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做空也有錢賺,，使得做空者成為一支重要的市場(chǎng)力量,，也是上市公司天然的“監(jiān)督者”,�,！叭魏纹髽I(yè)都能上市,，但時(shí)間會(huì)證明一切,，”這是美國資本市場(chǎng)中一句名言,。讓好公司與壞公司昭然天下的,，是一群無處不在的上市公司死對(duì)頭——做空者,。
做空者放大中國概念股負(fù)面消息
專業(yè)基金咨詢機(jī)構(gòu)Z-BEN研究總監(jiān)張浩川指出：中國公司在美國頻頻爆出造假丑聞,，除了因?yàn)樯鲜斜容^倉促，準(zhǔn)備不足,，未能很好地熟悉美國資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則之外,，還因?yàn)槊绹袌?chǎng)有大量專業(yè)做空的投資者。
一位參與多家中國公司赴美上市運(yùn)作,，但不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士H介紹說：“與國內(nèi)主板實(shí)行的審批制不同,，美國對(duì)新股上市門檻較低，事先不作實(shí)質(zhì)性審查,，僅對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行形式審查,。證交會(huì)只需確保企業(yè)沒有重要事實(shí)的重大誤報(bào)或不報(bào)，并不審查公司業(yè)績(jī),，也不對(duì)證券本身做出價(jià)值判斷,。”因此,，對(duì)公司業(yè)績(jī)的監(jiān)管以及估值是否合理,，主要來自市場(chǎng)投資者。
做空投資慣用的運(yùn)作模式是：首先派人調(diào)查并撰寫報(bào)告并建立空頭頭寸,，然后在資本市場(chǎng)上發(fā)布消息甚至借助律師展開訴訟,，待股價(jià)暴跌后再買回股票平倉。
空頭發(fā)布的看空?qǐng)?bào)告往往五花八門,，有的質(zhì)疑企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不可信,，有的說其信息披露失真，還有的親赴實(shí)地,，用照片或視頻揭露該公司運(yùn)營狀況跟報(bào)表不符,。
與他們合作的，也有很多當(dāng)?shù)卣{(diào)研機(jī)構(gòu),、工商資料協(xié)查公司以及私家偵探,。“2009年下半年來，這類訂單明顯增加,，到現(xiàn)在我們已經(jīng)做了十幾單,，”一家調(diào)研公司總裁介紹說：“如果發(fā)現(xiàn)公司有問題，客戶就做空,，業(yè)績(jī)真好的就買進(jìn),。不過結(jié)果是做空的居多�,！�
調(diào)查內(nèi)容往往會(huì)寫進(jìn)空頭發(fā)布的負(fù)面報(bào)告,。隨后，律師事務(wù)所跟進(jìn),，發(fā)起針對(duì)被獵殺公司的集體訴訟——通常來說,，不用等到造假得以查實(shí)，股價(jià)已經(jīng)下跌,，這意味著空方在財(cái)務(wù)回報(bào)上已經(jīng)獲勝,。從最近幾樁案例中可以發(fā)現(xiàn)，成功的做空者獲利往往可達(dá)百分之幾十,。
張浩川說：“所謂在商言商,，這些空頭者僅僅是為獲利，并且很多時(shí)候空頭消息放出來后并不一定被證實(shí),，因?yàn)橹灰蓛r(jià)下跌,，空頭者就可以賺錢。因此從某種程度說,，做空者放大了中國概念股的負(fù)面新聞,。”
做空者對(duì)中國概念股展開瘋狂圍剿
做空中國小盤股的“鼻祖”是一位叫Asensio的美國人,，但少有作為,。后來他創(chuàng)建了一個(gè)空方網(wǎng)站，提供“陣地”,。
另一個(gè)著名的空方網(wǎng)站是Geoinvesting,，它的創(chuàng)辦者M(jìn)aj
Soueidan早年曾投資中國概念股“上當(dāng)受騙”,。他曾寫過一篇有名的文章：“被獵殺股的27個(gè)特征”,，說這類企業(yè)一般利潤(rùn)率過高，頻繁更換審計(jì),，高管薪酬過低等,。
Geoinvesting副總裁
Dan
David表示：我們從來不是也不會(huì)是中國RTO公司的“獵殺者”，事實(shí)上我們?cè)趲椭袊髽I(yè)擺脫一小撮壞公司帶給整體的惡名,。
很多個(gè)人做空者都在上述網(wǎng)站和資本市場(chǎng)門戶網(wǎng)站Seekingalpha上發(fā)布自己的看空?qǐng)?bào)告或博客,。
做空者的一次標(biāo)志性戰(zhàn)役，是獵殺中國的新能源企業(yè)大連綠諾——只用了23天，它便被著名做空者渾水公司（Muddy
Water）成功獵殺,，以退市告終,。
渾水公司創(chuàng)始人Carson
Block名聲大噪，這位34歲的“打假英雄”稱,，從法學(xué)院畢業(yè)后他來中國淘金,，一次偶然機(jī)會(huì)發(fā)現(xiàn)一家反向收購公司存在欺詐行為，就于2010年7月創(chuàng)辦了渾水調(diào)查公司,。
除綠諾之外,，渾水還成功地獵殺了東方紙業(yè)、中國高速傳媒和多元環(huán)球水務(wù),，這幾個(gè)案例都成為空方的標(biāo)志性戰(zhàn)果,。據(jù)悉，渾水成立半年來質(zhì)疑的四家公司中,，三家已經(jīng)被停牌或摘牌,，剩下一家股價(jià)跌去70%。
另一家著名的Citron公司,，則在成功獵殺了中國生物,、中國閥門等后，最近又與OLP
Global一道獵殺了東南融通,。5月17日后者被納斯達(dá)克停牌,，此時(shí)距離Citron發(fā)布第一篇質(zhì)疑報(bào)告僅21天。更富標(biāo)志意義的是,，這是空頭們獵殺了二十多家RTO中國公司之后,，所斬獲的第一家市值超過10億美元的IPO上市公司。
有市場(chǎng)謠傳說,，著名的老虎基金已經(jīng)把下一步做空目標(biāo)瞄準(zhǔn)中國的IPO企業(yè),。而華爾街著名的空頭基金管理人詹姆斯?查諾斯也揚(yáng)言做空表現(xiàn)優(yōu)異的優(yōu)酷。
“更大的風(fēng)暴即將來臨,�,！币幻顿Y者說。
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