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[博客]沒有淘汰機制的股市就是賭場
2011-05-19   作者:董登新  來源:經(jīng)濟參考報
 
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    截止到2011年5月16日收市,,滬深A(yù)股上市公司共計2129家,。根據(jù)2011年第一季度報告,,其中,,資不抵債的上市公司共有38家,每股凈資產(chǎn)跌破1元面值的上市公司共有129家,,存在賬面累積虧損的上市公司共有296家,。38家“資不抵債”A股公司,應(yīng)該算是標(biāo)準的超級垃圾股,。
  其實,,每股凈資產(chǎn)跌破面值,,就已經(jīng)損害了股東權(quán)益,;當(dāng)每股凈資產(chǎn)玩成“負數(shù)”時,也就是資不抵債時,,股東權(quán)益不僅已經(jīng)化為灰燼,,而且股東也淪為了企業(yè)共同的債務(wù)人,!在上述表格中大多數(shù)垃圾股已經(jīng)連續(xù)三年以上處于“資不抵債”絕境,但它們?nèi)匀辉诠墒猩稀盎睢钡糜凶逃形叮?BR>  “資不抵債”是公司主動向法院申請破產(chǎn)清算的事實根據(jù),。試問:超級垃圾股為什么不退市,?有股民反問說,垃圾股為什么要退市,?不是越垃圾,、越重組,就有機構(gòu)和莊家越是暴炒嗎,?因此,,價值投資不如炒垃圾,!
  事實上,在退市制度形同虛設(shè)的中國股市,,越垃圾的公司,,股價越高;越垃圾的公司,,投機者與重組客越是爭相搶購或介入,,而最終買單者卻是散戶或股民。這一不爭的事實,,這一尷尬格局,,直接導(dǎo)致中國股市完全喪失淘汰機制,資源配置功能消失得無影無蹤,,相反,社會資源嚴重浪費在垃圾股的重組與炒作上,,如此堅持下去,,整個A股市場已變成泥沙俱下、垃圾橫流,,股價嚴重扭曲,,投機日益猖獗,好壞不分的股市,,哪有價值投資一說,,只有賭徒與賭博的橫行,。
  無數(shù)事實反復(fù)證明:超級垃圾股重組,,不僅嚴重浪費社會資源,,而且超級垃圾股被皮包公司重組后,,其最終結(jié)果仍是重歸垃圾,!因此,,我們經(jīng)常看到的現(xiàn)實是,,一個垃圾股之所以能被第N次重組,因為它每一次被重組后,,結(jié)果仍是垃圾,!
  快速擴容的中國股市,,尤其需要盡快改革退市制度,,特別建議盡快引入“資不抵債退市標(biāo)準”,讓更多的垃圾股有尊嚴地退市或死去,,這樣,一方面有利于震懾垃圾股的瘋狂炒作與短炒性重組,;另一方面,,更有利于恢復(fù)中國股市的資源配置功能,,還原股價信號的真實性和本來面目。
  最后呼吁:在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,、產(chǎn)業(yè)升級的大背景下,,中國股市更要“大進大出”,、大浪淘沙,,發(fā)揮市場資源配置功能。應(yīng)盡快建立市場淘汰機制,,讓優(yōu)者準入,,劣者退出,,以維護股市的三公原則和健康發(fā)展,保護中小投資者的權(quán)益,。
  近聞國際板有望在年內(nèi)正式推出,,這應(yīng)該是一個重大利好,它是投資者的福音,。國際板上市公司的“按季分紅”,不僅會讓國人感知:什么才叫真正意義上的藍籌股,,什么才叫世界一流的大公司,,而且它將讓國內(nèi)的藍籌股自慚形穢,,讓國內(nèi)垃圾股更顯丑陋!因此,,國際板是價值投資者的利好和喜訊,,當(dāng)然,也是賭徒和投機者的利空和不幸,。

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