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央行18日晚間宣布,，25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn),。這是央行年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年以來第9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,。此次上調(diào)后,，大型商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到20%的歷史高位,。1月底，我國人民幣存款余額達(dá)72.59萬億元,，以此計算,，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可大致“凍結(jié)”商業(yè)銀行資金逾3600億元。
2月份CPI同比增長4.9%,，PPI同比增長7.2%,。專家認(rèn)為，當(dāng)前我國通脹壓力仍然較大,。央行此時上調(diào)存款準(zhǔn)備金率意在有效調(diào)控市場流動性,，并緩解市場通脹預(yù)期，同時亦表明貨幣政策不因日本地震帶來的不確定性而改變,。
探因
回收流動性抑制通脹
分析稱,，此次上調(diào)準(zhǔn)備金率體現(xiàn)貨幣政策連續(xù)性，不因外圍不確定性改變
雖然2月份信貸增量明顯回落,，且近期央行加大了公開市場回籠資金的力度,，但1月份新增外匯超過5000億元，表明我國依然面臨著較大外部流動性壓力,。
此次央行上調(diào)準(zhǔn)備金率,，體現(xiàn)了貨幣政策的連續(xù)性和針對性，即抑制通脹預(yù)期,。
通脹仍是經(jīng)濟(jì)主要矛盾
中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇認(rèn)為,，通脹壓力過大依然是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中的主要矛盾，目前銀行體系流動性相對充裕,，本月公開市場上約有7000億元資金到期,。調(diào)控市場流動性是控制物價水平的關(guān)鍵，而上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可以實(shí)現(xiàn)對市場流動性的有效控制,。央行再次上調(diào)準(zhǔn)備金率將有利于流動性和貨幣條件的穩(wěn)定,，促使銀行信貸合理均衡投放，進(jìn)而有效管理和防范通脹預(yù)期,。
貨幣政策不因地震改變
日本地震后給全球經(jīng)濟(jì)帶來不確定性,，同時也有猜測認(rèn)為中國的貨幣政策或許因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的不確定性而有所放松。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫立堅(jiān)認(rèn)為,，此次調(diào)整釋放“貨幣政策不會因日本大地震的影響而改變”的信號,。事實(shí)上，日本地震及核危機(jī)至今已過一周,，日央行連續(xù)五日向市場注入巨資,，全球流動性可能再次因日本大量投放貨幣而過剩。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,，在日本地震進(jìn)一步增加了形勢不確定的情況下,，央行理性的態(tài)度應(yīng)該是保持觀望,，觀望的正常策略應(yīng)該是政策既不向左，也不向右,，保持中性,。目前的準(zhǔn)備金率調(diào)整就是回收過多貨幣保持中性的正常舉措，并不意味著在進(jìn)一步收緊,。
影響
樓市
“房企降價時間越來越近”
銀行資金緊張將考驗(yàn)對銀行融資依賴較強(qiáng)的房地產(chǎn)市場,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，房貸利率或?qū)⒗^續(xù)提高,，而在如此密集的政策調(diào)控下,，樓市的降價窗口期越來越近。
中原地產(chǎn)研究總監(jiān)張大偉認(rèn)為,，存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào),，再次加大開發(fā)商的資金壓力，開發(fā)商資金來源增幅已經(jīng)由去年的25.4%快速回落至16.3%,，
此外,，包括個人房貸在內(nèi)的樓市貸款也受到影響。銀行的信貸額度明顯縮小,，而其中利潤相對比較低的首套房貸款很可能繼續(xù)收緊,。目前市場上首套房已經(jīng)基本恢復(fù)基準(zhǔn)利率。一旦準(zhǔn)備金繼續(xù)上調(diào),，很可能第一套房利率上漲到1.1倍,。個別資質(zhì)有問題的二套房貸款者，利率最高甚至已達(dá)1.5倍,。
張大偉表示,，央行此次出手緩解購房者及房主對通貨膨脹的擔(dān)憂，限購政策疊加信貸政策,，在如此密集的政策調(diào)控下,，樓市調(diào)整的可能性越來越大，資金面的收緊將使得投資明顯緊縮,，部分敏感的開發(fā)商可能從3月份開始就明顯出現(xiàn)降價求量的行為,。
上海易居房地產(chǎn)研究院楊紅旭則認(rèn)為，此次上調(diào)準(zhǔn)備金率將進(jìn)一步推動房地產(chǎn)企業(yè)降價促銷,，目前正向房企降價的窗口期靠近,，距離窗口期還有2-3個月時間。
楊紅旭說,，四月過后,，各大房企的推盤量將逐漸增大,，打折促銷的項(xiàng)目數(shù)量和幅度也將加大,，一些具實(shí)力的開發(fā)商可能會率先降價,。
股市
“近期股市或繼續(xù)震蕩”
央行連續(xù)的緊縮政策為股市再增添變數(shù)。
大成基金認(rèn)為,，央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對市場會有一定影響,。雖有央票到期因素，但貨幣信貸環(huán)比增速已經(jīng)連續(xù)兩個月走低,，在此背景下仍然上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，其負(fù)面影響越來越大。如果此政策方向繼續(xù)延續(xù),，可能會出現(xiàn)政策緊縮過度的局面,。對于市場而言，愈趨嚴(yán)厲的調(diào)控政策和較緊的資金面,，是目前難以克服的環(huán)境因素,，近期波動幅度仍將較大。
也有證券分析人士認(rèn)為,，上調(diào)準(zhǔn)備金率的政策效應(yīng)已經(jīng)減弱,，不會對股市產(chǎn)生過大影響，A股將維持目前的震蕩整理走勢,。
截至昨晚10時,，某網(wǎng)針對網(wǎng)友的調(diào)查顯示，50%的網(wǎng)友認(rèn)為此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對股市利空,，股市將震蕩下挫,，而34.64%的網(wǎng)友認(rèn)為影響不大，另有15.36%網(wǎng)友則認(rèn)為對股市利好,。
此前,，央行8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，其后股市表現(xiàn)五跌三漲,，其中2010年1月12日首次上調(diào)后的第一個交易日滬指跌幅最大,，達(dá)到-3.09%。
準(zhǔn)備金率調(diào)整是回收過多貨幣,、保持中性的正常舉措,，不意味進(jìn)一步收緊。預(yù)計再度加息將要到第二季度,，年末還有3-4次加息可能性,。——興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委
由于流動性泛濫己成為重大隱患,，不加快回收流動性,，中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在矛盾就會進(jìn)一步激化，經(jīng)濟(jì)就會陷入更大困境,�,！�(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國
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