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央行12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，7月貨幣供應(yīng)量同比增速下滑明顯，流動(dòng)性緊縮效果正加快顯現(xiàn)。央行表示,，下階段將堅(jiān)持調(diào)控的基本取向不變，同時(shí),，加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的觀察和分析,，把握好政策的力度和節(jié)奏。分析人士認(rèn)為,，近期央行動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率,、利率工具的可能性不大，貨幣政策將進(jìn)入一個(gè)更審慎的區(qū)間。
詳細(xì)來看,，7月末,，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額77.29萬億元，同比增長(zhǎng)14.7%,，遠(yuǎn)低于16%的調(diào)控目標(biāo),，分別比上月末和上年同期低1.2和2.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額27.06萬億元,，同比增長(zhǎng)11.6%,，分別比上月末和上年同期低1.5和11.3個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì),，M2的增速創(chuàng)下2005年5月份以來的新低,，M1增速則創(chuàng)下2009年2月份以來的新低。光大銀行宏觀策略分析師盛宏清指出,，M1,、M2增速下滑反映了在多項(xiàng)調(diào)控措施的綜合作用下，貨幣信貸增長(zhǎng)進(jìn)一步向常態(tài)回歸,。交通銀行金融研究中心則指出,，7月份新增貸款和M2增速都回落較多，表明前期緊縮措施的效果正加快顯現(xiàn),，當(dāng)前流動(dòng)性明顯偏緊,。
對(duì)于下一階段的政策走勢(shì)，央行在當(dāng)天公布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中表示,，將實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,，堅(jiān)持調(diào)控的基本取向不變，繼續(xù)把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),。
值得注意的是,，在表述中央行提出了“加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的觀察和分析，把握好政策的力度和節(jié)奏”以及“鞏固前期調(diào)控成果,，科學(xué)評(píng)估判斷政策的當(dāng)期和預(yù)期效果”,。這是以前的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中所不曾提及的。業(yè)內(nèi)人士分析,，這意味著在穩(wěn)健貨幣政策基本方向不變的情況下,，貨幣政策有可能步入一個(gè)相對(duì)謹(jǐn)慎的觀察階段。
盛宏清預(yù)計(jì),，央行在三季度不會(huì)加息,、提高存款準(zhǔn)備金率，而是會(huì)更多地利用正回購(gòu),、央票等手段,，將市場(chǎng)流動(dòng)性控制在松緊適度的水平,。交行金研中心也認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策進(jìn)入需要審慎平衡和前瞻把握的階段,，總體基調(diào)依然保持穩(wěn)健,。具體工具的使用上，公開市場(chǎng)和信貸定向?qū)捤蓪⑹鞘走x,，匯率也可能考慮使用,，準(zhǔn)備金率和利率的使用將最為謹(jǐn)慎。
此外,，外圍環(huán)境也不允許央行貿(mào)然加息,。5日標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，引致全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，這可能導(dǎo)致央行推遲加息。
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