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自2010年2月開始,，中國實(shí)際負(fù)利率已延續(xù)18個(gè)月,，7月CPI更升至6.5%,，與一年期存款利率之差擴(kuò)大至3個(gè)百分點(diǎn),。實(shí)際負(fù)利率對(duì)基金收益的蠶食顯而易見,。
8月10日，人力資源和社會(huì)保障部(下稱人保部)發(fā)布數(shù)據(jù),，2010年末,，全國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn),、工傷,、失業(yè)和生育五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金資產(chǎn)總額23886億元，其中85%為財(cái)政專戶存款,。
五項(xiàng)社�,；鹳Y產(chǎn)主要是銀行存款和債券形式，其中,，各級(jí)政府財(cái)政專戶存款20319億元,，各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)支出賬戶和其他銀行存款1416億元，暫付款751億元,，債券投資369億元,，委托運(yùn)營366億元，協(xié)議存款665億元,。
因財(cái)政專戶存款,、其他銀行存款、暫付款,、協(xié)議存款均屬“存款”,，占比高達(dá)96.92%，債券投資占1.54%,，委托運(yùn)營資金僅占1.53%,。
人保部沒有公布2010年全國五項(xiàng)基金的收益率。財(cái)新《新世紀(jì)》根據(jù)財(cái)政部公布的“全國五項(xiàng)基金收支決算情況表”,，以五項(xiàng)基金當(dāng)年“利息收入”占“年終滾存結(jié)余”(扣除當(dāng)年利息收入)的比重為標(biāo)準(zhǔn),，計(jì)算出2004年-2008年五項(xiàng)基金的收益率分別為1.47%、1.41%,、1.35%,、1.59、1.93%,。
其中收益最高的是委托運(yùn)營,，此舉始于2007年，為支持九省份做實(shí)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶試點(diǎn),，中央財(cái)政補(bǔ)助了部分資金,，全國社保基金理事會(huì)與九省簽署委托投資協(xié)議，中央財(cái)政補(bǔ)助資金委托由其投資運(yùn)營,，并承諾每年3.5%的保底收益率,，超出部分全部歸個(gè)人賬戶所有。截至2009年末,，九省個(gè)人賬戶委托資金年均收益率達(dá)18.9%,。
但按照全國社會(huì)保障基金理事會(huì)的資產(chǎn)配置方案，投資于資本市場(chǎng)的資金比例要控制在30%以內(nèi),，60%的資金依然要配置為固定收益類投資,。由此計(jì)算，2010年末,，全國五項(xiàng)社�,；鹬信渲糜谫Y本市場(chǎng)的資金，占保險(xiǎn)基金總額的比重最多為0.46%,，委托運(yùn)營對(duì)提高基金社保整體收益的貢獻(xiàn)甚微,。
人保部官員對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者說，因?qū)嶋H負(fù)利率導(dǎo)致保險(xiǎn)基金縮水,，不能只看短期影響,，很多年份實(shí)際利率是正的，保險(xiǎn)基金的收益要看長期總收益,。
但是,，2004年至2010年，CPI分別為3.9%,、1.8%,、1.5%、4.8%,、5.9%,、-0.7%、3.3%,；而同期一年期存款利率分別為1.98%-2.25%,、2.25、2.25%-2.52%,、2.52%-4.14%,、4.14%-2.25%、2.25%,、2.25%-2.75%,。
七年間有2004年、2007年,、2008年、2010年四年的實(shí)際利率為負(fù)，且實(shí)際負(fù)利率水平較高,�,！吧绫ＹY金的投資，首先要保證安全,�,！必�(cái)政部社會(huì)保障司官員對(duì)財(cái)新《新世紀(jì)》記者說，社保投資收益不能只看負(fù)利率,，現(xiàn)在資本市場(chǎng)還不很健全,，投資風(fēng)險(xiǎn)很大。尤其要考慮社保資金投資由哪一級(jí)政府做,，“如果讓縣或市去投資,，可能早就折騰沒了�,！�
上述官員稱,，社保資金投資可能需要更高層級(jí)政府、更好的專業(yè)機(jī)構(gòu)去管理,。但是,，現(xiàn)在社保基金還未實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌,。雖然全國已做到省級(jí)統(tǒng)籌,，但實(shí)際是兩級(jí)調(diào)劑，不是完全意義上的省級(jí)統(tǒng)籌,，有的還是縣級(jí)統(tǒng)籌,。“這種情況下,，絕不把錢交給他們?nèi)ネ顿Y,。”
財(cái)政部官員強(qiáng)調(diào),，正是考慮到控制風(fēng)險(xiǎn),，1999年出臺(tái)了《社會(huì)保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)制度》，規(guī)定基金結(jié)余除根據(jù)財(cái)政和勞動(dòng)保障部門商定的,、最高不超過國家規(guī)定預(yù)留的支付費(fèi)用外,，全部用于購買國家發(fā)行的特種定向債券和其他種類的國家債券。任何地區(qū),、部門,、單位和個(gè)人不得動(dòng)用基金結(jié)余進(jìn)行其他任何形式的直接或間接投資。
今年7月1日施行的《社會(huì)保險(xiǎn)法》也明確要求,，社會(huì)保險(xiǎn)基金存入財(cái)政專戶,。財(cái)政部官員稱,，目前做實(shí)個(gè)人賬戶，中央財(cái)政補(bǔ)助資金委托社�,；饡�(huì)投資運(yùn)營,，“這是惟一的特例�,！�
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