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歐洲應(yīng)讓希臘立即進(jìn)行債務(wù)重組,。希臘債券的持有人面臨的選擇是,，要么現(xiàn)在接受1歐元變成0.5歐元,，要么在未來某個時候面對1歐元變成0.3歐元或更低的情況。
希臘現(xiàn)在的失業(yè)率已高達(dá)15%,，若債券持有人想再等等,，那么等出現(xiàn)最終債務(wù)違約時,，希臘經(jīng)濟可能會陷入大蕭條，整個歐洲都有可能被拖入深度衰退,，歐洲的統(tǒng)一貨幣歐元體系甚至都可能土崩瓦解,。
花旗認(rèn)為，希臘的債務(wù)重組哪怕再拖一兩年,，就將意味著債券持有人可追回的款項可能會從50%縮水至30%,。而再多拖延幾年，能追回的款項可能所剩無幾,。
更好的做法是讓希臘削減債務(wù),，這并不是說削減債務(wù)是易事。希臘的公共債務(wù)目前高達(dá)3270億歐元,，削減50%意味著債權(quán)人將承擔(dān)約1600億歐元的損失,，歐洲的商業(yè)銀行將蒙受數(shù)百億美元的損失。
如果希臘重組債務(wù),，人們可能會更加認(rèn)為,，愛爾蘭和葡萄牙等其他高負(fù)債歐洲國家很快也會采取相同措施。據(jù)估計,，如果希臘、愛爾蘭和葡萄牙減記32%的債務(wù),，歐洲商業(yè)銀行將產(chǎn)生2000億歐元的虧損,。瑞士信貸認(rèn)為，這將抹去整個行業(yè)一年的貸款損失撥備前利潤,。
要是不重組,，解決辦法就只有一個，即成立“歐元債券”,。希臘債券將在事實上置換為由整個歐元區(qū)支持的債券,。然而，德國等國雖然口頭上說要跟希臘患難與共,，但它們不會支持成立歐元債券,。其國內(nèi)的政治環(huán)境無法實現(xiàn)這一點。
聰明的貸款人只能是認(rèn)為,，希臘人差不多已經(jīng)竭盡所能,。唯一剩下的選擇就是重組。
這就是希臘需要的幫助──現(xiàn)在就需要,。
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