中國社會(huì)科學(xué)院副院長李揚(yáng)稱,，中國有關(guān)宏觀審慎管理,，無論理論還是體系,，目前都不清晰,，宏觀審慎政策還需要討論。
5月20日的陸家嘴論壇上,，李揚(yáng)表示,，中國宏觀審慎政策沒有體系，沒有獨(dú)有工具，“因此,，關(guān)于宏觀審慎管理或者說宏觀審慎監(jiān)管或者宏觀審慎政策的討論,，就陷入一種大家基于自己的角度，基于自己的利益說自己話的境地,�,！�
李揚(yáng)說，這次危機(jī)中暴露出金融體系的問題,，原先的一整套體系現(xiàn)在沒有了效力,，所以宏觀審慎政策應(yīng)運(yùn)而生。就金融體系的變化,，他認(rèn)為主要表現(xiàn)在：第一,，傳統(tǒng)商業(yè)銀行不再主要依賴存貸款業(yè)務(wù),，而是越來越多依賴市場(chǎng)獲得負(fù)債,，依賴市場(chǎng)來配置資源、取得收益,。
第二,，大量影子銀行體系的金融機(jī)構(gòu)、金融工具,、金融市場(chǎng),、金融中介出現(xiàn)，它們沒有銀行之名,，但有銀行之實(shí),，在不改變貨幣存量的情況下，增加了社會(huì)信用供給,。這是央行調(diào)控為什么顯得被動(dòng),，微觀審慎政策為什么不再起作用的原因，因?yàn)樗隽藗鹘y(tǒng)的貨幣政策和監(jiān)管政策的視野,。
第三,，投資銀行功能的變化，投資銀行本應(yīng)是中介機(jī)構(gòu),，是服務(wù)機(jī)構(gòu),，但在這次危機(jī)前它是全面金融活動(dòng)的當(dāng)事人，是一個(gè)全能的機(jī)構(gòu),，把投資銀行的理念,、功能全面地注入了傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)之中。
第四,，各種各樣的機(jī)構(gòu)化金融工具的產(chǎn)生,，各種各樣的第三方支付清算體系的產(chǎn)生，不依賴于央行，金融機(jī)構(gòu)最基本的功能,，支付,、清算都可以實(shí)現(xiàn)。
他認(rèn)為以上的變化使得傳統(tǒng)的特別是針對(duì)商業(yè)銀行的一些微觀審慎管理失效,，使得針對(duì)產(chǎn)品和市場(chǎng)的監(jiān)管失效,，所以要有新的理念。
就宏觀審慎監(jiān)管,，李揚(yáng)認(rèn)為應(yīng)包括兩個(gè)維度：一個(gè)是縱向維度,，一個(gè)是橫向維度。從縱向維度來看,，關(guān)注周期的變化對(duì)于金融穩(wěn)定的影響,；從橫向來看，應(yīng)關(guān)注各種金融機(jī)構(gòu)之間交互的效應(yīng),。
李揚(yáng)說,，美國版的監(jiān)管法案比較關(guān)注橫向，歐洲版比較關(guān)注縱向,。對(duì)中國來說,，金融體系的特征與歐洲的比較接近，因此要注意周期變化對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響,。
不過他認(rèn)為,，從微觀審慎到宏觀審慎，現(xiàn)在中國還存在很基礎(chǔ)性的缺陷,，基礎(chǔ)性的手段和工具都不具備,，相關(guān)的理論也不熟悉，因此他認(rèn)為,，中國第一要補(bǔ)課,，第二要跟上。
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