■透視“金融‘二元結構’現(xiàn)象”系列報道之一
編者按
為什么歷次緊縮政策必然帶來中小企業(yè)周期性地陷入“錢荒”,？為什么大企業(yè),、大項目總是能得到優(yōu)勢的金融資源,？為什么草根金融機構發(fā)展總是步履蹣跚,？
這些問題不斷地困擾著人們,。經(jīng)濟學家們認為,，這些問題與金融的二元結構相關聯(lián),。按照經(jīng)濟學家的定義,，金融二元結構指正規(guī)金融與非正規(guī)金融并存。但在中國特殊的經(jīng)濟結構和金融體制中,，金融二元結構又自然而然地與企業(yè)性質(zhì)發(fā)生了聯(lián)系,，大企業(yè),、國有經(jīng)濟更受體制內(nèi)的正規(guī)金融青睞，而民營企業(yè),、中小企業(yè)往往只能與草根金融掛鉤,。
為了探究金融二元結構的真相，本報記者對金融二元結構帶來的結構性融資矛盾和現(xiàn)象進行了深入的采訪,，以剖析這些矛盾的內(nèi)在原因,，尋找破解這些矛盾的可能的路徑。自今日起,，本報將連續(xù)推出“透視‘金融二元結構’現(xiàn)象”系列報道,，敬請讀者關注。
企業(yè)倒閉現(xiàn)象又現(xiàn)東莞,。日前,，當?shù)刭Y深玩具企業(yè)“素藝”和紡織企業(yè)“定佳”突然倒閉，東莞業(yè)界一股“制造業(yè)寒流”再一次侵襲,。業(yè)內(nèi)人士認為,，由于人民幣升值、工資提高,、原材料上漲這三大因素短期內(nèi)難以消除,，本次寒流或將甚于2008年。
在江蘇省吳江市這一國內(nèi)知名紡織產(chǎn)業(yè)聚集區(qū),，中小紡織企業(yè)主向《經(jīng)濟參考報》記者抱怨道：在原材料和用工成本高漲,、利潤率被擠壓而融資成本又大漲的壓力下，有些小企業(yè)艱難存活,，有些選擇了停產(chǎn),，有些借了高利貸不知能撐到何時，還有少數(shù)資金鏈斷裂破產(chǎn),。
《經(jīng)濟參考報》記者日前赴江蘇,、浙江兩省采訪得知，盡管中小企業(yè)對就業(yè)的貢獻占比達85%至90%,，但其所獲得的資金支持卻嚴重脫節(jié),。本來在正常的經(jīng)濟環(huán)境下中小企業(yè)就面臨融資困難的問題，一遇到政策緊縮,，融資就更加難上加難,。“無論是現(xiàn)在,，還是2008年,、1998年……歷史上歷次緊縮政策出現(xiàn)之時，最先‘犧牲’的總是中小企業(yè)�,！敝醒胴斀�(jīng)大學金融學院教授郭田勇接受《經(jīng)濟參考報》采訪時說,，我國中小企業(yè)就像患上了周期性“緊縮癥”，而造成這一現(xiàn)象的根源正是我國日益突出的金融結構“二元化結構”——有限的金融資源總是投入到政府傾向于要發(fā)展的大企業(yè),、大項目中去,，中小企業(yè)不可避免地周期性陷入“錢荒”。
“寬松政策環(huán)境下,，我們積極擴產(chǎn),，跟大企業(yè)一樣在創(chuàng)造價值；但緊縮時,，卻總是第一批倒下,。”在江蘇省吳江市,，一位陷入困境的中小型紡織企業(yè)老總對記者說,。
“2009年至2010年紡織企業(yè)瘋狂的增加設備投入，特別是去年棉花價格漲到兩三萬一噸的時候,，還有人在排隊購買棉紡機器,。當時一度到了交定金等半年后才能拿到機器的程度”。江蘇恒力化纖有限公司副總經(jīng)理溫浩說,。
與這種熱度相反的卻是緊縮環(huán)境下的國內(nèi)外需求減少和融資形式的趨緊。吳江市中小企業(yè)局副局長沈斌在接受媒體采訪時表示,，“從江浙兩地化纖行業(yè)來說,，2011年新增產(chǎn)能達到60%，而我們的相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，國內(nèi)外需求卻沒有出現(xiàn)大幅增長,。”
國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松用“被超調(diào)”來形容中小民營企業(yè)在緊縮環(huán)境下的境遇,。他表示,，目前中國經(jīng)濟局部出現(xiàn)超調(diào)的可能性較高。企業(yè)從金融體系獲得的真實資金利率才是企業(yè)真正感受到的緊縮壓力,，而非官方利率,。從長三角和珠三角這兩個中國經(jīng)濟最有活力的地區(qū)看，民營企業(yè)獲得資金的成本基本和2007年,、2008年差不多,，但當年的實體經(jīng)濟比現(xiàn)在強很多，如2007年GDP增長14.2%,，而且外部經(jīng)濟增長強勁,。“所以這一部分緊縮力度比較大，如果以這樣的力度持續(xù)下去,，對部分企業(yè)會造成較大沖擊,。”他說,。
