涉及21個(gè)行業(yè)，制造業(yè)、能源和房地產(chǎn)業(yè)活躍
“今年前7個(gè)月，中國并購市場宣布交易案例數(shù)量有1865起,，規(guī)模已達(dá)到4457.4億元,，占去年全年交易規(guī)模的64.4%,。與此同時(shí)，國內(nèi)并購的平均單筆交易規(guī)模整體上也呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢,，今年前7個(gè)月的平均水平為3.4億元,。”投中集團(tuán)最新數(shù)據(jù)報(bào)告指出,。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，“這意味著，今年隨著各行業(yè)‘十二五’規(guī)劃的全面鋪開,，在貨幣政策持續(xù)緊縮的情況下,，各行業(yè)企業(yè)大規(guī)模并購不可避免。其中,，房地產(chǎn)企業(yè)首當(dāng)其沖,，煤炭、交通,、醫(yī)藥等行業(yè)都將面臨一輪整合浪潮,。”
并購規(guī)模暴增 銀行積極參與
根據(jù)投中集團(tuán)旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示,，2006年至今,，中國并購市場的交易完成規(guī)模每年呈現(xiàn)明顯上升趨勢，從2006年的1434.8億元上升至2010年的6921.52億元,，今年前7個(gè)月規(guī)模已達(dá)4457.4億元,；已完成的交易案例數(shù)量為1022起,，其中披露金額的案例有861起,，并購交易完成總規(guī)模為2439.4億元。
事實(shí)上,，在這輪產(chǎn)業(yè)整合,、各行業(yè)企業(yè)并購、重組的融資過程中,，商業(yè)銀行表現(xiàn)出了較高的參與熱情,。投中集團(tuán)分析師萬格分析認(rèn)為，“2009年至今,，有銀行貸款支持的較大規(guī)模并購交易中,，擁有大型國企、民企等客戶資源優(yōu)勢的國有銀行參與較為積極,，部分股份制商業(yè)銀行也有所涉足,�,！睋�(jù)初步統(tǒng)計(jì)，除國開行外,，中,、建、工,、農(nóng),、交五大行均有參與企業(yè)并購貸款。股份制商業(yè)銀行中,，北京銀行,、中信銀行、興業(yè)銀行在該并購貸款業(yè)務(wù)上相對(duì)較為突出,。
投中集團(tuán)在分析報(bào)告中指出,，2009年2月，中鋁公司聯(lián)合美國鋁業(yè)公司出資140.5億美元,，閃電收購澳大利亞礦業(yè)公司力拓在英國的上市公司力拓英國公司12%股份,，國家開發(fā)銀行為中鋁提供并購資金，成為國內(nèi)銀行支持企業(yè)并購交易的最早案例,。2010年11月,，北京銀行聯(lián)手中國銀行與建設(shè)銀行，向北京國有資本經(jīng)營管理中心發(fā)放35億元并購貸款,，用于其針對(duì)中信建投證券45%股權(quán)的并購項(xiàng)目,。這也是國內(nèi)銀行并購貸款業(yè)務(wù)開閘以來，發(fā)放規(guī)模最大的一筆貸款,。北京銀行在交易中擔(dān)任牽頭行和代理行,，承貸13億元；中行與建行作為參加行,，各承貸11億元,。2011年6月，農(nóng)行對(duì)國電永壽煤電一體化公司股權(quán)并購提供貸款2.94億元,；7月該行又為南方石墨有限公司發(fā)放并購貸款3億元,。
某國有大型銀行投行部人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示：“目前，在并購貸款項(xiàng)目上,，國內(nèi)商業(yè)銀行通常由省級(jí)分行篩選項(xiàng)目后上報(bào)總行,，在企業(yè)簽訂并購協(xié)議后銀行才介入。貸款期限為5年以內(nèi),，一般是3至5年,；貸款利率高于基準(zhǔn)利率，基本與普通貸款利率持平,；擔(dān)保條件高于其他貸款種類(資產(chǎn)抵押,、股權(quán)質(zhì)押,、第三方保證等)�,！�
由于銀監(jiān)會(huì)在2008年12月9日發(fā)布的《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中規(guī)定,，銀行專門負(fù)責(zé)并購貸款的團(tuán)隊(duì)需具備3年以上并購的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。因此,，“現(xiàn)在看來具備并購貸款業(yè)務(wù)資質(zhì)的銀行有限,，銀行間對(duì)項(xiàng)目的競爭短期內(nèi)并不大�,！鄙鲜鰢写笮腥耸空J(rèn)為,。據(jù)了解，目前,，中行,、農(nóng)行、建行已相繼建立從事并購貸款業(yè)務(wù)的專業(yè)團(tuán)隊(duì),，另外,，大部分大型銀行也已開始與產(chǎn)權(quán)交易所展開合作，為在交易所掛牌交易的并購項(xiàng)目提供貸款支持,。
房企首當(dāng)其沖 煤炭蓄勢重組
從前7個(gè)月的公開數(shù)據(jù)來看,，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在并購交易涉及21個(gè)一級(jí)行業(yè)中,，制造業(yè)最為活躍,，其次是能源和房地產(chǎn)行業(yè)。但值得一提的是,，房地產(chǎn)并購穩(wěn)步上升趨勢最為明顯,。今年第一季度，房地產(chǎn)并購披露案例有24起,，金額為44.53億元,；第二季度，房地產(chǎn)并購披露案例有50起,，金額為127.8億元,。而7月份一個(gè)月中,，房地產(chǎn)行并購披露案例就有17起,，且并購金額達(dá)到118.8億元，無論是交易數(shù)量或規(guī)模都躍居各行業(yè)之首,。
