最近5年，美國似乎成了給世界經(jīng)濟(jì)制造麻煩的主力之一,。2008年金融海嘯,，引發(fā)了國際金融危機(jī)和世界性的經(jīng)濟(jì)衰退；現(xiàn)在的債務(wù)風(fēng)波,，則讓世界金融市場面臨新的恐慌和動蕩,。即使美國能夠在8月2日避免債務(wù)違約，其主權(quán)信用降級將在所難免,。失去了3A評級的美國,，誰將是它最主要的受害者？
別小看這個評級,，很多投資者之所以會投資美國國債,，3A評級正是主要參考標(biāo)準(zhǔn)。希臘,、愛爾蘭等國國債之所以不受市場待見,，垃圾級的評級是主要原因。如果美國信用評級下降,，肯定會有不少投資者,，至少只投資3A評級債券的基金，將會拋售手中美債,。
拋售達(dá)到一定規(guī)模,，恐慌就會發(fā)生，金融市場一旦染上恐慌瘟疫,，結(jié)果勢必是災(zāi)難性的,。美債利率將抬升，美元會走軟,，市場流動性出現(xiàn)緊縮,，美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)將蒙受沖擊。債務(wù)危機(jī)由此形成,。
當(dāng)然,，最糟糕的情況是違約，按照美國財(cái)長蓋特納的說法，違約“不堪設(shè)想”,；美聯(lián)儲主席伯南克則警告,，違約將是“金融災(zāi)難”。其中原因,，就是國債常被用于充當(dāng)擔(dān)保物,，違約勢必引發(fā)“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，使整個金融市場陷入全面混亂,。但即使不違約而是降級,，國債擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)加大，金融市場也將面臨震蕩,。
美國是輸家，但為其墊背的,，還有不少亞洲國家,。其中，中國可以說是最大受害者,。原因無他,，中國是美國最大債權(quán)國，持有美國債約1.1萬多億美元,，日本是第二大債權(quán)國,，持有9000多萬美元。美債無論違約還是降級,，對兩國來說都是沉重打擊,。
打擊主要分為三個方面。第一,，最直接的,，美債違約或降級，意味著美債風(fēng)險(xiǎn)加大,，投資者有血本無歸的可能,；第二，美元可能的貶值,，會對這些國家的外向型經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅,；第三，最糟糕的情況是,，金融恐慌席卷全球,，世界整體經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)，2008年雷曼兄弟破產(chǎn)后的金融海嘯將重演,。
怎么辦,？在金融市場上，現(xiàn)金為王,，尤其是在不確定的動蕩年代,。據(jù)說,，面對可能的危機(jī)，美國不少大企業(yè)都已未雨綢繆,，增加現(xiàn)金儲備,，工業(yè)巨頭通用電氣手中的現(xiàn)金流據(jù)說就達(dá)到了910億美元，遠(yuǎn)高于2008年金融海嘯時的160億美元,。
對中日這些債權(quán)國來說,，是否也可采取類似策略，先果斷拋售部分美債套現(xiàn)呢,？但結(jié)果卻似乎恰恰相反,。按照美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)，今年5月份,，中日英等主要債權(quán)人主動增持了美國國債,，其中中國增持了73億美元，日本則增持了50多億美元,。由于坐擁美元離岸金融中心倫敦,，英國增持幅度達(dá)到135億美元，這背后據(jù)傳閃爍著中國買家的身影,。
怎么看這種悖論,？美聯(lián)社有一篇分析報(bào)道說，這是因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為美國最終會提高債務(wù)上限,，違約可能性不大,，即使無法達(dá)成提高上限協(xié)議，美國也會選擇削減開支,，而不是拖欠利息,。這似乎不錯，但其實(shí)最關(guān)鍵也是最重要的原因,，就是對中日英這些債權(quán)國來說,，它們找不到比美國國債更好的投資產(chǎn)品。以對外投資遵守“安全性,、流動性和盈利性”三大原則來看,，美國國債無疑名列榜首。
另外,，投資大宗商品也不現(xiàn)實(shí),。僅以中國為例，外儲超過3萬億美元,，買黃金可將全世界流動黃金全買下,；買石油，也不可能買到那么多石油，即使買來也沒地方儲存,；投資實(shí)業(yè),，基于“國家安全”等各種因素，絕不是中國想買什么就能拿下什么,。更何況,，在國際市場上，素有中國“買什么,、什么貴”的惡名,。貿(mào)然拋掉美債，購買其他大宗商品,，風(fēng)險(xiǎn)性更大,。
因此，即使美國信用違約被降級,，對中日等國來說,，債該買還得買，而且是不得不買,。《紐約時報(bào)》就引述一日本高官的話說,，即使降級讓日本遭受損失,，日本也只能接受，道理很淺顯：“賣掉美元我們又該買什么呢,？歐元嗎,？投資歐元會比投資美元更安全嗎？”
如此看來,，美國如果出現(xiàn)短期違約,，或者信用降級，其結(jié)果可能不是美債被拋售,，而是債權(quán)國被迫修改投資標(biāo)準(zhǔn),，降低對美國的投資門檻。比如,，原先要求投資3A級的產(chǎn)品,，現(xiàn)在AA級產(chǎn)品也湊合。換言之,，美國信用雖然遭到了降級,，但損失其實(shí)是其他國家分?jǐn)偭耍M管這些國家百般不情愿,，但在美元是國際儲備貨幣的背景下,，它們也別無選擇。