在股東大會高票通過定向增發(fā)方案后，宗申動力仍對融資9億元的方案進行了調(diào)整。
2010年5月13日,，宗申動力公告,，董事會審議通過了《在非公開發(fā)行募集資金到位后以自有資金收購左師傅公司20%股權的議案》,。
這意味著一旦宗申動力順利募集到資金并決定對左師傅公司增資，宗申集團在加拿大多倫多證券交易市場的上市公司——宗申派姆新動力股份有限公司(下稱：ZPP)方面會將手中剩余的20%左師傅公司股權出售給宗申動力,，即左師傅公司成為宗申動力的全資子公司,。
但ZPP出售20%股權的前提是,，在宗申動力利用募集資金對左師傅公司增資后的36個月內(nèi),，ZPP全資子公司——宗申汽車進氣系統(tǒng)公司可以重新持有左師傅公司20%的股權。
一個揮之不去的疑問隨之產(chǎn)生,，一邊是多倫多上市公司ZPP,，一邊是國內(nèi)A股的宗申動力，作為實際控制人的左宗申家族在此資本運作當中是否厚此薄彼呢,？
這一問題的答案尚未可知,，但根據(jù)記者查證，目前左宗申家族持有ZPP的股權比例在63.45%—72.97%之間,，遠遠高于在宗申動力當中24.91%的持股比例,。
ZPP注入“虧損業(yè)務”？
ZPP全資子公司——宗申汽車進氣系統(tǒng)公司原本持有左師傅公司100%股權,，而左師傅公司成立于2010年10月29日,，注冊資本為400萬元，該公司在2010年并未實現(xiàn)盈利,，經(jīng)中介評估，其在2010年12月31日時的凈資產(chǎn)為383.47萬元,。
但正是新近成立的左師傅公司,，即將得到來自宗申動力的重金打造。
今年4月前后,，宗申動力與ZPP方面簽署增資協(xié)議,，宗申動力已斥資1533.88萬元通過增資的方式獲得左師傅公司80%股權，ZPP方面的持股比例由100%下降為20%,。
而這僅是一個開始,。在本次定向增發(fā)擬募集不超過9億元現(xiàn)金當中，宗申動力擬將其中的4億元增資左師傅公司,，進而實施“左師傅動力機械銷售服務網(wǎng)絡建設項目”,。
引人關注的是，ZPP方面和宗申動力已確定了各自向左師傅公司注入的業(yè)務范圍,。
按照修訂前的定向增發(fā)方案,，ZPP旗下的宗申汽車進氣系統(tǒng)公司會將摩托車、電動車售后服務業(yè)務及相關配件的經(jīng)銷業(yè)務等注入左師傅公司,，而宗申動力則會將通機,、農(nóng)機、摩托車發(fā)動機及配件的經(jīng)銷業(yè)務和售后服務業(yè)務注入左師傅公司,。
但雙方注入左師傅公司業(yè)務的含金量顯然不可同日而語,。
多倫多證券交易所曾在5月5日刊登的信息顯示，
ZPP將把中國國內(nèi)的零配件業(yè)務注入左師傅，該業(yè)務2010財務年度實現(xiàn)銷售收入7000萬元(1080萬加元),，虧損500萬元(80萬加元),。而宗申動力將注入發(fā)動機零售業(yè)務，該業(yè)務2010財務年度實現(xiàn)銷售收入4.5億元(6920萬加元),，利潤達3000萬元(460萬加元),。
左宗申同時透過上述信息向加拿大的投資者表示，與宗申動力合作將使ZPP在投入最小資金的情況下獲得強大的售后服務網(wǎng)絡,，而ZPP方面在中國國內(nèi)的零配件業(yè)務和維修服務業(yè)務目前是虧損的,，左師傅公司成立后，ZPP將因此節(jié)省這部分業(yè)務的管理費用,。這一資源整合將使ZPP把重點放在制造和銷售更優(yōu)質(zhì)的摩托車上,。
36個月內(nèi)的增資期權
“左師傅公司實際上想打造一個涵蓋通機、摩托車發(fā)動機,、摩托車,、電動車領域的4S品牌連鎖店�,！币晃怀钟凶谏陝恿�(shù)年的投資者告訴本報記者,，但在這一體系當中，暫時還不包括摩托車和電動車的銷售,，因為“這一塊掌控在加拿大上市公司ZPP手中”,。
上述投資者同時坦言，雖然可行性報告為“左師傅動力機械銷售服務網(wǎng)絡建設項目”描繪了一個美好的盈利前景,，但由于左師傅的上述盈利模式屬于一種全新的盈利模式,，在A股市場不容易找到參照對象，盈利前景充滿了比較大的不確定性,。
而ZPP對左師傅公司的安排已經(jīng)出現(xiàn)一些調(diào)整,。
按照修訂前的定向增發(fā)方案，在宗申動力募集資金到位后,，ZPP全資子公司——宗申汽車進氣系統(tǒng)公司屆時可以依據(jù)20%的持股比例以現(xiàn)金對左師傅公司增資,，若無法同時進行同比例增資，在宗申動力以募集資金增資后的36個月內(nèi),，有權進行單方增資以使其在左師傅公司的持股比例恢復至不超過20%,。
但按照修訂后的定向增發(fā)方案，ZPP方面已決定將剩下的20%左師傅公司股權悉數(shù)出讓給宗申動力,，但在宗申動力以募集資金增資后的36個月內(nèi),，ZPP方面保留36個月內(nèi)增資左師傅公司至“不超過20%”的權利。
顯而易見,，ZPP方面對左師傅公司股權的潛在操作正在發(fā)生演變：“保持400萬初始投資權益,，并按20%同比例增資”——“保持400萬初始投資權益,，待宗申動力單方面增資”——“出售400萬初始投資權益進而退出”。
毋庸置疑的是,，出售400萬元初始投資意味著ZPP方面將與左師傅公司的經(jīng)營風險徹底脫鉤,，但一旦左師傅公司發(fā)展勢頭良好，ZPP又將可以行使“36個月內(nèi)的增資期權”使自己重新?lián)碛凶髱煾倒?0%的股權,。
對ZPP如此有利的安排背后,，到底隱藏著什么？
這一問題的答案尚未可知,，但根據(jù)相關的公開資料顯示,，目前左宗申家族持有ZPP的股權比例在63.45%-72.97%之間，遠遠高于其在宗申動力當中24.91%的持股比例,。