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記者從接近證監(jiān)會的人士處獲悉,，修訂后的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》(以下簡稱《意見》)已于日前正式上報國務院，并將于近日下發(fā)，以公開征詢意見,。
該人士告訴《經(jīng)濟參考報》記者，此次修訂旨在完善基金管理公司的公平交易制度,，確保同一基金公司管理的不同投資組合(包括封閉式基金,、開放式基金、社保組合,、企業(yè)年金,、特定客戶資產管理組合)得到公平對待，以保護投資者合法權益,。與2008年的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》相比,，此次修訂后的《意見》將主要從三個方面進行修改。
首先,，修訂后的《意見》將明確公平交易的定義,。記者從基金公司了解到，自2008年《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》發(fā)布后三年來,，由于對公平交易的定義并不十分明確,，基金公司風控部門普遍反映可操作性比較差。另一方面,，目前對于基金公司公平交易仍然存在一些誤解,。根據(jù)原先的規(guī)定，基金公司管理的投資風格相似的不同投資組合之間的業(yè)績表現(xiàn)差異超過5%,，公司應就此在監(jiān)察稽核季度報告和年度報告中做專項分析,。基金公司普遍反映,，單純以業(yè)績差異來衡量基金是否實現(xiàn)公平交易并不合理,，這實際上是一種誤解，也給基金在日常交易中帶來了一些難題。
據(jù)介紹,，此次修訂后的《意見》將從事前,、事中和事后等多個方面對公平交易進行要求。
在事前,，《意見》將要求投研決策過程的公平性,，即基金的投研成果沒有優(yōu)先給一部分人分享，再給公司其他人分享,，以確�,；饹]有從投研開始就出現(xiàn)不公平的現(xiàn)象。
在事中,，則主要考察基金的交易過程中有無出現(xiàn)不公平的現(xiàn)象,。一方面，在交易分配上是否公平,，即有沒有合理的下單規(guī)范,。另一方面，則主要是考察信息隔離情況,，考察是否存在基金經(jīng)理跟風的情況,。
在事后環(huán)節(jié)上，則主要考察基金公司是否建立了相關的監(jiān)督機制和一旦此類情況發(fā)生的解決方法,。
“《意見》核心在于確�,；鸬牟煌顿Y組合不因投研層面和交易層面的不公平產生業(yè)績差異�,！彼f,。
其次，此次修改后的《意見》將更多地通過量化指標來實現(xiàn)公平交易,。據(jù)介紹,，《意見》將進一步量化不同投資組合之間同向交易和反向交易的監(jiān)控指標。其中包括,，連續(xù)一年內,，同一基金公司任何兩個不同投資組合之間，買賣相同證券的同向交易溢價率的均值應顯著趨于零,；一個投資組合相對于另一投資組合同向交易價格占優(yōu)的交易次數(shù)占比應較為均衡,，即控制在50%左右。
對于不同的產品買進同一只股票,，由于基金公司需要將交易指令分拆,，因而很可能會出現(xiàn)不同的投資組合在不同的時間以不同的價格買入，在這種情況中,，不應當出現(xiàn)某一只產品在交易價格上始終占有優(yōu)勢的情況,。
另外,，修改后的《意見》還將對基金產品在公平交易上的信息披露提出新的要求。實際上,，在目前的基金年報中,，有關基金公平交易的部分幾乎形同虛設，幾乎所有的基金產品均表示“本基金管理人一貫公平對待旗下管理的所有基金和組合,，制定并嚴格遵守相應的制度和流程，通過系統(tǒng)和人工等方式在各環(huán)節(jié)嚴格控制交易公平執(zhí)行,�,！�
2005年10月，“基金公司利用公募基金為社�,；疠斔屠妗背蔀槭袌鲫P注的焦點,，并促成了此前《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》的出臺。
近年來,，證監(jiān)會主席尚福林也曾多次強調,，任何機構和個人都不能觸犯“老鼠倉”、非公平交易和各種形式的利益輸送三條底線,，而此次修改后的《意見》,，也正是為了保證上述目標的實現(xiàn)。
一位基金公司的人士向《經(jīng)濟參考報》記者證實,，今年春節(jié)后,，證監(jiān)會的確召集了2010年擁有全業(yè)務牌照的7家基金公司的稽核部門的負責人，就修改征詢了意見,。
前述接近證監(jiān)會的人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，從目前的情況來看，各基金公司對于修訂后的《意見》雖然支持,，但仍然存有疑慮,。基金公司普遍希望,，能夠以監(jiān)察稽核報告的形式,，先在基金業(yè)內部實施一到兩年。
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