在國際金融危機(jī)爆發(fā)兩年之后,，受外部環(huán)境改善,、政策刺激和低基數(shù)等因素影響，我國經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)明顯,。雖然爭議仍然存在,，但多數(shù)專家判斷,，我國已進(jìn)入新一輪通脹周期。現(xiàn)階段的通脹表現(xiàn)形式與特點(diǎn)是怎樣的,？其走勢(shì)將會(huì)如何發(fā)展,？現(xiàn)行在一些領(lǐng)域?qū)嵤跋拶彙钡淖龇芊窨刂茲q價(jià)預(yù)期？深層次改革調(diào)整如何推進(jìn),？《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者就此采訪了一些專業(yè)人士和權(quán)威部門,。
“增長速度已不再令人擔(dān)心”
巴曙松認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)看,，經(jīng)濟(jì)從低位刺激起來,，往往伴隨有通脹壓力。目前不僅不需要擔(dān)心增速問題,，而是要警惕由偏快轉(zhuǎn)向過熱的可能性,。
剛剛過去的2010年，對(duì)于浙江紹興縱橫集團(tuán)有限公司來說是揚(yáng)眉吐氣的一年,。2008年底這家大型化纖企業(yè)因資金鏈斷裂陷入財(cái)務(wù)危機(jī),，被法院裁決實(shí)施破產(chǎn)重整。2010年2月新股東接手重啟生產(chǎn)后,，這家企業(yè)到年底實(shí)現(xiàn)銷售收入49.3億元,，基本恢復(fù)到了危機(jī)前的銷售規(guī)模。
跟縱橫集團(tuán)一樣,，浙江華聯(lián)三鑫石化有限公司在2008年也因?yàn)樨?cái)務(wù)危機(jī)被迫實(shí)施重組,。2010年，這家亞洲最大的PTA(一種化工原料)生產(chǎn)企業(yè)迅速恢復(fù)了原有產(chǎn)能,，實(shí)現(xiàn)銷售131億元,、利潤9.95億元，同比分別增長33.55%和147%,。這兩家同屬紡織上游行業(yè)的企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，企業(yè)能“起死回生”，主要是因?yàn)樾袠I(yè)形勢(shì)在好轉(zhuǎn),。
國家統(tǒng)計(jì)局最新公布,，2010年實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值397983億元，比上年增長10.3%,，超過了社會(huì)上普遍預(yù)估的10%或10.1%的增速。中國銀行國際金融研究所提出,，從全球貿(mào)易環(huán)境看,，盡管波羅的海“干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)”仍在低位波動(dòng),，全球貿(mào)易形勢(shì)仍不樂觀,，但我國對(duì)美,、日和歐等主要貿(mào)易伙伴的出口已在迅速恢復(fù)。2010年前11個(gè)月,，中歐,、中美、中日雙邊貿(mào)易總值分別增長33.3%,、29.5%,、24.9%。
“我國的經(jīng)濟(jì)增長速度已不再是令人擔(dān)心的事情,�,！敝秀y國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征說，這一輪國際金融危機(jī)對(duì)中國的影響主要是出口增速下滑,，受外部環(huán)境改善,、政策刺激和低基數(shù)等因素影響，去年以來出口回升明顯,，經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭已經(jīng)確立,，2011年經(jīng)濟(jì)增速肯定會(huì)高于9%。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為,，今后一個(gè)時(shí)期,，保增長與防通脹不應(yīng)再是并列的話題，防通貨膨脹應(yīng)在經(jīng)濟(jì)工作中占更大的權(quán)重,。從歷史經(jīng)驗(yàn)看,，經(jīng)濟(jì)從低位刺激起來，往往伴隨有通脹壓力,。目前不僅不需要擔(dān)心增速問題,，而是要警惕由偏快轉(zhuǎn)向過熱的可能性，尤其是四季度以來信貸投放速度加快,，貨幣政策給人以“似緊實(shí)松”的感覺,。
