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“券商研報門”:靠制度斬斷利益鏈
2011-04-28   作者:劉偉  來源:證券日報
 

    勝景山河事件漸漸淡出人們的視線,,寶安石墨礦事件又接踵而至,最讓股民大跌眼鏡的恐怕要屬四家券商研報的一致失實,。我們不禁要問券商公信力何在,?伴隨我國資本市場高速發(fā)展的步伐,,券商今后又該怎樣提高其公信力呢?
    首先,,從行業(yè)角度來講,,券商要加強(qiáng)行業(yè)自律,“實事求是”遠(yuǎn)勝過研報中的“溢美之詞”,。
    券商分析師扮演著市場觀察者和參與者的雙重身份,,應(yīng)該率先遵守自己的職業(yè)道德,盡量秉承公平、公正,、客觀,、審慎的原則。缺乏實際調(diào)研,、言過其實的研報都是券商不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn),,在市場的考驗下,其生命力也必將不會長久,。要想行成一種良好的行業(yè)風(fēng)氣,,得先提高行業(yè)分析師的整體素質(zhì),從而提高行業(yè)自律,。    
    券商在研報過程中缺少必要的深入的實地調(diào)研,,如今有相當(dāng)一部分券商研究報告并非建立在調(diào)研基礎(chǔ)上,而是嚴(yán)重依賴公司招股說明書,,甚至有些急功近利的券商出現(xiàn)抄襲現(xiàn)象。
    此外有業(yè)內(nèi)人士指出,,券商與上市公司之間存在利益鏈條,,剪不斷理還亂。券商在研報中多“報喜不報憂”,,充滿“溢美之詞”而缺乏必要的風(fēng)險提示,,研報中幾乎看不到“減持”或“賣出”的身影,這似乎已成為行一種行業(yè)潛規(guī)則,。
    因此,,券商在研報過程中必須嚴(yán)格自我約束,要做到實事求是,,不能有夸大甚至是虛假的成份在里面,。只有這樣才能為投資者提供正確的投資方向,券商要把投資者的利益放在首位而不是首先考慮自身的利益,,否則公信力從何談起,。
    其次,僅靠行業(yè)自律還是不夠的,,加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管同樣必不可少,。
    除了要求分析師恪守職業(yè)操守,更為實際的辦法是,,管理層面在制度和規(guī)范方面予以健全和完善,,為分析師提供更好的研究條件和生存空間。
    目前對券商研報的監(jiān)管是比較薄弱,,把研究報告的失實都?xì)w結(jié)于券商研究員也是有失公允的,,分析師在研報過程中自覺排除各方利益因素干擾,做到絕對客觀獨立的判斷是很難的。剖析行業(yè)利益鏈條,,我們發(fā)現(xiàn)市場缺少有效的監(jiān)管仍是問題的關(guān)鍵所在,。
    在問題暴露時上市公司習(xí)慣把責(zé)任推得一干二凈,而券商同樣也可以出來發(fā)表聲明,,稱信息來自上市公司,。這種把責(zé)任互相推諉的表現(xiàn)是每個希望解決問題的人不愿意看到的。其實問題的暴露并不可怕,,可怕的是逃避問題與推卸責(zé)任,,我們不能也不應(yīng)該因為石墨礦、勝景山河等事件就全盤否定券商的工作,。正如每一次災(zāi)難都是以歷史的進(jìn)步為補(bǔ)償,,同樣每一次問題的暴露都是以制度的進(jìn)一步完善與落實為補(bǔ)償。
    石墨礦事件的出現(xiàn),,使監(jiān)管部門可以更為清楚地審視現(xiàn)行制度,,并不斷探索完善。

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