雖然轉(zhuǎn)融通方案何時(shí)通過,，轉(zhuǎn)融通公司何時(shí)成立仍未有定論,。不過,，隨著3月31日融資融券推出一周年逐漸臨近,，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)如何突破令市場關(guān)注,。
2月23日,，證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士表示,，融資融券業(yè)務(wù)和券商直投業(yè)務(wù)將在今年轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)，這將給證券公司的盈利模式和利潤規(guī)模帶來正面影響,。
業(yè)內(nèi)冀望轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)能為券商融資融券帶來規(guī)模上的突破,，并成為券商收入的提振器。但是,，在流動(dòng)性趨緊,，融資來源受限的背景下，轉(zhuǎn)融通時(shí)代的融資融券業(yè)務(wù)究竟能為券商收入貢獻(xiàn)多大利潤,，仍值得探討,。
今年推出已無懸疑
2月中旬，市場消息稱,，證監(jiān)會(huì)已基本敲定轉(zhuǎn)融通方案,，正著手開發(fā)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)專用軟件，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)最快在兩個(gè)月內(nèi)推出,。
光大證券判斷,，基于業(yè)務(wù)推出的必然性、急迫性及其他因素分析,，國內(nèi)推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)或?qū)⑻崴�,，而今年�?月至4月則是個(gè)重要的時(shí)間點(diǎn)。
不過,，有券商人士對(duì)本報(bào)記者透露,，轉(zhuǎn)融通公司或較快成立，不過具體業(yè)務(wù)推出最早也要待下半年,。該人士介紹,，目前上海證券交易所、深圳證券交易所,、中國證券登記結(jié)算公司已經(jīng)啟動(dòng)轉(zhuǎn)融通各環(huán)節(jié)的技術(shù)準(zhǔn)備工作,，證監(jiān)會(huì)“兩會(huì)”期間或之后應(yīng)會(huì)發(fā)布關(guān)于轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則的相關(guān)管理辦法。
據(jù)悉,，轉(zhuǎn)融通方案之一的內(nèi)容是,，擬成立的證券金融公司將由深滬交易所和中登公司共同出資60億元聯(lián)合組建。該公司屬于非盈利機(jī)構(gòu),，且具有主管融資融券業(yè)務(wù)的功能,。該公司并不直接面對(duì)終端客戶，而只承擔(dān)向券商“批發(fā)”資金和券種的功能,，再由券商“零售”給投資者,。公司管理層擬由證監(jiān)會(huì)融資融券工作組成員擔(dān)任。
對(duì)于資金和券種的來源上,，短期內(nèi)資金來源主要是證券金融公司的60億元自有資金,。而券種將由保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)提供,。對(duì)于備受市場關(guān)注的證券金融公司向券商批發(fā)資金和券種的利息或費(fèi)率,，目前也在討論之中。
利潤貢獻(xiàn)比例提升
轉(zhuǎn)融通推出被指將利好證券公司等金融機(jī)構(gòu),。因?yàn)橥ㄟ^轉(zhuǎn)融通制度的建立和專業(yè)金融公司的加入,，融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模也將得到迅速擴(kuò)大。
光大證券研究報(bào)告指出,，融資融券試點(diǎn)成功鋪開無疑為推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)打下了良好基礎(chǔ),，將對(duì)券商收益產(chǎn)生持續(xù)性的貢獻(xiàn)。與此同時(shí),，融資融券局限性也逐步顯現(xiàn)：融資與融券規(guī)模嚴(yán)重不匹配,；現(xiàn)有融資融券總體規(guī)模偏小，不能起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用,。
而轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)制度一旦確立,，中國國內(nèi)的融資融券業(yè)務(wù)將采取集中授信的專業(yè)融資公司模式，即證券公司通過專門的金融機(jī)構(gòu)――證券融資公司進(jìn)行融資融券,。也就是說,，一方面該公司可以通過自身的信用幫助證券公司融資；另一方面，養(yǎng)老基金,、保險(xiǎn)資金等長期資金可以通過其出借手中的股票,，幫助證券公司融券，而不管是轉(zhuǎn)融券還是轉(zhuǎn)融資,，都將給券商融資融券業(yè)務(wù)總量帶來增長,。
有券商分析師表示，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推行后融資融券規(guī)模將大幅提高,，可供融資的資金及可供融券的股票數(shù)量都將是現(xiàn)在的幾十倍甚至幾百倍,。
此外，轉(zhuǎn)融通制度的建立,，將使得以保值為目的變現(xiàn)拋售行為有所減少,，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬暇徑狻按笮》恰钡淖儸F(xiàn)沖動(dòng)。通過融資融券業(yè)務(wù)做大市場總盤子,，也有助于消化“大小非”減持帶來的沖擊,。