國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院一位專家透露，2011年是新的五年計(jì)劃開局之年,，地方發(fā)展經(jīng)濟(jì)的熱情很高,，防通脹比保增長對(duì)經(jīng)濟(jì)壓力更大。
物價(jià)正由結(jié)構(gòu)性上漲向全面上漲擴(kuò)散
一些專家認(rèn)為,，我國物價(jià)正處在由結(jié)構(gòu)性上漲向全面上漲擴(kuò)散的關(guān)鍵時(shí)期,，CPI與PPI已由交替循環(huán)波動(dòng)在2010年下半年變?yōu)橥缴仙内厔?shì)，增大了未來價(jià)格上漲的壓力,。
曹遠(yuǎn)征對(duì)近30年的通脹問題進(jìn)行研究對(duì)比后提出,，本輪通脹跟過去不一樣，原因很復(fù)雜，有流動(dòng)性過剩因素,，也有成本推進(jìn)和輸入性通脹因素,。市場上的三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，即一年期存款利率低于CPI,，一年期貸款利率低于PPI,，按揭利率低于房價(jià)漲幅，這些都是刺激通脹的重要因素,。
來自國家統(tǒng)計(jì)局浙江調(diào)查總隊(duì)的數(shù)據(jù)顯示,，2010年12月份浙江省居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)比同比上漲4.9%。其中食品類價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行,，上漲10.5%,，所調(diào)查的16種食品價(jià)格皆在高位運(yùn)行，部分食品價(jià)格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大,，干豆類及豆制品價(jià)格,、蛋類價(jià)格和糧食價(jià)格，漲幅均超過了18%,。
對(duì)物價(jià)上漲感到有壓力的不只是浙江省,。2010年以來，全國消費(fèi)物價(jià)水平不斷走高,，CPI由1月份的1.5%逐月上漲到11月份的5.1%,，達(dá)到28個(gè)月以來最高，全年CPI上漲3.3%,，其中食品上漲7.2%,，居住上漲4.5%。一些專家認(rèn)為,，我國物價(jià)正處在由結(jié)構(gòu)性上漲向全面上漲擴(kuò)散的關(guān)鍵時(shí)期,，CPI與PPI已由交替循環(huán)波動(dòng)在2010年下半年變?yōu)橥缴仙内厔?shì)，增大了未來價(jià)格上漲的壓力,。
北京大學(xué)教授周其仁認(rèn)為,，這輪通脹預(yù)期的出現(xiàn)有著一定必然性。1994年我國實(shí)施的結(jié)售匯制度規(guī)定,，外匯最終要賣給央行,，央行則通過發(fā)放基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行收購。隨著我國融入全球市場進(jìn)程的加快,，央行被動(dòng)投放的基礎(chǔ)貨幣也越來越多,，尤其2005年以來，出口順差大幅增長導(dǎo)致外匯占款增加,，加上近兩年實(shí)施的擴(kuò)張性貨幣政策,，結(jié)果就是流動(dòng)性過剩,。
這也正是央行一位高層最近提出“經(jīng)常項(xiàng)目的順差是目前我國通貨膨脹的源頭”的制度性癥結(jié),。由于經(jīng)常項(xiàng)目貿(mào)易順差過大,，使得人民幣升值壓力較大，為了保持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定,，央行必須購回美元,，從而被迫投放基礎(chǔ)貨幣，而較多的貨幣必然推高物價(jià)上漲,。
中國銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部副主任尹龍說,，當(dāng)前貨幣現(xiàn)象中，結(jié)構(gòu)也是大問題,。導(dǎo)致物價(jià)上漲的一個(gè)重要原因,，在于大量的信貸資金沒有流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)等生產(chǎn)領(lǐng)域,，而是停留在流通環(huán)節(jié),。結(jié)果，一方面都說流動(dòng)性過剩,，一方面中小企業(yè)“三農(nóng)”乃至商業(yè)銀行自己都感到缺錢,，銀行間隔夜利率還在不斷上漲。
