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據(jù)媒體報(bào)道,，花旗集團(tuán)將于近日同東方證券正式簽署協(xié)議,，雙方將建立一家新的合資證券公司開拓在華投行業(yè)務(wù),。東方證券負(fù)責(zé)對(duì)外的人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，對(duì)此事目前尚未接到正式通知。
而就在稍早之前的5月30日,，蘇格蘭皇家銀行(RBS)也與國(guó)聯(lián)證券宣布,，雙方合資成立的華英證券有限責(zé)任公司正式開業(yè),，蘇格蘭皇家銀行與國(guó)聯(lián)證券分別持有33.3%和66.7%的股份。華英證券成立以后,，國(guó)聯(lián)證券不再從事股票,、債券的承銷保薦業(yè)務(wù)，而華英證券則將從事上述業(yè)務(wù),。實(shí)際上,，除了花旗集團(tuán)和蘇格蘭皇家銀行之外，摩根士丹利和華鑫證券,、摩根大通和第一創(chuàng)業(yè)證券組建的合資券商也已于去年獲得監(jiān)管部門的核準(zhǔn),。同時(shí)，包括瑞士銀行,、高盛集團(tuán),、瑞士信貸集團(tuán)和德意志銀行等外資投行也已先后在華設(shè)立了合資證券公司�,！�
根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》,，外資參股的證券公司可以從事一級(jí)市場(chǎng)的股票和債券的承銷與保薦業(yè)務(wù)。而來自WIND的統(tǒng)計(jì)顯示,，2010年A股融資額創(chuàng)造了有史以來的最高峰,，達(dá)到了10275.20億元，伴隨著這個(gè)天量融資的是,，106家券商全年證券承銷與保薦及財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入達(dá)到了272.32億元,，同比增長(zhǎng)了79.6%。共有超過60家投行分享了承銷保薦盛宴,，收入達(dá)183億元，其中首發(fā)承銷收入一項(xiàng)就達(dá)到了170億元,。2010年全年,，A股共有349只新股上市，較2009年上升214%,；共募集資金4921.30億元,，是2009年的2.43倍。
而就在剛剛過去的5個(gè)月中,，A股2011年新上市的公司又達(dá)到了138家,。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，2011年前5個(gè)月,，63家券商的承銷及保薦業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達(dá)到了82.3億元,。對(duì)于外資投行來說，A股一級(jí)市場(chǎng)的股票和債券的承銷和保薦業(yè)務(wù)收入已經(jīng)成為了一塊令人無法抗拒的“蛋糕”,�,！爸袊�(guó)是RBS的核心市場(chǎng)之一,，通過這一合資證券公司，我們可以全面參與中國(guó)證券市場(chǎng)的開放,�,！薄BS亞太區(qū)主席麥高銘這樣表示。
外資投行雄心勃勃的想要介入中國(guó)市場(chǎng)分一杯羹只是一個(gè)方面,，而國(guó)內(nèi)眾多中小券商惡劣的生存環(huán)境則是為這種合作提供了一個(gè)可能,。“券商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,，中小券商正在尋求新的生存之道,。”一位不愿意透露姓名的證券行業(yè)分析師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，由于近年來券商營(yíng)業(yè)部的大肆擴(kuò)張,，中小券商的區(qū)域性壟斷優(yōu)勢(shì)正在不斷消失，其定價(jià)能力也不斷遭到削弱,，而伴隨著券商之間的傭金大戰(zhàn),，其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入也正在不斷滑坡，中小券商正在遭遇嚴(yán)重的生存危機(jī),。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2010年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入共計(jì)為1177.9億元，同比大幅下滑24.3%,。在有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的99家券商中,，96家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑，包括眾成證券,、北京高華證券,、民生證券、航天證券等數(shù)十家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入跌幅均超過了30%,。而在2011年1季度,，WIND統(tǒng)計(jì)顯示，15家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入77.26億元,，同比大降18.81%,；15家上市券商的綜合傭金率僅為0.067%，較去年4季度下降了12%,。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的普遍大幅縮水,，對(duì)于十分依賴其的中小券商的生存已經(jīng)構(gòu)成了嚴(yán)重的威脅。
“中小券商的投行能力普遍較弱,，因而希望通過合資的形式引入外資投行,，提升投行能力，提升管理能力和業(yè)務(wù)拓展能力�,！鄙鲜龇治鰩煴硎�,，“另一方面，可能也和A股國(guó)際板有關(guān),。國(guó)際板業(yè)務(wù)需要具備承銷大型項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn),，這些中小券商一時(shí)不太可能接到這些項(xiàng)目，因此通過引入一些有實(shí)力的國(guó)際投行是必要的,�,！狈治鋈耸空J(rèn)為，正是在外資投行和本地中小券商這樣“一個(gè)愿打一個(gè)愿挨”的情況下,，合資券商才會(huì)頻繁涌現(xiàn),。
對(duì)于成立合資券商來說，雖然外資投行和本地券商均有意愿,，但多位接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪的券商業(yè)人士卻對(duì)此持謹(jǐn)慎態(tài)度,。金元證券的一位分析師對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，國(guó)內(nèi)的券商引入國(guó)際資本,，由于雙方存在各種理念,、管理方式上的差異，其結(jié)果未必會(huì)像想象的那么美好,�,！爸饕强措p方整合的結(jié)果�,！彼f,。
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