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記者從接近證監(jiān)會(huì)的人士處獲悉,，修訂后的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)已于日前正式上報(bào)國(guó)務(wù)院,，并將于近日下發(fā),，以公開(kāi)征詢意見(jiàn),。
該人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，此次修訂旨在完善基金管理公司的公平交易制度,，確保同一基金公司管理的不同投資組合(包括封閉式基金,、開(kāi)放式基金,、社保組合、企業(yè)年金,、特定客戶資產(chǎn)管理組合)得到公平對(duì)待,，以保護(hù)投資者合法權(quán)益。與2008年的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)》相比,，此次修訂后的《意見(jiàn)》將主要從三個(gè)方面進(jìn)行修改,。
首先，修訂后的《意見(jiàn)》將明確公平交易的定義,。記者從基金公司了解到,，自2008年《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布后三年來(lái)，由于對(duì)公平交易的定義并不十分明確,，基金公司風(fēng)控部門普遍反映可操作性比較差,。另一方面，目前對(duì)于基金公司公平交易仍然存在一些誤解,。根據(jù)原先的規(guī)定,，基金公司管理的投資風(fēng)格相似的不同投資組合之間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異超過(guò)5%，公司應(yīng)就此在監(jiān)察稽核季度報(bào)告和年度報(bào)告中做專項(xiàng)分析,�,；鸸酒毡榉从常瑔渭円詷I(yè)績(jī)差異來(lái)衡量基金是否實(shí)現(xiàn)公平交易并不合理,，這實(shí)際上是一種誤解,，也給基金在日常交易中帶來(lái)了一些難題。
據(jù)介紹,，此次修訂后的《意見(jiàn)》將從事前,、事中和事后等多個(gè)方面對(duì)公平交易進(jìn)行要求。
在事前,，《意見(jiàn)》將要求投研決策過(guò)程的公平性,，即基金的投研成果沒(méi)有優(yōu)先給一部分人分享，再給公司其他人分享,，以確�,；饹](méi)有從投研開(kāi)始就出現(xiàn)不公平的現(xiàn)象。
在事中,，則主要考察基金的交易過(guò)程中有無(wú)出現(xiàn)不公平的現(xiàn)象,。一方面，在交易分配上是否公平,，即有沒(méi)有合理的下單規(guī)范,。另一方面，則主要是考察信息隔離情況,，考察是否存在基金經(jīng)理跟風(fēng)的情況,。
在事后環(huán)節(jié)上,，則主要考察基金公司是否建立了相關(guān)的監(jiān)督機(jī)制和一旦此類情況發(fā)生的解決方法。
“《意見(jiàn)》核心在于確�,；鸬牟煌顿Y組合不因投研層面和交易層面的不公平產(chǎn)生業(yè)績(jī)差異,。”他說(shuō),。
其次,，此次修改后的《意見(jiàn)》將更多地通過(guò)量化指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)公平交易。據(jù)介紹,，《意見(jiàn)》將進(jìn)一步量化不同投資組合之間同向交易和反向交易的監(jiān)控指標(biāo),。其中包括，連續(xù)一年內(nèi),，同一基金公司任何兩個(gè)不同投資組合之間,，買賣相同證券的同向交易溢價(jià)率的均值應(yīng)顯著趨于零；一個(gè)投資組合相對(duì)于另一投資組合同向交易價(jià)格占優(yōu)的交易次數(shù)占比應(yīng)較為均衡,，即控制在50%左右,。
對(duì)于不同的產(chǎn)品買進(jìn)同一只股票，由于基金公司需要將交易指令分拆,，因而很可能會(huì)出現(xiàn)不同的投資組合在不同的時(shí)間以不同的價(jià)格買入,，在這種情況中，不應(yīng)當(dāng)出現(xiàn)某一只產(chǎn)品在交易價(jià)格上始終占有優(yōu)勢(shì)的情況,。
另外,，修改后的《意見(jiàn)》還將對(duì)基金產(chǎn)品在公平交易上的信息披露提出新的要求。實(shí)際上,，在目前的基金年報(bào)中,，有關(guān)基金公平交易的部分幾乎形同虛設(shè)，幾乎所有的基金產(chǎn)品均表示“本基金管理人一貫公平對(duì)待旗下管理的所有基金和組合,，制定并嚴(yán)格遵守相應(yīng)的制度和流程,，通過(guò)系統(tǒng)和人工等方式在各環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制交易公平執(zhí)行�,！�
2005年10月，“基金公司利用公募基金為社�,；疠斔屠妗背蔀槭袌�(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),，并促成了此前《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)》的出臺(tái)。
近年來(lái),，證監(jiān)會(huì)主席尚福林也曾多次強(qiáng)調(diào),，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人都不能觸犯“老鼠倉(cāng)”、非公平交易和各種形式的利益輸送三條底線,，而此次修改后的《意見(jiàn)》,，也正是為了保證上述目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),。
一位基金公司的人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者證實(shí)，今年春節(jié)后,，證監(jiān)會(huì)的確召集了2010年擁有全業(yè)務(wù)牌照的7家基金公司的稽核部門的負(fù)責(zé)人,，就修改征詢了意見(jiàn)。
前述接近證監(jiān)會(huì)的人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，從目前的情況來(lái)看,，各基金公司對(duì)于修訂后的《意見(jiàn)》雖然支持，但仍然存有疑慮,�,；鸸酒毡橄Ｍ軌蛞员O(jiān)察稽核報(bào)告的形式,，先在基金業(yè)內(nèi)部實(shí)施一到兩年,。
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