一些金融制度安排加大了通脹壓力
流動(dòng)性過剩與某些信貸投向不合理現(xiàn)象是互相推漲的,，幣值不穩(wěn)定會(huì)加劇投資者浮躁心理,，由于擔(dān)心貨幣貶值，很多資金都跟去炒房地產(chǎn),、做風(fēng)險(xiǎn)投資,，反過來又加劇物價(jià)上漲。
2011年1月,，銀行業(yè)貸款投放繼續(xù)呈現(xiàn)高歌猛進(jìn)之勢(shì),。光大證券年前曾出具報(bào)告認(rèn)為，央行從年1月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率至19%后,，1月份的流動(dòng)性依然充裕,，信貸投放預(yù)計(jì)將達(dá)到1.2萬億元。隨后的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，1月份我國新增人民幣貸款為1.04萬億元,，盡管低于市場預(yù)期，但是貨幣當(dāng)局接二連三出臺(tái)緊縮手段表明其壓力已不是一般的小,。
中國建設(shè)銀行研究部總經(jīng)理郭世坤說,，由于項(xiàng)目儲(chǔ)備、施工工期等因素,，年初多放貸是銀行業(yè)的普遍做法,，但是不排除一些中小銀行有出于快速擴(kuò)張考慮的放貸沖動(dòng),。貨幣政策部門應(yīng)注意的是信貸的流向與領(lǐng)域，配置結(jié)構(gòu)是怎樣的,，風(fēng)險(xiǎn)控制是否到位,，控制總量其實(shí)是“最簡單化”的操作。
中國銀監(jiān)會(huì)主席助理,、上海銀監(jiān)局局長閻慶民說,，西方一些成熟市場經(jīng)濟(jì)國家，宏觀調(diào)控很少用存款準(zhǔn)備金率這類數(shù)量型工具,，而是用利率等價(jià)格工具調(diào)節(jié)市場行為,。當(dāng)無法用市場規(guī)則進(jìn)行調(diào)節(jié)的時(shí)候，各金融機(jī)構(gòu)主體本身對(duì)政策的理解是否到位,、執(zhí)行是否科學(xué),，就顯得非常重要了。
銀河證券研究部董事總經(jīng)理左小蕾,、中國社科院金融所金融研究室主任曹紅輝等人認(rèn)為,，現(xiàn)有的一些金融制度安排加大了通脹壓力。如,，證券等直接融資不發(fā)達(dá),，企業(yè)過于依賴銀行貸款，而銀行貸款在流通中有著“乘數(shù)效應(yīng)”,；銀行贏利模式仍以“吃利差(貸款利息減掉存款利息)”為主,，銀行存在強(qiáng)烈的放貸沖動(dòng)；銀行信貸過于集中于房地產(chǎn)領(lǐng)域,，這個(gè)領(lǐng)域資產(chǎn)膨脹太快,，等于是在創(chuàng)造貨幣。
周其仁認(rèn)為,，流動(dòng)性過剩與某些信貸投向不合理現(xiàn)象是互相推漲的,，幣值不穩(wěn)定會(huì)加劇投資者浮躁心理，由于擔(dān)心貨幣貶值,，很多資金都跟去炒房地產(chǎn),、做風(fēng)險(xiǎn)投資，反過來又加劇物價(jià)上漲,。這些問題都必須從匯率,、利率形成的制度層面著手化解。
中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人說,，2010年四季度我國CPI同比上漲4.7%,，經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)也在增大。人民銀行將繼續(xù)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)使用利率,、存款準(zhǔn)備金率,、公開市場操作等價(jià)格和數(shù)量工具,，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的靈活性、針對(duì)性,、有效性,，更加積極穩(wěn)妥地處理好保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系,。
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專家：應(yīng)盡快推動(dòng)貨幣政策轉(zhuǎn)向