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利率市場化不僅是國際金融市場的發(fā)展趨勢,，也是中國自加入WTO,、向外資銀行全面放開銀行業(yè)務后,，又一項國內(nèi)金融體系改革和發(fā)展的重要內(nèi)容。
推動利率市場化改革,，不僅可以促進中國金融市場更趨成熟,、提高銀行的整體競爭力與經(jīng)營能力、增強金融體系運作的市場化水平,，同時也會在縮小本外幣利率差額的同時,，減輕外匯管制的政策壓力、拓寬本外幣溝通的渠道,，為以后人民幣資本項目下可兌換創(chuàng)造條件,。
不過，一如其它重要改革,，利率市場化的發(fā)展亦有一個過程,，不能一蹴而就。特別是利率市場化關乎金融市場的穩(wěn)定,，更不能掉以輕心,。利率市場化后，銀行可以在市場自由競爭,，吸引存款及刺激貸款,。但這亦同時增加了銀行高息攬存和過度放貸的風險，最終危害銀行的信貸質素及盈利,，以致整個金融體系的穩(wěn)定,。
上個世紀90年代，香港走過了一條利率市場化改革之路,，其中一些做法和經(jīng)驗,，可為我們借鑒和參考。
香港從1994年10月1日起,，開始逐步實施利率市場化改革,，到2001年7月，香港的利率管制已全面撤銷,。而在1964年7月至1994年10月期間,，港元存款利率還受香港銀行公會所頒布的《利率規(guī)則》管制設定利率上限。
撤銷利率管制之后,，香港銀行業(yè)間經(jīng)歷了很大的變化,。銀行之間競爭加劇，業(yè)內(nèi)并購加速,，令銀行數(shù)目下跌,。香港本地商業(yè)銀行數(shù)目由1995年底的185家，下跌至2011年1月的145家,。
由于競逐存款,，香港的銀行保留及招徠顧客的成本亦有增加,。貸款業(yè)務方面的激烈競爭導致貸款息差收窄，尤其體現(xiàn)在按揭貸款業(yè)務方面,。資金成本上漲,、貸款息差收窄，最終使銀行凈息差收窄,。
利率市場化后,，香港的銀行亦努力拓展新收入來源，注意力轉向利潤較高但附帶風險也較高的產(chǎn)品,，包括證券,、單位信托基金、保險,、私人銀行等財富管理業(yè)務,。銀行還減少了對高成本存款的倚賴，減少通過分行爭取存款,，引入服務收費,，鼓勵存戶使用電子或網(wǎng)上銀行服務。同時,，鼓勵存戶整合所有存款,，并將儲蓄戶口分級制,，大額結余的存戶可享受較高息率,，結余少的存戶所得的息率較低，因此并非所有存戶都能得益,。
放寬利率管制之后,，正是因為香港的監(jiān)管機構適時加強監(jiān)管，規(guī)避了一些潛在的風險,，從而確保了利率市場化改革的成功推進,。
銀行流動資金風險和利率風險在利率市場化之后都會增加，更多的存款或貸款業(yè)務以較為波動的銀行同業(yè)拆息為基礎,，因此銀行需更頻繁檢討和調(diào)整資產(chǎn)與負債結構,。政府除了要鼓勵銀行間良性競爭，也應密切關注市場走勢,，以免出現(xiàn)“割喉式競爭”,，導致壟斷及寡頭壟斷的情況出現(xiàn)。
同時,，銀行在利率市場化改革之后,，會積極開拓范圍更廣、更嶄新的服務,，提供的金融產(chǎn)品種類繁多且復雜,，所涉及的風險亦不同,，消費者未必容易理解。因此,，監(jiān)管機構須設立標準以界定高風險或復雜投資產(chǎn)品,，并作出分類，保障消費者利益,。
利率市場化后,，銀行系統(tǒng)性風險亦會有所增加。競爭加劇雖然符合公眾利益,，但亦可能令銀行因爭取盈利而承受過大的風險,，最終損害存戶的利益及影響銀行體系的穩(wěn)定，美國次貸危機所引發(fā)的環(huán)球金融海嘯就是一個很好的例子,。另外,，風險管理手法的演變、廣泛普及的杠桿式金融借貸及金融市場或產(chǎn)品的變化等因素,，都會增加系統(tǒng)性風險,。因此，監(jiān)管機構不能只著眼于個別金融機構或行業(yè),，更要關注跨越不同金融機構及市場的情況,，分析金融機構之間或金融機構與市場之間的潛在連鎖效應，例如高度關聯(lián)機構之間的相互風險承擔,。同時,，監(jiān)管機構亦需要對金融產(chǎn)品進行審批，保持警惕,，及早識別相關風險,。
除香港以外，不少地區(qū)亦曾經(jīng)歷不同程度的利率市場化改革,。根據(jù)國際貨幣基金組織2009年的一篇文章分析,，美國于1980年分6年逐步開放存貸款機構的存款利率，但最終導致逾1000多間資產(chǎn)總值逾5000億美元的存貸款機構倒閉,，令政府及國民共損失逾1500億美元,。北歐國家芬蘭、挪威及瑞典亦因上世紀70年代末至80年代初逐步開放利率而在90年代初出現(xiàn)類似美國存貸款機構的危機,。同樣情況亦曾出現(xiàn)在上世紀80年代初的土耳其,。政府監(jiān)管不足(如發(fā)生在美國及北歐國家的危機)或金融基礎薄弱(如土耳其當年的情況)是導致上述國家在利率市場化后出現(xiàn)金融危機的一個重要原因。
上述經(jīng)驗顯示,，利率市場化必須循序漸進,，以配合監(jiān)管及金融基礎設施的建設及完善，才可事半功倍，及避免金融危機,。
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