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近日,，創(chuàng)業(yè)板的轟動效應(yīng)再起。一邊是創(chuàng)業(yè)板股價連連翻綠，一邊是許多上市時間不長的公司預告中報業(yè)績大面積預減,。由此，投資者在對創(chuàng)業(yè)板的責難中,，又對即將成立的新一屆發(fā)行審核委員會充滿期待,。
創(chuàng)業(yè)板公司上市不久業(yè)績驟變意味很深，警示沉重,�,；剡^頭看，質(zhì)疑萌生,，當初對創(chuàng)業(yè)板公司的審核是否存在一些瑕疵,，把問題深埋著的公司視為成長性企業(yè)；往前面看,，有問題要問,，創(chuàng)業(yè)板需要什么樣的發(fā)審委才能把好關(guān)，真正把符合創(chuàng)業(yè)板定位的公司輸送給創(chuàng)業(yè)板,。
兩年前隆重開市的創(chuàng)業(yè)板,，承載著管理層和設(shè)計者的一個重大期待：創(chuàng)業(yè)板要促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板是落實自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略及支持處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺,。
然而,，愿望與事實的相悖卻來得很快。筆者梳理了220家創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績,，發(fā)現(xiàn)有近70家公司違背創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)設(shè)宗旨,，業(yè)績自上市后就逐年逐季下滑，與“高成長性”背道而馳。而這些業(yè)績下滑的公司近半數(shù)遭遇“破發(fā)”,。
以個案來看,，曾公布一季報的科泰電源1至3月份業(yè)績下滑76.89%，長城集團和騰邦國際的下降幅度分別達到26.81%和24.67%,。在創(chuàng)業(yè)板一季報業(yè)績出現(xiàn)同比下降的公司中,，既包括在2009年較早上市的安科生物、新寧物流等創(chuàng)業(yè)板公司,，也包括上市時間不長的華峰超纖,、四方達、松德股份等公司,。
我們需要正視一些費思量的現(xiàn)象,。盡管有些創(chuàng)業(yè)板公司在上市之初業(yè)績增長非常快,，但上市一年甚至半年就業(yè)績大幅下滑,；盡管有些創(chuàng)業(yè)板公司在上市之初承諾主業(yè)極富創(chuàng)新性和成長性，但圈進的巨額資金卻沒有創(chuàng)新項目可投,，而是轉(zhuǎn)身投向了房地產(chǎn),。
其實，事實與道理已經(jīng)很淺顯,。創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績“大變臉”或者連續(xù)虧損,，歸根結(jié)底就是這些公司中的多數(shù)當初在主業(yè)上并不具有“創(chuàng)新性”、“成長性”,，加上經(jīng)營不夠穩(wěn)健,，高成長性難以持續(xù)。
在創(chuàng)業(yè)板上市公司中,，由于主業(yè)的創(chuàng)新性和技術(shù)層次不同,，公司業(yè)績的成長性也顯示出很大差異，這類例子有很多,。身處倉儲,、貨運代理這一充分競爭性行業(yè)的新寧物流，由于行業(yè)技術(shù)門檻低,，公司在品牌,、管理和服務(wù)又乏善可陳，上市后不久就在經(jīng)營上現(xiàn)出疲態(tài),，今年一季度出現(xiàn)虧損,，上半年凈利潤同比下降68%以上。而愛爾眼科通過專注于眼科醫(yī)療服務(wù)形成品牌聚合力,，在行業(yè)內(nèi)快速復制,，使公司經(jīng)營取得不俗業(yè)績,。
在新一屆發(fā)審委即將產(chǎn)生之際,，有投資者喊出：希望再少埋一些“地雷”,。大而言之，監(jiān)管部門應(yīng)該堅守創(chuàng)業(yè)板的定位,，其創(chuàng)設(shè)主要目的是為中小企業(yè)特別是“高成長性”企業(yè)提供融資平臺,。所以，創(chuàng)業(yè)板切不可辦成第二個綜合性的主板,，需要確保它的“純凈性”和“創(chuàng)新性”,。細到操作層面，為確保創(chuàng)業(yè)板的“純凈性”和“創(chuàng)新性”,，需要在源頭上,，也就是在上市資源的選擇和培育上把好關(guān)。
創(chuàng)業(yè)板的發(fā)審委承擔著把關(guān)的角色,，其組成人員的結(jié)構(gòu)顯得尤為重要,。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的構(gòu)成人員應(yīng)該以獨立方專業(yè)人員為主體，行業(yè)以及管理方面的專家為組成部分,，兼顧一定的高端學者以及研究人員,。事實上，怎樣在未來創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的人員構(gòu)成中達到一個專業(yè)性和公正性的平衡是關(guān)鍵所在,。
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