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距離2月9日加息僅僅10天,，央行于18日晚間宣布,，自2011年2月24日(下周四)起,，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是今年來(lái)第二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，也是三個(gè)多月的時(shí)間內(nèi),，第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。有觀點(diǎn)認(rèn)為,，存準(zhǔn)率再次上調(diào)是對(duì)多余流動(dòng)性的正�,；厥眨⒉灰馕吨泿耪叩募觿【o縮,。
隨著此次調(diào)整完畢,，大型銀行的存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到19.5%的歷史高位，而部分被實(shí)施差別準(zhǔn)備金率的銀行,，存準(zhǔn)率將達(dá)到20%,。
觀察銀行間市場(chǎng)的資金面，經(jīng)過(guò)1月末央行的一系列逆回購(gòu)后，目前市場(chǎng)流動(dòng)性略有寬松,，再加上本周和下周到期資金量超2000億元,，3月份到期資金量達(dá)7000億元，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力,，這是上調(diào)存準(zhǔn)率的直接原因,。同時(shí)，近幾個(gè)月持續(xù)高位的外匯占款也為銀行間市場(chǎng)注入了不可小覷的資金量,。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為,，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不意味著貨幣政策的加劇緊縮，而是在央票發(fā)行面臨困境的情況下,，央行利用存款準(zhǔn)備金率工具對(duì)市場(chǎng)多余流動(dòng)性的正�,；厥铡�
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出,，通脹壓力較大也是促使本次上調(diào)存準(zhǔn)率的原因之一,。1月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比增速為4.9%，雖然低于市場(chǎng)預(yù)期,，但無(wú)論是同比還是環(huán)比仍處在高位,，且工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)高達(dá)6.6%的快速上升也給未來(lái)帶來(lái)通脹隱患。
聯(lián)系央行最近強(qiáng)調(diào)的“社會(huì)融資規(guī)�,！�,，光大銀行宏觀策略分析師盛宏清還認(rèn)為，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也相當(dāng)于是一次“變相加息”,。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率收縮市場(chǎng)流動(dòng)性,，直接提高了債券以及票據(jù)的利率，加大了非信貸融資工具的融資成本,。同時(shí),，上調(diào)存準(zhǔn)率也可以抑制銀行的放貸能力，有利于保持社會(huì)融資規(guī)模合理,。
此外,，記者注意到，央行在去年11月中旬曾對(duì)部分銀行實(shí)施的差別準(zhǔn)備金率政策,，已于今年2月中旬到期,，這或許也是促使央行本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的動(dòng)因之一。
對(duì)于貨幣政策下一步走向,，魯政委預(yù)計(jì),，3月份還會(huì)上調(diào)一次準(zhǔn)備金率，年內(nèi)將會(huì)上調(diào)至接近23%的水平,。對(duì)于價(jià)格工具的使用,，目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)3月末至4月初是加息的敏感窗口,。
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