiáng)調(diào),，美國國債是全球債券市場最主要的投資與交易品種，美國國債市場的大幅波動和不確定性將影響國際貨幣金融體系穩(wěn)定,，拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。中國希望美國政府和國會從自身和全球利益出發(fā)，切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的政策措施,，妥善處理債務(wù)問題，保障美國國債投資安全和市場正常運(yùn)行,，維護(hù)全球投資者信心,，實(shí)現(xiàn)在二十國集團(tuán)達(dá)成共識的強(qiáng)勁、可持續(xù),、平衡增長,。
周小川表示,，中國的外匯儲備管理將繼續(xù)堅(jiān)持多元化投資原則，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,，最大限度減少國際金融市場波動對中國造成的負(fù)面影響,。
比起債務(wù)上限危機(jī)，更值得關(guān)注的是美聯(lián)儲的下一步舉措,。美聯(lián)儲如果再度量化寬松,，對全球的外溢影響將如前兩期，導(dǎo)致美元貶值,，使包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹難題進(jìn)一步加劇,。