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中國央行１８日宣布,，從３月２５日起,，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。
這是中國央行今年以來第三次統(tǒng)一上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，也是２０１０年以來第九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,。上調(diào)之后，大中型存款金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到２０％的歷史高位,。
中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為,，中國央行的貨幣政策今年可能會(huì)出現(xiàn)“前緊后松”的態(tài)勢，而這樣的調(diào)控節(jié)奏有助于為將來貨幣政策的調(diào)整留有一定的空間,。
在中國貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健之后,，貨幣政策保持了連續(xù)性。針對居高不下的通脹壓力,，作為有效管理流動(dòng)性的工具,，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率這樣的緊縮工具近期密集使用。
中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評價(jià)中心主任劉煜輝表示,，緊縮貨幣政策將貫穿整個(gè)上半年,，而收緊流動(dòng)性以防止通脹繼續(xù)升溫是這一輪緊縮貨幣政策的主要原因。
雖然整體而言,，緊縮貨幣政策依舊保持其連續(xù)性,，但是在本周五出臺依然超出了市場的預(yù)期。由于中國央行在近兩周的例行公開市場操作中加大了回籠力度,，通過發(fā)行利率和發(fā)行量的配合,，央行連續(xù)兩周都在公開市場實(shí)現(xiàn)了凈回籠，分別凈回籠資金１００億元和４９０億元,。
“情理之中,，意料之外,！”國泰君安宏觀數(shù)量主管姜超如此評價(jià)此次準(zhǔn)備金率上調(diào)，“政府工作報(bào)告中提出要把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),，為了防止通脹加劇,，收緊流動(dòng)性是必然之舉�,！�
交通銀行上海市分行國際金融風(fēng)險(xiǎn)管理師許一覽也認(rèn)為,，目前中國經(jīng)濟(jì)的通脹壓力依然較大，3月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或許不容樂觀,，因此央行才再次祭出準(zhǔn)備金率政策工具,。
中國２月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（ＣＰＩ）同比上漲４．９％，與一月份持平,，此前ＣＰＩ回落預(yù)期落空,，而市場擔(dān)心未來ＣＰＩ會(huì)繼續(xù)攀升，甚至再破５％,。
國際投行摩根士丹利最新發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為中國３月份ＣＰＩ同比增速可能回升至５．１％左右,。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，從統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)公布的３月上旬食品零售價(jià)格數(shù)據(jù)來看,，預(yù)計(jì)３月份食品價(jià)格同比漲幅為１０．９％,，非食品價(jià)格預(yù)計(jì)將回升至２．７％，主要反映為居住類價(jià)格的上漲,，并且會(huì)由于ＣＰＩ權(quán)數(shù)的改變而有所放大,。
通脹在一段時(shí)間內(nèi)都將給中國帶來較大壓力。而除了通脹這一主要原因之外,，短期流動(dòng)性的管理也對宏觀調(diào)控造成了一定壓力。
中國１月新增外匯占款５０１６億,，創(chuàng)下了自去年１０月份以來的新高,。交通銀行金融研究中心高級分析師仇高擎預(yù)計(jì)２、３月份的外匯占款至少在３０００億元以上,，此外財(cái)政存款季末投放和公開市場３月份巨量資金到期,，都會(huì)對流動(dòng)性的管理帶來較大壓力。
�,。苍路葜袊略鋈嗣駧刨J款５３５６億元,，同比少增１９２９億元。雖然２月信貸增長顯著回落,，但抑制放貸沖動(dòng)也是央行需要考慮的問題,。
中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示，上調(diào)準(zhǔn)備金率可以防止信貸的過快增長,，“央行非常清楚各家銀行的可貸資金有多少,，如果銀行資金頭寸過多,，必然會(huì)激發(fā)銀行放貸沖動(dòng)�,！�
此前,，由于中國央行將一年期央票發(fā)行利率上調(diào)至３．１９９２％，甚至超過了一年期定存的利率,，市場猜測可能會(huì)加息,。而央行上調(diào)準(zhǔn)備金率，并未加息讓市場感到意外,。
趙慶明認(rèn)為,，央行可能更多是考慮到全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的形勢，顧忌到中外利差的因素,�,！爸袊�(dāng)前仍宜保持利率水平的相對穩(wěn)定。在央票,、加息等手段均存在限制的情況下,，存款準(zhǔn)備金率成為為數(shù)不多的工具之一�,！�
不過,，許一覽認(rèn)為，從政策的選擇來看,，央行將交替使用準(zhǔn)備金率和利率政策,，本次采用了準(zhǔn)備金率政策，下次將可能動(dòng)用利率工具,，未來準(zhǔn)備金率和利率都仍有一定的上升空間,。
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