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近日,，創(chuàng)業(yè)板的轟動(dòng)效應(yīng)再起,。一邊是創(chuàng)業(yè)板股價(jià)連連翻綠，一邊是許多上市時(shí)間不長(zhǎng)的公司預(yù)告中報(bào)業(yè)績(jī)大面積預(yù)減,。由此,，投資者在對(duì)創(chuàng)業(yè)板的責(zé)難中,，又對(duì)即將成立的新一屆發(fā)行審核委員會(huì)充滿期待。
創(chuàng)業(yè)板公司上市不久業(yè)績(jī)驟變意味很深,，警示沉重,。回過(guò)頭看,，質(zhì)疑萌生,，當(dāng)初對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的審核是否存在一些瑕疵，把問(wèn)題深埋著的公司視為成長(zhǎng)性企業(yè),；往前面看,，有問(wèn)題要問(wèn)，創(chuàng)業(yè)板需要什么樣的發(fā)審委才能把好關(guān),，真正把符合創(chuàng)業(yè)板定位的公司輸送給創(chuàng)業(yè)板,。
兩年前隆重開(kāi)市的創(chuàng)業(yè)板，承載著管理層和設(shè)計(jì)者的一個(gè)重大期待：創(chuàng)業(yè)板要促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他高成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展,，創(chuàng)業(yè)板是落實(shí)自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略及支持處于成長(zhǎng)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺(tái),。
然而，愿望與事實(shí)的相悖卻來(lái)得很快,。筆者梳理了220家創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī),，發(fā)現(xiàn)有近70家公司違背創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)設(shè)宗旨，業(yè)績(jī)自上市后就逐年逐季下滑,，與“高成長(zhǎng)性”背道而馳,。而這些業(yè)績(jī)下滑的公司近半數(shù)遭遇“破發(fā)”。
以個(gè)案來(lái)看,，曾公布一季報(bào)的科泰電源1至3月份業(yè)績(jī)下滑76.89%,，長(zhǎng)城集團(tuán)和騰邦國(guó)際的下降幅度分別達(dá)到26.81%和24.67%。在創(chuàng)業(yè)板一季報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比下降的公司中,，既包括在2009年較早上市的安科生物,、新寧物流等創(chuàng)業(yè)板公司，也包括上市時(shí)間不長(zhǎng)的華峰超纖、四方達(dá),、松德股份等公司,。
我們需要正視一些費(fèi)思量的現(xiàn)象。盡管有些創(chuàng)業(yè)板公司在上市之初業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非�,？�,，但上市一年甚至半年就業(yè)績(jī)大幅下滑；盡管有些創(chuàng)業(yè)板公司在上市之初承諾主業(yè)極富創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性,，但圈進(jìn)的巨額資金卻沒(méi)有創(chuàng)新項(xiàng)目可投,，而是轉(zhuǎn)身投向了房地產(chǎn)。
其實(shí),，事實(shí)與道理已經(jīng)很淺顯,。創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)“大變臉”或者連續(xù)虧損，歸根結(jié)底就是這些公司中的多數(shù)當(dāng)初在主業(yè)上并不具有“創(chuàng)新性”,、“成長(zhǎng)性”,，加上經(jīng)營(yíng)不夠穩(wěn)健，高成長(zhǎng)性難以持續(xù),。
在創(chuàng)業(yè)板上市公司中,，由于主業(yè)的創(chuàng)新性和技術(shù)層次不同，公司業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性也顯示出很大差異,，這類例子有很多,。身處倉(cāng)儲(chǔ)、貨運(yùn)代理這一充分競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的新寧物流,，由于行業(yè)技術(shù)門檻低，公司在品牌,、管理和服務(wù)又乏善可陳,，上市后不久就在經(jīng)營(yíng)上現(xiàn)出疲態(tài)，今年一季度出現(xiàn)虧損,，上半年凈利潤(rùn)同比下降68%以上,。而愛(ài)爾眼科通過(guò)專注于眼科醫(yī)療服務(wù)形成品牌聚合力，在行業(yè)內(nèi)快速?gòu)?fù)制,，使公司經(jīng)營(yíng)取得不俗業(yè)績(jī),。
在新一屆發(fā)審委即將產(chǎn)生之際，有投資者喊出：希望再少埋一些“地雷”,。大而言之,，監(jiān)管部門應(yīng)該堅(jiān)守創(chuàng)業(yè)板的定位，其創(chuàng)設(shè)主要目的是為中小企業(yè)特別是“高成長(zhǎng)性”企業(yè)提供融資平臺(tái),。所以,，創(chuàng)業(yè)板切不可辦成第二個(gè)綜合性的主板，需要確保它的“純凈性”和“創(chuàng)新性”。細(xì)到操作層面,，為確保創(chuàng)業(yè)板的“純凈性”和“創(chuàng)新性”,，需要在源頭上，也就是在上市資源的選擇和培育上把好關(guān),。
創(chuàng)業(yè)板的發(fā)審委承擔(dān)著把關(guān)的角色,，其組成人員的結(jié)構(gòu)顯得尤為重要。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的構(gòu)成人員應(yīng)該以獨(dú)立方專業(yè)人員為主體,，行業(yè)以及管理方面的專家為組成部分,，兼顧一定的高端學(xué)者以及研究人員。事實(shí)上,，怎樣在未來(lái)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的人員構(gòu)成中達(dá)到一個(gè)專業(yè)性和公正性的平衡是關(guān)鍵所在,。
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