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中國人民銀行日前發(fā)布的《二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，下階段,，中國人民銀行將以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線,，實施好穩(wěn)健的貨幣政策，繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),，堅持調(diào)控的基本取向不變,。
央行同日公布的7月份金融數(shù)據(jù)顯示前期政策緊縮效果逐步顯現(xiàn)。7月末,，廣義貨幣(M2)余額77.29萬億元,，同比增長14.7%，分別比上月末和上年同期低1.2個百分點和2.9個百分點,；狹義貨幣(M1)余額27.06萬億元,，同比增長11.6%，分別比上月末和上年同期低1.5個和11.3個百分點,。7月份,，我國新增人民幣貸款4926億元，同比少增252億元,；人民幣貸款余額51.90萬億元,，同比增長16.6%；外幣貸款余額5020億美元,，同比增長23.9%,。
央行認(rèn)為，物價形勢仍不樂觀,。報告提出,，穩(wěn)定物價的基礎(chǔ)還不牢固，形勢并不樂觀,。在當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)體新的增長引擎尚未形成,，經(jīng)濟(jì)比較疲弱，加之財政問題突顯的大環(huán)境下,，極度寬松的國際貨幣條件短期內(nèi)難以改變,，大量資金仍可能向增長較快的新興經(jīng)濟(jì)體流入，國際大宗商品價格走勢也有較大不確定性,，外部輸入性因素的影響依然存在,。國內(nèi)勞動力成本以及資源性產(chǎn)品價格趨于上升，將在較長時間內(nèi)構(gòu)成價格上行的推力,。還應(yīng)看到,，前兩年為應(yīng)對國際金融危機(jī)我國投資規(guī)模大幅度擴(kuò)張，在建項目較多,，總需求回升較快,，目前受政策調(diào)控影響經(jīng)濟(jì)總體較為平穩(wěn),，但仍處在較快增長水平，且內(nèi)在擴(kuò)張和膨脹的壓力依然較大,。
央行提出,，要合理運(yùn)用利率、匯率,、公開市場操作,、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等多種政策工具組合，保持合理的社會融資規(guī)模,。繼續(xù)加強(qiáng)流動性管理,，把好流動性總閘門。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢和外匯流動的變化情況,，合理安排政策工具組合,、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強(qiáng)流動性管理,，保持銀行體系流動性合理適度,，促進(jìn)貨幣信貸適度增長。合理運(yùn)用利率等價格調(diào)控手段,，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲蓄行為,，管理通脹預(yù)期。
“這是在美國主權(quán)評級被調(diào)降之后發(fā)布的報告,，報告也對該信息有明確涉及,，因而，報告可以視為該事件之后央行對未來貨幣政策取向的最新信號顯示,�,！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說，報告明確表示將“合理運(yùn)用利率等價格調(diào)控手段,，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲蓄行為,，管理通脹預(yù)期”。我們認(rèn)為繼續(xù)加息的大門仍然敞開,，維持年內(nèi)加息1至2次的預(yù)期,。
魯政委表示，貨幣政策的重心目前仍在控通脹一邊,。而且,，企業(yè)仍能承受繼續(xù)加息，加息也有利于改善中小企業(yè)狀況,。他認(rèn)為,，加息具有五大功能：穩(wěn)定通脹預(yù)期，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長,，鞏固房地產(chǎn)調(diào)控效果,，優(yōu)化資金配置，居民財富保值,。
由于前期準(zhǔn)備金率連續(xù)提高的累積效果明顯,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的頻率將明顯降低。央行的報告也顯示,，6月末,，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率(超儲率)為0.8%，延續(xù)了一季度末以來的下降趨勢,，降幅甚至有所擴(kuò)大,，為0.7個百分點。3月末,，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率(超儲率)為1.5%,，較去年末下降0.5個百分點。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生判斷,，年內(nèi)仍將有一次加息,，但時點可能從原來預(yù)期的8月份推后；央行主要的貨幣調(diào)控手段將轉(zhuǎn)為公開市場操作,，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的節(jié)奏將顯著放緩,；全年的M2增長速度將被控制在15%左右。
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