標(biāo)準(zhǔn)普爾5日將美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AAA”降至“AA+”，評(píng)級(jí)展望負(fù)面，這是自1917年以來(lái)美國(guó)政府信用評(píng)級(jí)首次被下調(diào),。在此之前，伴隨著歐債危機(jī)升溫,、美債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵，進(jìn)入8月份以來(lái),，全球股市一片慘淡,，國(guó)際油價(jià)領(lǐng)銜大宗商品暴跌，接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的專家表示,，全球經(jīng)濟(jì)的緩慢衰退已是趨勢(shì)所在,，中國(guó)也難以獨(dú)善其身,，A股市場(chǎng)短期內(nèi)不會(huì)有明確的方向。
暴跌 全球市場(chǎng)大幅下挫
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8月4日,，一名交易員在美國(guó)紐約證券交易所的大廳里忙碌,。
當(dāng)日紐約股市道瓊斯指數(shù)收盤暴跌500點(diǎn)以上，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)跌約4.8%,，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅超過(guò)5%,。新華社/路透 |
在過(guò)去一周里，全球股市剛剛經(jīng)歷一輪恐慌性拋售：華爾街遭遇近3年來(lái)最慘烈下跌,；意大利,、西班牙國(guó)債遭到攻擊；美,、歐,、亞等世界各大洲主要金融市場(chǎng)相繼失守重要技術(shù)支撐點(diǎn)位，不斷撕開新的下滑空間,。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受到投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)可能重新陷入衰退的恐慌情緒的影響,，美股上周四集體暴跌,。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌512.53點(diǎn)，跌幅4.31%,，創(chuàng)2008年12月以來(lái)最低收盤點(diǎn)位,；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌136.68點(diǎn)，跌幅5.08%,；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌60.24點(diǎn),，跌幅4.78%。
上周五,，除道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)有所反彈外,，納斯達(dá)克綜合指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)進(jìn)一步下跌。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌23.98點(diǎn),，跌幅0.94%,；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.69點(diǎn)，跌幅0.06%,。一周以來(lái),，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了5.55%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌了8.13%,，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則下跌了6.73%,。
歐洲市場(chǎng)和亞太市場(chǎng)也是一片哀鴻。上周四,，法國(guó)CAC 40指數(shù)下跌了3.9%,；英國(guó)金融時(shí)報(bào)100指數(shù)下跌了3.4%,；德國(guó)DAX 30指數(shù)下跌了3.4%。上周五,，歐洲市場(chǎng)再度暴跌,。法國(guó)CAC 40指數(shù)下跌了1.3%；英國(guó)金融時(shí)報(bào)100指數(shù)下跌了2.7%,；德國(guó)DAX 30指數(shù)下跌了2.8%,。一周以來(lái)，法國(guó)CAC 40指數(shù)下跌了10.63%,；英國(guó)金融時(shí)報(bào)100指數(shù)下跌了9.77%,；德國(guó)DAX 30指數(shù)下跌了12.89%。香港恒生指數(shù)和日經(jīng)東京225指數(shù)則分別在周五大跌了4.29%和3.72%,。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面,，受外圍環(huán)境影響，也出現(xiàn)了大幅下跌,。截至上周五收盤,，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2626.42點(diǎn)，下跌57.62點(diǎn),，跌幅為2.15%,；深證成指收?qǐng)?bào)11701.76點(diǎn)，下跌232.65點(diǎn),，跌幅為1.95%,。盤中，上證指數(shù)最低下探至2605.14點(diǎn),，創(chuàng)下本輪調(diào)整以來(lái)的新低,。
除了股票市場(chǎng)外，在剛剛過(guò)去的一周里,，大宗商品市場(chǎng)也出現(xiàn)了劇烈的調(diào)整,。國(guó)際商品期貨4日集體大跌，NYMEX原油期貨4日收盤暴跌5.8%,，CBOT大豆下跌1.6%,，LME銅下跌2%，具有避險(xiǎn)功能的黃金也在創(chuàng)出1682.05美元的新高后急速回落,，COMEX8月合約收盤下跌0.44%,。5日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)也隨之出現(xiàn)了大規(guī)模的暴跌，鋁,、鋅,、塑料等多個(gè)品種封死跌停，銅價(jià)也在一夜之間跌回了一個(gè)月前的價(jià)位,。
誘因 二次探底風(fēng)險(xiǎn)提升 悲觀情緒主導(dǎo)市場(chǎng)
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的多位專家普遍認(rèn)為,，全球股市以及大宗商品市場(chǎng)過(guò)去一周以來(lái)的劇烈調(diào)整,，主要是緣于投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂。
申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，全球主要市場(chǎng)出現(xiàn)如此劇烈震蕩,，其最直接的原因就是市場(chǎng)對(duì)于歐債危機(jī)是否會(huì)形成新的金融危機(jī)又有所擔(dān)心。最根本的原因則在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度和六月份的PMI指數(shù)大幅低于預(yù)期,，在未來(lái),，由于債務(wù)上限上調(diào)，可能影響美國(guó)進(jìn)一步出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策,，使市場(chǎng)比較擔(dān)心是否會(huì)迎來(lái)二次探底以及新一輪經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn),。
而對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，則是內(nèi)憂外患共存,。李慧勇表示,，在內(nèi)部因素上來(lái)看，最核心的問(wèn)題依然在于通脹的居高不下,，使得治理通脹的政策還會(huì)持續(xù),，在此同時(shí)，市場(chǎng)又擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)超預(yù)期的下滑,，這使得政策處于“欲松還緊”的兩難境地,。李慧勇預(yù)計(jì)， 7月份CPI上漲6.7%,，不排除新一輪緊縮政策的出臺(tái)。
