以“65.52%中簽率”及“新華資產(chǎn)獲配97%機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售率”尷尬地刷新兩項(xiàng)IPO記錄的雙星新材今日上市。今日早盤,，雙星新材開盤便暴跌16.58%,，報(bào)45.88元，而陪同其一起登陸中小板的西隴化工,、圍海股份則分別高開20.08%和10.53%,，令中簽雙星新材的“幸運(yùn)兒”有苦說不出。
新股定價(jià)普遍高估
自去年11月新股發(fā)行二次改革后,，“新股不敗”已成往事,。
截至昨天，2011年上市的139只新股中,，已經(jīng)有111只陷入了破發(fā)的窘境,，破發(fā)新股占到了今年上市新股的79.86%。其中,，主板公司13家破發(fā),、中小板公司41家破發(fā),，創(chuàng)業(yè)板公司破發(fā)的更達(dá)57家，其相應(yīng)的破發(fā)率分別為72.22%,、82.00%和80.28%,。其中，天瑞儀器,、亞太科技和大智慧分別以
40.00%,、36.79%和
34.48%的破發(fā)率，位列破發(fā)榜單的前三位,。
“導(dǎo)致新股破發(fā)的現(xiàn)實(shí)因素?zé)o非是企業(yè)發(fā)行時(shí)本身透支了未來收益,，或是企業(yè)高成長性遭到質(zhì)疑，加之市場的環(huán)境不盡人意,�,！庇腥谭治鰩煴硎荆赋�,，“破發(fā)另外不可忽視的一點(diǎn)就是中介機(jī)構(gòu)定價(jià)時(shí)是否盡責(zé)和公允,。
”
詢價(jià)階段，西南證券的報(bào)價(jià)僅為26.50元,。海通證券甚至專門針對雙星新材作出一份不建議申購的研報(bào),。按照海通證券的估算，海通證券認(rèn)為其合理估值區(qū)間也僅為,，33.36-41.70元,，較雙星新材55元的發(fā)行價(jià)存較大差距。
上市新股高定價(jià)已經(jīng)成為趨勢,。此前機(jī)構(gòu)曾給出東富龍,、東方鐵塔和電科院三只新股111.27元、61.90元和97.66元的上市首日股價(jià)上限均值,，但事實(shí)上,，截至昨天收盤，上述三只股票分別收于39.26元,、29.36元和73.90元,，悉數(shù)跌破發(fā)行價(jià)。
巨靈財(cái)經(jīng)曾針對上市新股做過一個(gè)統(tǒng)計(jì),，研究機(jī)構(gòu)對77只新股上市首日股價(jià)下限估值的均值要高于其發(fā)行價(jià)，這就意味著,，至少超過五成以上的新股價(jià)格被高估,。
新股發(fā)行屢遭舉報(bào)
除了新股高定價(jià)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)外，自2009年IPO重啟以來,，投資者對擬上市企業(yè)的舉報(bào)也頻頻出現(xiàn),。
5月30日剛剛登錄A股的九牧王,，在5月10日發(fā)布招股意向書和初步詢價(jià)公告之后，遭到了知情人的舉報(bào),。舉報(bào)材料稱,，九牧王現(xiàn)任董事長林聰穎曾采取非法手段，攫取前任董事長,、其親叔叔林其仁對福建晉江九牧王制衣有限公司80%的股權(quán)和實(shí)際控制權(quán),。
5月12日，九牧王就此事發(fā)布澄清公告,，但舉報(bào)還是引發(fā)了市場的擔(dān)心,，隨后關(guān)于九牧王上市前突擊申報(bào)專利、前六大股東中有五個(gè)是關(guān)聯(lián)人的消息充斥了市場,。上市當(dāng)天,，九牧王果然破發(fā)，收盤跌幅達(dá)13.05%,，其糟糕的表現(xiàn)令基金浮虧達(dá)4165萬元,。據(jù)悉，IPO重啟以來,，僅創(chuàng)業(yè)板,，證監(jiān)會收到的舉報(bào)信就多達(dá)200多封，涉及100多家企業(yè),。舉報(bào)涉及股權(quán)變更,、關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制,、稅收,、行政處罰、專利等各個(gè)方面,。
舉報(bào)頻發(fā)所折射出的新股上市亂象,，不禁讓投資者后怕：如果沒有舉報(bào)，問題企業(yè)是否真的能夠闖關(guān)成功,，在資本市場上興風(fēng)作浪,？然而，在后怕之余,，投資者也不禁質(zhì)疑：保薦人是如何履行盡職調(diào)查的,？新股發(fā)行審核制度之下，證監(jiān)會發(fā)審委為何審不出這些問題,？
保薦人盆滿缽滿
新股上市頻頻跳水令投資者 “中簽如中刀”,，而機(jī)構(gòu)也因打新而損失慘重。有統(tǒng)計(jì)顯示,，
自去年二次改革以來,，184只新股中50只上市后3個(gè)月股價(jià)仍在發(fā)行價(jià)之下,，將170家機(jī)構(gòu)套牢。如果解禁后倉位未變,，那么170機(jī)構(gòu)打新共計(jì)浮虧高達(dá)31億元,。
其中，公募基金受傷最深,，合計(jì)浮虧6億元,。而公募基金中，易方達(dá)被套得最慘,，在10只新股解禁時(shí)浮虧1.2億元,，這主要是拜滬市高價(jià)股華銳風(fēng)電所賜。華銳風(fēng)電是今年第一批新股,，首日便遭滑鐵盧,，截至5月23日仍跌破發(fā)行價(jià)32%。
今日上市的雙星新材,，其網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)新華資產(chǎn)獲配了97%股份,，成為A股市場迄今為止獲配比例最高的機(jī)構(gòu)。新華資產(chǎn)幾乎獨(dú)家“買斷”了雙星新材的網(wǎng)下全部股份,。雙星新材的破發(fā),，新華人壽將成為最大輸家。
不過,，在投資者普遍因打新而
“中刀”之時(shí),，保薦機(jī)構(gòu)卻賺得盆滿缽滿。統(tǒng)計(jì)顯示,，184只新股中,，其背后的50個(gè)發(fā)行人和28家保薦機(jī)構(gòu)共募集666億元，超募378億元,，保薦承銷費(fèi)30億元,。