《經(jīng)濟參考報》記者拿到的一份溫州銀監(jiān)分局提供的資料顯示,，溫州市經(jīng)貿(mào)委近日對企業(yè)資金面調(diào)查發(fā)現(xiàn)，認為當前資金面偏緊的企業(yè)占了42.9%,，企業(yè)資金缺口平均約為10%,，而企業(yè)的貸款滿足率僅57.4%。
記者在采訪時發(fā)現(xiàn),，一邊是不斷收緊的貨幣政策,，另一邊是中小企業(yè)對資金的饑渴，這使得中小企業(yè)資金來源更偏向民間借貸,。
溫州市金融辦對350家企業(yè)的抽樣調(diào)查顯示,，一季度末，企業(yè)運營資金構成中,，自有資金,、銀行貸款、民間借貸三者的比例為56：28：16,，銀行貸款占比與上年同期相比下降2個百分點,，與年初相比下降4個百分點。而民間借貸占比則逐步提高,，分別比去年同期,、今年年初提高了6個百分點和4個百分點，在資金流向上與銀行貸款形成此消彼長的局面,。
“這種情況下,，小企業(yè)資金鏈條相對更為脆弱�,！睖刂菔秀y監(jiān)分局主監(jiān)管員周青冥介紹,，近期中小企業(yè)資金需求量大，融資難度有所增加,，融資成本普遍上揚,，企業(yè)應收賬款回籠周期有所延長，資金周轉趨于緊張,。
《經(jīng)濟參考報》記者在采訪時發(fā)現(xiàn),，鑒于銀行在我國金融體系中的主要作用，其對于中小企業(yè)的“緊縮癥”有著不可推卸的責任,，盡管各銀行經(jīng)常宣傳其給予中小企業(yè)的信貸支持,，但說一套,、做一套，銀行有限的貸款額度在緊縮環(huán)境中總是以更明顯的傾向性流向大企業(yè)客戶和政府項目,。
“我們?nèi)フ憬你y行業(yè)進行調(diào)研時發(fā)現(xiàn),，上半年來找銀行借貸款的中小企業(yè)客戶數(shù)量是去年的2至3倍，而各銀行放貸卻比去年更謹慎,�,！敝醒胴斀�(jīng)大學金融學院教授郭田勇對《經(jīng)濟參考報》表示，雖然中小企業(yè)融資難在各國都是普遍現(xiàn)象,，但是現(xiàn)在中國的反映比較突出,。
根據(jù)浙江省溫州市金融辦近日對350家中小企業(yè)的抽樣調(diào)查顯示，18%的企業(yè)資金鏈十分脆弱,，并有可能成為銀行抽貸的對象,。同時，25家成長型小企業(yè)從銀行融資只有1.33億元,，占24家重點骨干企業(yè)銀行貸款的18.5%,。
“現(xiàn)在各銀行都要求企業(yè)貸出款來后馬上要再存進銀行，然后用存單做抵押再貸出來一次,，這使得企業(yè)融資成本翻番,，年貸款利率約為12至13%。而一般中小企業(yè)的平均利潤不超過10%,，承受不了這么高的資金成本,，對銀行來說，它們的風險就更大了,�,！鄙鲜鲢y行客戶經(jīng)理向記者表示。
為什么經(jīng)濟政策一緊縮,，民營和中小經(jīng)濟體就遭殃？民營和草根金融機構發(fā)展總是受到排斥,？
郭田勇認為,，這是發(fā)展中國家經(jīng)濟騰飛過程中必須要經(jīng)歷的陣痛，而突破口就是政府角色的及時轉型,。郭田勇用金融壓抑論來解釋中小企業(yè)“緊縮癥”的內(nèi)在原因：發(fā)展中國家普遍存在金融壓抑——在經(jīng)濟騰飛追趕階段,，政府扮演的角色比較重要，其需要控制有限的金融資源,，把錢投入到政府傾向于要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和項目中去,。
“而金融壓抑的結果就是，政府要把國有和政府項目獲得資金的成本壓到最低,，因此對金融機構利率水平有一定壓制,，這就出現(xiàn)了實際利率和金融機構名義利率之間的缺口，不與政府項目和政府投資目標一致的民營和中小經(jīng)濟體只能承受更高的實際利率；在此階段,，為后者服務的民營和草根金融機構的發(fā)展也必然受到排斥——金融二元結構不可避免,。”
如何走出金融壓抑的怪圈呢,？郭田勇認為,，經(jīng)濟經(jīng)過發(fā)展突擊階段之后，政府力量要逐漸淡出的,，要把推動經(jīng)濟增長的原動力交給市場本身,，交給民間資本和社會資本——我國提出的調(diào)整經(jīng)濟結構，實現(xiàn)內(nèi)生性增長就是這個道理,，也就是所謂的金融深化,。
“從金融壓抑到金融深化這個過程中的難點是政府的轉型�,！惫镉抡f,，目前政府不愿交出指揮棒的原因比較復雜：首先，政府傾向于認為它比市場更高效,；第二,，政府擔心它一旦放手，經(jīng)濟會否出現(xiàn)塌方,；第三,，交出指揮棒的政府權力將被大大削弱，無法處于強勢地位……這些都是令中國金融二元結構問題懸而未決的因素,。