“(A股暴跌)毫無(wú)疑問(wèn)也受到外圍環(huán)境的影響,�,！崩罨塾卤硎荆瑖�(guó)內(nèi)市場(chǎng)周五的大跌受到避險(xiǎn)情緒影響,，而更重要的是,，外圍環(huán)境的不確定性正在增加，外需的大幅回落可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速,。在全球不確定的環(huán)境下,，風(fēng)險(xiǎn)情緒的變化導(dǎo)致了A股的調(diào)整。
大宗商品方面,，中國(guó)國(guó)際期貨高級(jí)主管分析師劉亞琴告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，一系列的利空因素在8月4日集中出現(xiàn)，造成了恐慌性的大跌,。劉亞琴認(rèn)為,，從7月下旬以來(lái)，美國(guó),、歐洲公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟,，歐洲債務(wù)隱患難消,，這讓投資者對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生擔(dān)憂，對(duì)未來(lái)預(yù)期悲觀,。
劉亞琴判斷,，三季度國(guó)際油價(jià)可能延續(xù)震蕩下跌的弱勢(shì)行情，WTI油價(jià)在每桶80美元,、布倫特在每桶90至95美元附近的點(diǎn)位會(huì)有一定的支撐,。“但一旦形勢(shì)惡化,，跌破支撐點(diǎn)位,，整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)將難以估量�,！�
能源研究機(jī)構(gòu)東方油氣網(wǎng)油品部經(jīng)理馮臻接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)則表示,，上周美國(guó)公布的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)指數(shù)都顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)接近停滯。美債違約危機(jī)雖然暫時(shí)得以避免,，但美債上限上調(diào)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的利好已經(jīng)被迅速消化殆盡,，投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的恐慌情緒主導(dǎo)著市場(chǎng)。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),，油價(jià)難以擺脫這種恐慌心理所帶來(lái)的負(fù)面影響,。
走勢(shì) 全球經(jīng)濟(jì)或陷入衰退 A股無(wú)明確方向
渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李籟思告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，近兩年的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇由西方放松貨幣政策和新興經(jīng)濟(jì)體尤其是亞洲經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)所拉動(dòng),。目前來(lái)看,，這兩大因素的效力有所減弱：西方貨幣政策放松的作用開始消退，亞洲的緊縮政策也使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)熱度在降低,。
李籟思認(rèn)為,，盡管全球經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇之中，但各經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際狀況有很大差別,，相互之間也并非統(tǒng)一的整體,，全球經(jīng)濟(jì)面臨的政策挑戰(zhàn)仍然十分艱巨�,！敖衲晔澜缃�(jīng)濟(jì)帶給我們的教訓(xùn)就是準(zhǔn)備迎接震蕩,，下一個(gè)震蕩可能會(huì)來(lái)自希臘和歐元區(qū)問(wèn)題的沖擊波�,！崩罨[思認(rèn)為,，對(duì)于包括原油在內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格而言，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的不穩(wěn)以及新興經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)使得價(jià)格更容易對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敏感,。
國(guó)泰君安首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示,，全球經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)緩慢衰退的走勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也難以避免這種衰退，“每一輪經(jīng)濟(jì)衰退,，中國(guó)都是一枝獨(dú)秀,，但是每一次中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一枝獨(dú)秀都會(huì)付出一定的代價(jià)。這一次,，面對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)的衰退,，中國(guó)再次保持經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀的情況可能比較困難�,！彼f(shuō),。
李迅雷表示，從內(nèi)部來(lái)看,，目前中國(guó)面臨著地方債務(wù)問(wèn)題和房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題,，而中國(guó)要一枝獨(dú)秀的話，必須要行新一輪的投入,，但這種可能性并不大,。“要刺破房地產(chǎn)泡沫,，就不應(yīng)該再繼續(xù)進(jìn)行投資,，要解決地方債的問(wèn)題，就應(yīng)該壓縮開支,，不繼續(xù)進(jìn)行投資和壓縮開支就決定了中國(guó)把經(jīng)濟(jì)增速減下去,。”他分析說(shuō),。
“經(jīng)濟(jì)減速是否能夠如愿以償,？一旦房地產(chǎn)泡沫刺破之后，經(jīng)濟(jì)增速的回落可能會(huì)超出預(yù)期,，要維持7%至8%的平衡的增速的難度是非常大的,。”李迅雷認(rèn)為,，從今年的情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)未必會(huì)持續(xù)下滑,，但明后年就很難說(shuō)了,。“從中期的角度來(lái)看,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著衰退的風(fēng)險(xiǎn),。”他說(shuō),。
“(A股)正在等待轉(zhuǎn)機(jī),。”李慧勇則表示,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)由于內(nèi)生的增長(zhǎng)動(dòng)力和大國(guó)的優(yōu)勢(shì)是其他國(guó)際難以匹敵的,，因此對(duì)于中長(zhǎng)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及A股市場(chǎng)的前景依然持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度,；但從短期來(lái)看，依然有一些制約因素陰云籠罩,。一是通脹以及政策前景仍不明朗,，二是房地產(chǎn)限購(gòu)的影響仍有待重新評(píng)估，三是中國(guó)的地方債,、歐債以及美國(guó)債務(wù)上限上調(diào)的影響仍有待評(píng)估,。“這是目前制約市場(chǎng)向上的三個(gè)最大的不確定因素,，在這三個(gè)因素沒(méi)有明朗之前,，市場(chǎng)仍然缺乏一個(gè)明確的方向，需要等待,�,！彼f(shuō)。