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做空也有錢賺,，使得做空者成為一支重要的市場(chǎng)力量,，也是上市公司天然的“監(jiān)督者”�,！叭魏纹髽I(yè)都能上市,，但時(shí)間會(huì)證明一切，”這是美國(guó)資本市場(chǎng)中一句名言,。讓好公司與壞公司昭然天下的,，是一群無(wú)處不在的上市公司死對(duì)頭——做空者。
做空者放大中國(guó)概念股負(fù)面消息
專業(yè)基金咨詢機(jī)構(gòu)Z-BEN研究總監(jiān)張浩川指出：中國(guó)公司在美國(guó)頻頻爆出造假丑聞,，除了因?yàn)樯鲜斜容^倉(cāng)促,，準(zhǔn)備不足,，未能很好地熟悉美國(guó)資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則之外，還因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)有大量專業(yè)做空的投資者,。
一位參與多家中國(guó)公司赴美上市運(yùn)作,，但不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士H介紹說(shuō)：“與國(guó)內(nèi)主板實(shí)行的審批制不同，美國(guó)對(duì)新股上市門檻較低,，事先不作實(shí)質(zhì)性審查,，僅對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行形式審查。證交會(huì)只需確保企業(yè)沒有重要事實(shí)的重大誤報(bào)或不報(bào),，并不審查公司業(yè)績(jī)，也不對(duì)證券本身做出價(jià)值判斷,�,！币虼耍瑢�(duì)公司業(yè)績(jī)的監(jiān)管以及估值是否合理,，主要來(lái)自市場(chǎng)投資者,。
做空投資慣用的運(yùn)作模式是：首先派人調(diào)查并撰寫報(bào)告并建立空頭頭寸，然后在資本市場(chǎng)上發(fā)布消息甚至借助律師展開訴訟,，待股價(jià)暴跌后再買回股票平倉(cāng)。
空頭發(fā)布的看空?qǐng)?bào)告往往五花八門,，有的質(zhì)疑企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不可信,，有的說(shuō)其信息披露失真，還有的親赴實(shí)地,，用照片或視頻揭露該公司運(yùn)營(yíng)狀況跟報(bào)表不符,。
與他們合作的,，也有很多當(dāng)?shù)卣{(diào)研機(jī)構(gòu),、工商資料協(xié)查公司以及私家偵探,。“2009年下半年來(lái),，這類訂單明顯增加,，到現(xiàn)在我們已經(jīng)做了十幾單，”一家調(diào)研公司總裁介紹說(shuō)：“如果發(fā)現(xiàn)公司有問(wèn)題,，客戶就做空,，業(yè)績(jī)真好的就買進(jìn)。不過(guò)結(jié)果是做空的居多,�,！�
調(diào)查內(nèi)容往往會(huì)寫進(jìn)空頭發(fā)布的負(fù)面報(bào)告。隨后,，律師事務(wù)所跟進(jìn),，發(fā)起針對(duì)被獵殺公司的集體訴訟——通常來(lái)說(shuō)，不用等到造假得以查實(shí),，股價(jià)已經(jīng)下跌,，這意味著空方在財(cái)務(wù)回報(bào)上已經(jīng)獲勝。從最近幾樁案例中可以發(fā)現(xiàn),，成功的做空者獲利往往可達(dá)百分之幾十,。
張浩川說(shuō)：“所謂在商言商，這些空頭者僅僅是為獲利,，并且很多時(shí)候空頭消息放出來(lái)后并不一定被證實(shí),，因?yàn)橹灰蓛r(jià)下跌，空頭者就可以賺錢,。因此從某種程度說(shuō),，做空者放大了中國(guó)概念股的負(fù)面新聞�,！�
做空者對(duì)中國(guó)概念股展開瘋狂圍剿
做空中國(guó)小盤股的“鼻祖”是一位叫Asensio的美國(guó)人,，但少有作為。后來(lái)他創(chuàng)建了一個(gè)空方網(wǎng)站,，提供“陣地”,。
另一個(gè)著名的空方網(wǎng)站是Geoinvesting，它的創(chuàng)辦者M(jìn)aj
Soueidan早年曾投資中國(guó)概念股“上當(dāng)受騙”,。他曾寫過(guò)一篇有名的文章：“被獵殺股的27個(gè)特征”,，說(shuō)這類企業(yè)一般利潤(rùn)率過(guò)高，頻繁更換審計(jì),，高管薪酬過(guò)低等,。
Geoinvesting副總裁
Dan
David表示：我們從來(lái)不是也不會(huì)是中國(guó)RTO公司的“獵殺者”，事實(shí)上我們?cè)趲椭袊?guó)企業(yè)擺脫一小撮壞公司帶給整體的惡名,。
很多個(gè)人做空者都在上述網(wǎng)站和資本市場(chǎng)門戶網(wǎng)站Seekingalpha上發(fā)布自己的看空?qǐng)?bào)告或博客。
做空者的一次標(biāo)志性戰(zhàn)役,，是獵殺中國(guó)的新能源企業(yè)大連綠諾——只用了23天,，它便被著名做空者渾水公司（Muddy
Water）成功獵殺，以退市告終,。
渾水公司創(chuàng)始人Carson
Block名聲大噪,，這位34歲的“打假英雄”稱，從法學(xué)院畢業(yè)后他來(lái)中國(guó)淘金,，一次偶然機(jī)會(huì)發(fā)現(xiàn)一家反向收購(gòu)公司存在欺詐行為,，就于2010年7月創(chuàng)辦了渾水調(diào)查公司,。
除綠諾之外，渾水還成功地獵殺了東方紙業(yè),、中國(guó)高速傳媒和多元環(huán)球水務(wù),，這幾個(gè)案例都成為空方的標(biāo)志性戰(zhàn)果。據(jù)悉,，渾水成立半年來(lái)質(zhì)疑的四家公司中,，三家已經(jīng)被停牌或摘牌，剩下一家股價(jià)跌去70%,。
另一家著名的Citron公司,，則在成功獵殺了中國(guó)生物、中國(guó)閥門等后,，最近又與OLP
Global一道獵殺了東南融通,。5月17日后者被納斯達(dá)克停牌，此時(shí)距離Citron發(fā)布第一篇質(zhì)疑報(bào)告僅21天,。更富標(biāo)志意義的是,，這是空頭們獵殺了二十多家RTO中國(guó)公司之后，所斬獲的第一家市值超過(guò)10億美元的IPO上市公司,。
有市場(chǎng)謠傳說(shuō),，著名的老虎基金已經(jīng)把下一步做空目標(biāo)瞄準(zhǔn)中國(guó)的IPO企業(yè)。而華爾街著名的空頭基金管理人詹姆斯?查諾斯也揚(yáng)言做空表現(xiàn)優(yōu)異的優(yōu)酷,。
“更大的風(fēng)暴即將來(lái)臨,。”一名投資者說(shuō),。
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