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上市公司重組一直是市場熱捧的題材,，但2011年來,，上市公司重組卻正在遭遇寒流。據(jù)不完全統(tǒng)計,，年內(nèi)已有超40余家上市公司中止了資產(chǎn)重組方案,。有分析指出,，由于證監(jiān)會加大了對上市公司重組的監(jiān)管，借殼標(biāo)準(zhǔn)日趨接近IPO,，未來上市公司重組或?qū)⒂隼�,；而對投資者而言，追漲重組股的風(fēng)險也會進一步加大,。
中國上市公司市值管理研究中心的研究報告稱,，今年上市公司中止重組的原因主要分為三類：資產(chǎn)買賣雙方對于資產(chǎn)估值等分歧嚴(yán)重；資產(chǎn)重組實施條件不成熟主動撤回,；因政策因素未獲主管部門審批,，被動中止。
根據(jù)中止重組的上市公司公告,，“資產(chǎn)買賣雙方分歧嚴(yán)重”是目前上市公司中止資產(chǎn)重組的主要原因,。年內(nèi)，遼通化工,、福成五豐,、同德化工、福建南紙、大立科技,、ST宜紙等上市公告均公告稱,，因參與重組雙方無法達成協(xié)議而中止重組計劃。其中,，在中國服裝重組龍川金礦進程中,，龍川金礦方面遲遲不能完成全部資源價值確認(rèn)，最終使重組告吹,。
另外,，亞太股份、湘郵科技,、西昌電力,、*ST南方、西部牧業(yè),、新海股份,、廣東鴻圖、富臨運業(yè),、金智科技,、ST秋林、ST寶利來,、華芳紡織,、美利紙業(yè)等公司，則因?qū)嵤l件不成熟而主動撤回重組方案,。
對此,，中國上市公司市值管理研究中心指出，5月13日,，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決議》(以下簡稱《決議》),，明確規(guī)定擬借殼資產(chǎn)需持續(xù)兩年盈利。這一規(guī)定預(yù)示著證監(jiān)會加強了對上市公司重組的監(jiān)管,，借殼標(biāo)準(zhǔn)趨同IPO,，加大上市公司重組的成本，因此對上市公司重組造成一定影響,。
記者查閱部分上市公司公告發(fā)現(xiàn),，《決議》發(fā)布不到兩個月的時間內(nèi)，已經(jīng)有十余家上市公司陸續(xù)宣布中止重組,，占到了今年宣布中止重組上市公司家數(shù)的1/3左右。
記者調(diào)查中還發(fā)現(xiàn),，在中止重組方案的上市公司中,，因政策因素未獲主管部門審批而被動中止重組方案的公司也不在少數(shù)。例如，7月8日,，ST四環(huán)發(fā)布公告稱,，因未能獲得國家信托主管部門的完整批復(fù)，公司擬中止重大資產(chǎn)出售議案,。早在2007年,，ST四環(huán)就啟動了吸收合并北方國際信托的重大資產(chǎn)重組事項，并于2008年3月向證監(jiān)會遞交申請材料,。不過鑒于信托公司的盈利模式和信息披露等問題,，監(jiān)管層對于信托公司上市一直持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，因此這一重組方案最終沒有獲得主管部門的完整批復(fù),。
除此之外,，房地產(chǎn)或者資產(chǎn)涉及房地產(chǎn)內(nèi)容的上市公司則因為宏觀政策調(diào)整，影響了公司的重組計劃,。其中海印股份和天地源兩家公司近日公告稱,，受到房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策影響，再融資活動受限,，影響了公司的增發(fā)和債券申請,，因此主動撤回了重組方案。
中國上市公司市值管理研究中心研究報告認(rèn)為,，上市公司重組遇冷,，使得投資者追漲重組股的風(fēng)險加大。由于資產(chǎn)重組情況復(fù)雜,、重組結(jié)果具有不確定性,。而從重組啟動到因各類原因中止重大資產(chǎn)重組，留給市場及廣大投資者的除了期待與猜測,，就是股價過山車般的走勢,。以重組中止為界，多數(shù)公司股價均呈現(xiàn)出前期快速上漲,、后期迅猛下跌的走勢,，讓相當(dāng)一部分跟風(fēng)重組題材的投資者叫苦不迭。
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