“受限購,、限貸等調(diào)控政策的影響，一線房企逐漸大力布局有發(fā)展?jié)摿Φ亩�,、三線城市,，通過搶占份額,、降價(jià)促銷等方式提高綜合銷售收入，希望減少政策給企業(yè)的直接影響,，但一些中小型房企項(xiàng)目儲(chǔ)備有限,，資金周轉(zhuǎn)慢，常常由于資金鏈短缺而被迫轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目,，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)并購整合日益增多,。”一位業(yè)內(nèi)分析師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,。
目前,，房地產(chǎn)市場中擁有大約150家主流上市公司，擁有的資金總量超過1.5萬億元,，并且市場份額占據(jù)了80%以上,。中原統(tǒng)計(jì)市場公開數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)公開的股權(quán)并購合計(jì)為62起,，涉及金額達(dá)175.39億元,，相比去年同期的36起及86.85億元分別上漲了72.2%和101.9%。
一位房地產(chǎn)市場研究員對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者分析稱,，“之前,，非上市中小型房企的融資渠道有信托基金，房地產(chǎn)私募基金以及公募基金,，但現(xiàn)在銀信合作的方式已很難行得通,，而私募基金規(guī)模小，公募基金對(duì)項(xiàng)目的完整度要求高,，公開的股權(quán)并購或?qū)⒊蔀榉康禺a(chǎn)市場整合的重要方式之一,。”
另外,，煤炭行業(yè)也開始進(jìn)入整合并購期,。不久前，國家能源總局對(duì)煤炭行業(yè)提出了具體規(guī)劃,，對(duì)煤炭產(chǎn)量設(shè)置了37億噸左右的“天花板”,，同時(shí)要求五年內(nèi)，煤礦采煤機(jī)械化程度達(dá)到75%以上,，千萬噸級(jí)煤礦達(dá)到60處,。這意味著，在當(dāng)前煤炭供求關(guān)系相對(duì)寬松的有利時(shí)機(jī),，煤炭資源整合和煤礦企業(yè)兼并重組將加速推進(jìn),。多位專家稱，煤炭,、交通,、醫(yī)藥等行業(yè)將面臨一輪整合浪潮,。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型結(jié)構(gòu)調(diào)整有望加速
今年上半年，國家各部委先后出臺(tái)“十二五”期間產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃,，對(duì)細(xì)分行業(yè)的兼并重組提出了更為細(xì)致的要求,。4、5月期間,，新聞出版業(yè),、交通運(yùn)輸業(yè)、醫(yī)藥流通業(yè)等都相繼出臺(tái)了“十二五”規(guī)劃,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長余斌認(rèn)為,，在各行業(yè)“十二五”規(guī)劃開始納入進(jìn)程后，我國在低科技含量,、低附加值產(chǎn)業(yè)依靠低勞動(dòng)力成本形成的競爭優(yōu)勢逐步喪失,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的基本方向應(yīng)是依靠高素質(zhì)人才、技術(shù)創(chuàng)新在中高端產(chǎn)業(yè)建立新的競爭優(yōu)勢,。
“我國目前的行業(yè)內(nèi)的企業(yè)競爭環(huán)境主要是寡頭壟斷,、壟斷競爭和完全競爭，而寡頭壟斷的行業(yè)主要有石油天然氣行業(yè),、電力行業(yè)和電信行業(yè),。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，通過并購有利于民營企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額,，從而在參與產(chǎn)業(yè)競爭中,，促進(jìn)市場競爭環(huán)境更開放�,！眹┚彩紫�(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示,，另一方面，人力成本和原材料成本的普遍提高,，這必然也會(huì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí),，加速優(yōu)勝劣汰過程。
多位專家指出,，“十二五”期間,，多層次資本市場體系的建設(shè)和完善將成為金融體制改革的重中之重，未來五年,，我國主板市場仍將保持較快的發(fā)展步伐,，大型企業(yè)境內(nèi)外同步上市、企業(yè)整體上市,、上市公司并購重組等均在政策支持,、推動(dòng)之列，資本市場會(huì)在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮不可替代的作用,。分析人士表示,，在成熟資本市場，借道資本市場完成產(chǎn)業(yè)整合成為主流方式,，許多項(xiàng)目設(shè)計(jì)相當(dāng)復(fù)雜,，技術(shù)含量高，且增加了后續(xù)的服務(wù)工作,，大大延升了“產(chǎn)業(yè)鏈”,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者分析說，在小企業(yè)轉(zhuǎn)型方面,，“政府可通過降低中小企業(yè)稅收,，來減輕其轉(zhuǎn)型中的壓力，同時(shí)重點(diǎn)促進(jìn)中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級(jí),。以金融,、財(cái)稅等多種手段鼓勵(lì)中小企業(yè)之間的并購整合，促進(jìn)優(yōu)勢的中小企業(yè)通過并購進(jìn)行良性的擴(kuò)張,�,！