通過多種形式的金融創(chuàng)新，北京市解決了巨額的地鐵建設資金問題,。但更大的壓力是在后期運營和還本付息方面,，需要通過多種途徑來緩解資金壓力,。
后期資金壓力增大
北京市基礎設施投資有限公司副總經(jīng)理郝偉亞介紹，四方面因素使北京地鐵后期資金壓力增大,。
一是建設規(guī)模大,，時序提前，融資規(guī)模激增,。目前,，廣大市民對軌道交通的需求非常迫切，軌道交通建設規(guī)模大,，速度快,，服務要求標準高，例如原來2015年計劃是561公里,，現(xiàn)在通過加密計劃,，又有100多公里要加進來，運營里程要達到700公里,，大規(guī)模的融資勢必加劇未來的還本付息壓力,。
二是低票價政策。低票價政策充分體現(xiàn)了關注民生的惠民政策,，便利了廣大市民的出行,，但同時也帶來了補貼加大的問題。目前北京實行全路網(wǎng)2元的一票制,，當時實行的時候地鐵只有200公里的運營里程,，現(xiàn)在已經(jīng)達到336公里，未來會更多,，票款收入難以覆蓋簡單運營成本,，必然會帶來大規(guī)模的財政補貼，加上更新改造費用,，財政補貼壓力非常大,。
三是軌道交通經(jīng)濟外部性缺乏內部化。一般來說,，軌道交通有巨大的經(jīng)濟外部性,，軌道交通所到之處，均能拉升附近土地和房地產(chǎn)的價值,，并促進城市化建設進程和效果,，但這部分外部性收益沒有進入北京軌道交通的運轉體制內發(fā)揮作用，大部分被開發(fā)商享有了,。
四是金融政策和金融環(huán)境的不穩(wěn)定,，加大了資金保障難度，增大了資金的成本,。2009年世界金融危機,，為保增長,，政府采用了加大投資的措施，融資環(huán)境很好,，2010年下半年,，隨著物價上漲壓力影響民生和社會穩(wěn)定,，政府又不得不采用逐步趨緊的金融政策,，必然影響地鐵的融資，既在資金保障上受影響,，未來還本付息的壓力也會加大,。
四項對策緩解壓力
郝偉亞稱，一是優(yōu)化建設時序,，加大當期投入,，大力引入社會資金，分擔政府投資壓力,。對地鐵建設的規(guī)劃和持續(xù)要進行科學合理安排,。根據(jù)老百姓的需求，解決最迫切的需要,。
目前來看,，重點建設城區(qū)和加密線，這是一個比較科學的做法,，整個的投資資金的安排上,，應該更加科學和穩(wěn)定。在財政允許的情況下,，還是要逐步加大當期的投入,，以減少未來的負債和還款壓力。在充分發(fā)揮融資平臺作用的基礎上,，要充分地引進社會投資者,。可以采用兩種方式,，一種是純粹的投資,，另外一種是引進投資的同時也帶來了運營商、建設者,。
二是對有條件的線路市場化運營,。深入市場化改革和票制票價的調整，有一些能夠市場化運營的可以適當進行一些調整,，例如機場線,，S2線等，使票款收入能更多覆蓋運營期成本,，降低補貼資金壓力,。同時應在不影響安全運營的前提下擴大地鐵多種經(jīng)營的范圍,，進一步提高經(jīng)營效率，一方面可以增加收入,，另一方面方便乘客,，提高地鐵整體服務水平。
三是借鑒香港“軌道+土地”的模式,，提高軌道交通融資及還本付息的能力,。在北京現(xiàn)階段，應做好地鐵車輛段,、車站等上蓋開發(fā)物業(yè),，加強地下空間的合理開發(fā)和利用等，并把這部分收益用于軌道交通,，這既有利于集約利用土地,，同時可以節(jié)省政府對地鐵資金投入。
四是持續(xù)創(chuàng)新,，優(yōu)化融資結構,。要降低未來還本付息的壓力，除了開源還要節(jié)流,，就是在資本市場好的時候盡量采用長期融資方式,，在資本市場不好的時候，盡量采用短期或超短期的融資方式,，規(guī)避融資風險,，降低融資成本；同時在合適的時候對債務進行整體分析,，和金融機構的資產(chǎn)訴求進行匹配,，穩(wěn)定整個地鐵融資結構。
多運營主體將成趨勢
在降低后期資金壓力的各項創(chuàng)新措施中,，引入社會資本和競爭主體,，節(jié)省政府財政投入，提高效率是一個重要模式,。
在地鐵4號線中,，北京市成功引入了香港地鐵，在建設期和之后的30年特許經(jīng)營期中,，預計將為北京市節(jié)省幾十億元的資金,，減少了政府資金壓力，提高了效率,。
郝偉亞說,，今后在全國城市軌道運營中，多主體良性競爭、多種模式并存將是一個趨勢,，預計將形成三種比較典型的模式,。
一是路網(wǎng)規(guī)模比較大的城市，以北京城市為例,，在已經(jīng)有了一個運營商的基礎上,，引入一家社會運營商，形成相互促進的格局,；二是路網(wǎng)中等的城市,，如武漢，有自己的國有軌道運營企業(yè),，但保持把其他城市的國有運營商引進來的姿態(tài),，形成市場化競爭格局,；三是目前規(guī)模比較小,，僅有個別線路的城市，如目前的成都,，可以通過市場化手段直接引入其他城市的運營商,，如引入北京地鐵運營公司等。
“預計5年以后,，隨著北京,、上海這些城市的軌道交通逐漸進入一個平穩(wěn)期，在本地業(yè)務沒有大的拓展空間的情況下,，這些國有運營商憑借豐富的管理經(jīng)驗和技術,，將會大量到外地擴展，將運營服務,、網(wǎng)絡化管理等進行輸出,。”郝偉亞說,。
他表示,，目前北京地鐵運營公司就有過很多幫助外地城市進行線路開通、人員培訓等業(yè)務,，這種情況以后將會更多,。