全國(guó)政協(xié)委員、光大集團(tuán)董事長(zhǎng)唐雙寧近日在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示,，為遏制嚴(yán)重的通貨膨脹出現(xiàn),，政策上應(yīng)“打提前量”，要加大調(diào)控力度,。
對(duì)于央行此前提出的社會(huì)融資總量概念,，他表示，將社會(huì)融資總量作為貨幣政策目標(biāo)只是提出了一個(gè)方向,，不可能一蹴而就,。當(dāng)前還不能淡化對(duì)貨幣融資量和銀行信貸的管理，現(xiàn)階段,，后兩個(gè)指標(biāo)仍然具有基礎(chǔ)性作用,。此外，他認(rèn)為,，要防止管理真空,。
中國(guó)證券報(bào)：數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI同比增長(zhǎng)4.9%,。您如何看待當(dāng)前的通脹形勢(shì),？
唐雙寧：我認(rèn)為對(duì)通脹要高度重視,，不僅要分析靜態(tài)數(shù)字，還要分析動(dòng)態(tài)的,、活的因素,；不僅要分析國(guó)內(nèi)因素，還要考慮國(guó)際因素,。對(duì)嚴(yán)重的通貨膨脹,，政策上應(yīng)“打提前量”，要加大調(diào)控力度,。
我覺(jué)得對(duì)過(guò)去兩年18萬(wàn)億的信貸投放及其拉動(dòng)效應(yīng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷,。如果通貨膨脹成了主要矛盾，只能“兩弊相權(quán)取其輕”,，當(dāng)斷則斷,。
中國(guó)證券報(bào)：今年既要保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又要控制通貨膨脹,，貨幣政策的雙重目標(biāo)會(huì)給今年的金融形勢(shì)帶來(lái)影響嗎,？
唐雙寧：通貨膨脹是今年經(jīng)濟(jì)工作的主要矛盾，要把穩(wěn)定物價(jià)總水平放在金融宏觀調(diào)控更加突出的位置,，提高調(diào)控的針對(duì)性,，有效管理流動(dòng)性，控制物價(jià)過(guò)快上漲,。這意味著今年銀行工作的難度加大,，對(duì)前瞻性的要求更高。
我認(rèn)為,，今年金融企業(yè)將面臨五個(gè)壓力,。一是貨幣政策壓力。為了防通脹,，貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健,，實(shí)際操作上是趨緊的趨勢(shì)，已推出差別準(zhǔn)備金的量化方案,，春節(jié)剛過(guò)就有一次加息和提高存款準(zhǔn)備金率,，最近又提出管理社會(huì)融資總量，信貸投放總量將向常態(tài)回歸,，估計(jì)增幅甚至絕對(duì)量可能只會(huì)降不會(huì)升,。
二是監(jiān)管政策壓力。監(jiān)管變數(shù)增多,，全球金融監(jiān)管力度加大,，有可能促使國(guó)內(nèi)監(jiān)管更趨嚴(yán)格。為了適應(yīng)國(guó)際金融監(jiān)管的新變化,，我國(guó)監(jiān)管部門(mén)有可能引入巴塞爾協(xié)議三監(jiān)管新規(guī)定,、新理念,，并實(shí)行動(dòng)態(tài)撥備制度，商業(yè)銀行資本壓力將進(jìn)一步加大,。
三是利率市場(chǎng)化壓力,。利率市場(chǎng)化步伐的加快將導(dǎo)致商業(yè)銀行利差進(jìn)一步縮小 。內(nèi)地商業(yè)銀行凈息差在3%左右,，國(guó)外在2%以下,，香港為1.6%。隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的深入,，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的凈息差水平將進(jìn)一步縮小,，商業(yè)銀行的收入和盈利水平將有所下降。商業(yè)銀行特別是中小銀行的定價(jià)能力也將削弱,，靠利差收入來(lái)維持盈利增長(zhǎng)將越來(lái)越困難,。因此，商業(yè)銀行推進(jìn)業(yè)務(wù)及收入結(jié)構(gòu)調(diào)整,，降低對(duì)貸款業(yè)務(wù)以及存貸差收入依賴的壓力進(jìn)一步增大。
四是風(fēng)險(xiǎn)防控壓力,。這兩年投了近18萬(wàn)億,，預(yù)計(jì)監(jiān)管當(dāng)局將深度關(guān)注地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)以及“兩高一資”類貸款,，商業(yè)銀行面臨信用風(fēng)險(xiǎn)壓力,。再加上管理不善的操作風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)不確定性加大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，風(fēng)險(xiǎn)防控壓力加大,。
