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央行12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，7月貨幣供應(yīng)量同比增速下滑明顯，流動性緊縮效果正加快顯現(xiàn),。央行表示,，下階段將堅持調(diào)控的基本取向不變,，同時，加強對國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的觀察和分析,，把握好政策的力度和節(jié)奏,。分析人士認(rèn)為，近期央行動用存款準(zhǔn)備金率,、利率工具的可能性不大,，貨幣政策將進入一個更審慎的區(qū)間。
詳細(xì)來看,，7月末,，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額77.29萬億元,，同比增長14.7%，遠(yuǎn)低于16%的調(diào)控目標(biāo),，分別比上月末和上年同期低1.2和2.9個百分點,；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額27.06萬億元，同比增長11.6%,，分別比上月末和上年同期低1.5和11.3個百分點,。
據(jù)記者統(tǒng)計，M2的增速創(chuàng)下2005年5月份以來的新低,，M1增速則創(chuàng)下2009年2月份以來的新低,。光大銀行宏觀策略分析師盛宏清指出，M1,、M2增速下滑反映了在多項調(diào)控措施的綜合作用下,，貨幣信貸增長進一步向常態(tài)回歸。交通銀行金融研究中心則指出,，7月份新增貸款和M2增速都回落較多,，表明前期緊縮措施的效果正加快顯現(xiàn),，當(dāng)前流動性明顯偏緊,。
對于下一階段的政策走勢，央行在當(dāng)天公布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中表示,，將實施好穩(wěn)健的貨幣政策,，堅持調(diào)控的基本取向不變，繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),。
值得注意的是,，在表述中央行提出了“加強對國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的觀察和分析，把握好政策的力度和節(jié)奏”以及“鞏固前期調(diào)控成果,，科學(xué)評估判斷政策的當(dāng)期和預(yù)期效果”,。這是以前的貨幣政策執(zhí)行報告中所不曾提及的。業(yè)內(nèi)人士分析,，這意味著在穩(wěn)健貨幣政策基本方向不變的情況下,，貨幣政策有可能步入一個相對謹(jǐn)慎的觀察階段。
盛宏清預(yù)計,，央行在三季度不會加息,、提高存款準(zhǔn)備金率，而是會更多地利用正回購,、央票等手段,，將市場流動性控制在松緊適度的水平。交行金研中心也認(rèn)為,，我國貨幣政策進入需要審慎平衡和前瞻把握的階段,，總體基調(diào)依然保持穩(wěn)健,。具體工具的使用上，公開市場和信貸定向?qū)捤蓪⑹鞘走x,，匯率也可能考慮使用,，準(zhǔn)備金率和利率的使用將最為謹(jǐn)慎。
此外,，外圍環(huán)境也不允許央行貿(mào)然加息,。5日標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)信用評級，引致全球金融市場動蕩,，市場分析人士認(rèn)為,，這可能導(dǎo)致央行推遲加息。
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