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記者從接近證監(jiān)會(huì)的人士處獲悉，修訂后的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》(以下簡稱《意見》)已于日前正式上報(bào)國務(wù)院,，并將于近日下發(fā),，以公開征詢意見。
該人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，此次修訂旨在完善基金管理公司的公平交易制度,，確保同一基金公司管理的不同投資組合(包括封閉式基金、開放式基金,、社保組合,、企業(yè)年金、特定客戶資產(chǎn)管理組合)得到公平對待,，以保護(hù)投資者合法權(quán)益,。與2008年的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》相比，此次修訂后的《意見》將主要從三個(gè)方面進(jìn)行修改,。
首先,，修訂后的《意見》將明確公平交易的定義,。記者從基金公司了解到，自2008年《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》發(fā)布后三年來,，由于對公平交易的定義并不十分明確,，基金公司風(fēng)控部門普遍反映可操作性比較差。另一方面,，目前對于基金公司公平交易仍然存在一些誤解,。根據(jù)原先的規(guī)定，基金公司管理的投資風(fēng)格相似的不同投資組合之間的業(yè)績表現(xiàn)差異超過5%,，公司應(yīng)就此在監(jiān)察稽核季度報(bào)告和年度報(bào)告中做專項(xiàng)分析,。基金公司普遍反映,，單純以業(yè)績差異來衡量基金是否實(shí)現(xiàn)公平交易并不合理,，這實(shí)際上是一種誤解，也給基金在日常交易中帶來了一些難題,。
據(jù)介紹,，此次修訂后的《意見》將從事前、事中和事后等多個(gè)方面對公平交易進(jìn)行要求,。
在事前,，《意見》將要求投研決策過程的公平性，即基金的投研成果沒有優(yōu)先給一部分人分享,，再給公司其他人分享,，以確保基金沒有從投研開始就出現(xiàn)不公平的現(xiàn)象,。
在事中,，則主要考察基金的交易過程中有無出現(xiàn)不公平的現(xiàn)象。一方面,，在交易分配上是否公平，即有沒有合理的下單規(guī)范,。另一方面,，則主要是考察信息隔離情況，考察是否存在基金經(jīng)理跟風(fēng)的情況,。
在事后環(huán)節(jié)上,，則主要考察基金公司是否建立了相關(guān)的監(jiān)督機(jī)制和一旦此類情況發(fā)生的解決方法。
“《意見》核心在于確�,；鸬牟煌顿Y組合不因投研層面和交易層面的不公平產(chǎn)生業(yè)績差異,。”他說,。
其次,，此次修改后的《意見》將更多地通過量化指標(biāo)來實(shí)現(xiàn)公平交易,。據(jù)介紹，《意見》將進(jìn)一步量化不同投資組合之間同向交易和反向交易的監(jiān)控指標(biāo),。其中包括,，連續(xù)一年內(nèi)，同一基金公司任何兩個(gè)不同投資組合之間,，買賣相同證券的同向交易溢價(jià)率的均值應(yīng)顯著趨于零,；一個(gè)投資組合相對于另一投資組合同向交易價(jià)格占優(yōu)的交易次數(shù)占比應(yīng)較為均衡，即控制在50%左右,。
對于不同的產(chǎn)品買進(jìn)同一只股票,，由于基金公司需要將交易指令分拆，因而很可能會(huì)出現(xiàn)不同的投資組合在不同的時(shí)間以不同的價(jià)格買入,，在這種情況中,，不應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)某一只產(chǎn)品在交易價(jià)格上始終占有優(yōu)勢的情況。
另外,，修改后的《意見》還將對基金產(chǎn)品在公平交易上的信息披露提出新的要求,。實(shí)際上，在目前的基金年報(bào)中,，有關(guān)基金公平交易的部分幾乎形同虛設(shè),，幾乎所有的基金產(chǎn)品均表示“本基金管理人一貫公平對待旗下管理的所有基金和組合，制定并嚴(yán)格遵守相應(yīng)的制度和流程,，通過系統(tǒng)和人工等方式在各環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制交易公平執(zhí)行,。”
2005年10月,，“基金公司利用公募基金為社�,；疠斔屠妗背蔀槭袌鲫P(guān)注的焦點(diǎn)，并促成了此前《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》的出臺(tái),。
近年來,，證監(jiān)會(huì)主席尚福林也曾多次強(qiáng)調(diào)，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人都不能觸犯“老鼠倉”,、非公平交易和各種形式的利益輸送三條底線,，而此次修改后的《意見》，也正是為了保證上述目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),。
一位基金公司的人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者證實(shí),，今年春節(jié)后，證監(jiān)會(huì)的確召集了2010年擁有全業(yè)務(wù)牌照的7家基金公司的稽核部門的負(fù)責(zé)人,，就修改征詢了意見,。
前述接近證監(jiān)會(huì)的人士對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從目前的情況來看，各基金公司對于修訂后的《意見》雖然支持,，但仍然存有疑慮,。基金公司普遍希望,，能夠以監(jiān)察稽核報(bào)告的形式,，先在基金業(yè)內(nèi)部實(shí)施一到兩年。
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