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一季度GDP和CPI同比增速雙雙超預(yù)期增長(zhǎng),，讓市場(chǎng)預(yù)期二季度貨幣收緊力度將持續(xù)以嚴(yán)控物價(jià),。央行3日發(fā)布的報(bào)告更是證實(shí)了這一預(yù)測(cè)。但是隨之而來的,，市場(chǎng)上對(duì)政策可能“超調(diào)”的呼喊開始出現(xiàn),。他們認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)增速可能逐季回落，希望未來貨幣政策能有所放松,。
央行《2011年一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》強(qiáng)調(diào),，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)形勢(shì)較好，穩(wěn)定物價(jià)和管好通脹預(yù)期是關(guān)鍵,。然而有經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)此提出了異議,。
“從今年中國(guó)的總需求狀態(tài)來看，經(jīng)濟(jì)的季度增長(zhǎng)率將保持平穩(wěn),，甚至有可能會(huì)逐季下降,�,！敝袊�(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授于澤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說�,！ �
從總需求角度看,，當(dāng)前出現(xiàn)了兩股相反的力量。第一季度出口下降,，一部分原因是春節(jié)效應(yīng)的放大,，隨著現(xiàn)在農(nóng)民工大多在正月十五之后返城，導(dǎo)致加工企業(yè)用工不足,，產(chǎn)量下降,。隨著出口產(chǎn)品生產(chǎn)量的提高，未來三個(gè)季度貿(mào)易逆差有望扭轉(zhuǎn),，進(jìn)而會(huì)推動(dòng)未來三個(gè)季度的產(chǎn)出增長(zhǎng)率上行,。
不過于澤認(rèn)為，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率主要依靠投資和消費(fèi),，這其中尤以投資為主,。隨著保障房的全面開建，后面三個(gè)季度住房投資增速會(huì)有所放緩,，這會(huì)經(jīng)濟(jì),。結(jié)合這兩個(gè)力量，未來三個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)比較平穩(wěn),，但不排除投資放緩之后經(jīng)濟(jì)增速逐季下滑的可能,。
國(guó)海證券也認(rèn)為全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將沖高回落。主要原因是：首先,，汽車與房地產(chǎn)兩大增長(zhǎng)龍頭今年難有突出表現(xiàn),。汽車消費(fèi)占總體消費(fèi)的比例大約在20%左右，高企的油價(jià)和城市的治堵措施等因素都將導(dǎo)致今年汽車消費(fèi)增速的下降,。占投資增長(zhǎng)20%的房地產(chǎn)增速同樣不容樂觀,，限購(gòu)與限貸政策強(qiáng)制減少當(dāng)前購(gòu)房需求，商品房銷售面積季調(diào)后環(huán)比負(fù)增長(zhǎng),。而保障性住房由于配套制度嚴(yán)重缺失,，尚難擔(dān)經(jīng)濟(jì)引擎大任。
其次,，2011年全國(guó)財(cái)政預(yù)算赤字已經(jīng)下降,，財(cái)政政策名為積極實(shí)為穩(wěn)健。經(jīng)過2010年對(duì)地方政府融資平臺(tái)的清理,，地方政府融資的熱情和能力已經(jīng)有所減弱,，財(cái)政支出能力也將有所下降。
尤其是4月的PMI回落,，更加劇了這一呼聲,。東北證券表示,，4月份PMI數(shù)據(jù)回落至52.9%，比3月份下降0.5個(gè)百分點(diǎn),。旺季不旺,，新訂單、新出口訂單以及進(jìn)口指數(shù)大幅下降1個(gè)百分點(diǎn)以上,，遠(yuǎn)低于我們預(yù)期,。PMI指標(biāo)驗(yàn)證我們二季度經(jīng)濟(jì)存超調(diào)的判斷。
做出這一判斷,，主要目的在于呼喚政策放松,。東北證券報(bào)告稱：“我們不贊成經(jīng)濟(jì)過熱需要進(jìn)一步調(diào)控的觀點(diǎn)，但也不贊成經(jīng)濟(jì)增速全年趨勢(shì)性下降的觀點(diǎn),。當(dāng)前先行指標(biāo)有見底回升跡象,，如果按照我們判斷，加上適度的政策放松,，三,、四季度經(jīng)濟(jì)增速見底回升將是較大的可能�,！�
北京領(lǐng)先國(guó)際金融資訊公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安也對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，全球PMI顯示各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能放緩,，火車頭中國(guó)持續(xù)減速跡象更加明顯,。中國(guó)當(dāng)前政策繼續(xù)將控物價(jià)作首要目標(biāo)，但新調(diào)控力度將伴隨經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)而減輕,。
對(duì)物價(jià)的調(diào)控也出現(xiàn)爭(zhēng)議,。日信證券首席策略分析師徐海洋表示，持續(xù)6個(gè)月有余的抗通脹之戰(zhàn)仍處于久攻不克的僵局,。市場(chǎng)對(duì)通脹的關(guān)注焦點(diǎn)將逐漸由擔(dān)憂通脹轉(zhuǎn)為擔(dān)憂治理通脹的代價(jià),。二季度政策面的重點(diǎn)仍是抑制通脹，政策放松預(yù)期弱化,。但由于本輪通脹并非經(jīng)濟(jì)過熱導(dǎo)致的需求拉動(dòng)型通脹,，緊縮貨幣政策抑制總需求的手段副作用較大，容忍可控的通脹或?qū)⒊蔀橄掳肽戡F(xiàn)實(shí)的政策選擇,。
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