五是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力�,！笆濉币�(guī)劃將加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,，進(jìn)一步加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè),。然而,，商業(yè)銀行目前的信貸投放仍然主要集中在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。如房地產(chǎn),、城市基礎(chǔ)設(shè)施,、鐵路公路、電力及電力設(shè)備等行業(yè),，且中長(zhǎng)期貸款居多,，“貸長(zhǎng)、貸大”現(xiàn)象嚴(yán)重,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的信貸投放占比明顯偏低,。這顯然與國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求不符,。
中國(guó)證券報(bào)：最近央行提出管理社會(huì)融資總量的概念，您怎么看,？
唐雙寧：我認(rèn)為央行提出管理社會(huì)融資總量的大方向是正確的,。
按照央行的口徑，社會(huì)融資總量主要包括三個(gè)方面：一是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的綜合運(yùn)用,，主要包括人民幣各項(xiàng)貸款,、外幣各項(xiàng)貸款、信托貸款,、委托貸款,、金融機(jī)構(gòu)持有的企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票,、保險(xiǎn)公司的賠償和投資性房地產(chǎn)等,。二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)所獲得的直接融資，主要包括銀行承兌匯票,、非金融企業(yè)股票籌資及企業(yè)債的凈發(fā)行等,；三是其他融資，主要包括小額貸款公司貸款,、貸款公司貸款,、產(chǎn)業(yè)基金投資等。這些大口徑,、多渠道的社會(huì)融資數(shù)據(jù),，通過(guò)何種渠道統(tǒng)計(jì)，需要有一套科學(xué)的管理體制,。
中國(guó)證券報(bào)：社會(huì)融資總量指標(biāo)應(yīng)該如何確定,？
唐雙寧：“社會(huì)融資總量”是個(gè)新口徑，尤其是依托資金市場(chǎng) ,、資本市場(chǎng)等領(lǐng)域的創(chuàng)新型產(chǎn)品以及民間融資等,，監(jiān)管邊界與統(tǒng)計(jì)分析還有“真空”。全口徑的社會(huì)融資總量及增量究竟以多少為宜,，需要積累經(jīng)驗(yàn),，重新認(rèn)識(shí)，多方面考慮,。
中國(guó)證券報(bào)：您認(rèn)為央行應(yīng)該如何管理社會(huì)融資總量,？
唐雙寧：在現(xiàn)行體制下，目標(biāo)總量由央行定,，閘門(mén)在三會(huì)及各金融機(jī)構(gòu),。央行是從“制定政策-統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)-具體監(jiān)管三段式”一管到底，還是只管前兩段？如果央行只管前兩段,，與第三段如何銜接協(xié)調(diào)是新課題,。
在現(xiàn)有融資管理體制中，新增貸款,、股市融資,、保險(xiǎn)資金等融資管理，涉及一行三會(huì),；短期融資券和中期票據(jù)歸銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì),；企業(yè)債和政府下屬融資平臺(tái)公司發(fā)行債券歸發(fā)改委；國(guó)債負(fù)債主體為財(cái)政部,。還有民間融資,、私募股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資基金,、信托融資乃至熱錢等等,。在這種格局下，如實(shí)行社會(huì)融資總量管理,，如何防止管理沖突和遺漏,？尤其是多個(gè)政府部門(mén)的監(jiān)管權(quán)力如何做好協(xié)調(diào)？這確實(shí)是一個(gè)值得深入研究的問(wèn)題,。
不過(guò),，社會(huì)融資總量是個(gè)方向，有個(gè)過(guò)程,，不可能一蹴而就。當(dāng)前還不能淡化對(duì)貨幣融資量和銀行信貸的管理,，現(xiàn)階段,，這兩個(gè)指標(biāo)仍然具有基礎(chǔ)性作用。要防止管理真空,。